Како да користим ЦАПМ за утврђивање трошкова власништва?

У капиталном буџетирању, корпоративни рачуновође и финансијски аналитичари често користе модел одређивања цене капиталних средстава (ЦАПМ) за процену трошкова акционарског капитала. ЦАПМ описује однос између систематског ризика и очекиваног поврата имовине. Широко се користи за одређивање цена ризичних хартија од вредности, генерисање очекиваних приноса за средства с обзиром на придружени ризик и израчунавање трошкова капитала.

Одређивање трошкова власништва са ЦАПМ-ом

ЦАПМ формула захтева само три информације: стопу приноса за опште тржиште, бета вредност дотичних акција и стопу без ризика.

Ра = Ррф + [Ба ∗ (Рм-Ррф)] где је: Ра = Трошак ЕкуитиРрф = Риск-стопа РатеБа = БетаРм = Тржишна стопа приноса \ почиње {поравнано} & Ра = Ррф + \ лево [Ба * \ лево (Рм- Ррф \ ригхт) \ ригхт] \\ & \ тектбф {где:} \\ & Ра = \ текст {Трошак капитала} \\ & Ррф = \ текст {стопа без ризика} \\ & Ба = \ текст {Бета} \\ & Рм = \ тект {Тржишна стопа приноса} \\ \ крај {усклађено} Ра = Ррф + [Ба ∗ (Рм-Ррф)] где: Ра = Трошак једнакостиРрф = Ризицна цена ратеБа = БетаРм = Тржишна стопа приноса Сігналы абмеркавання

Стопа приноса односи се на приносе остварене на тржишту на којем се тргује акцијама компаније. Ако компанија ЦБВ тргује Насдак-ом и Насдак има стопу приноса од 12 процената, то је стопа која се користи у формули ЦАПМ-а за утврђивање трошкова финансирања капитала ЦБВ-а.

Бета акција односи се на ниво ризика појединачне хартије од вредности у односу на шире тржиште. Бета вредност 1 означава кретање акција у тандему са тржиштем. Ако Насдак добије 5 посто, тада постаје и појединачна сигурност. Виша бета указује на хлапљиве залихе, а нижа бета одражава већу стабилност.

Стопа без ризика опћенито се дефинира као (више или мање загарантована) стопа приноса на краткорочне америчке трезорске записе, јер је вриједност ове врсте осигурања изузетно стабилна, а поврат подржава америчка влада. Дакле, ризик од губитка уложеног капитала је практично нула, а одређени износ добити је загарантован.

Бројни онлине калкулатори могу одредити ЦАПМ трошкове капитала, али израчунати формулу ручно или у Мицрософт Екцел-у је једноставно.

Претпоставимо да ЦБВ тргује Насдак-ом са стопом приноса од 9 процената. Акције компаније су нешто непостојаније од тржишних са бета верзијом од 1, 2. Безризична стопа по основу тромесечне благајничке записе износи 4, 5 одсто.

На основу тих информација, трошак финансирања капитала компаније је:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ лево (9-4, 5 \ десно) \ текст {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Трошак капитала је саставни део пондерираног просечног трошка капитала (ВАЦЦ) који се широко користи за утврђивање укупног очекиваног трошка целокупног капитала у оквиру различитих планова финансирања у настојању да се нађе комбинација дуга и капиталног финансирања која је највише исплативо.

Доња граница

За рачуновође и аналитичаре, ЦАПМ је опробана методологија за процену трошкова акционара. Модел квантифицира однос систематског ризика и очекиваног поврата имовине и примјењив је у различитим рачуноводственим и финансијским контекстима.