Будуће цене конвертују се по спот ценама

Прилично је сигурна опклада да ће се како се приближава месец испоруке фјучерског уговора, будућа цена углавном достићи или чак постати једнака спот цени, како време одмиче. Ово је врло јак тренд који се јавља без обзира на основну имовину уговора. То се може лако објаснити арбитражом и законом понуде и потражње.

На пример, претпоставимо да је фјучерски уговор за кукуруз вредан више од спот цене, како се време ближи месецу испоруке уговора. У овој ситуацији, трговци ће имати арбитражну прилику да скрате футурес уговоре, купују основну имовину и затим изврше испоруку. У овој ситуацији, трговац закључава профит јер износ новца који је примио скраћивањем уговора већ прелази износ утрошен у куповину основног средства за покривање позиције.

У погледу понуде и потражње, ефекат арбитража који скраћују терминске уговоре узрокује пад цена фјучерса, јер ствара повећање понуде уговора доступних за трговину. Након тога, куповина основног средства узрокује пораст укупне потражње за средством, а спот цена основног средства ће се повећати као резултат.

Док арбитражи настављају да то раде, терминске цене и спот цене ће се полако конвергирати све док више или мање не буду једнаке. Иста врста ефекта се дешава када су спот цене веће од будућности, осим што би арбитражи кратко продали основну имовину и дугорочно уговили терминске уговоре.