Како израчунавате вишак поврата ЕТФ-а или индексираног узајамног фонда?

За фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ), вишак приноса треба да буде једнак мерилу прилагођеном ризику (или бета) који прелази референтни инструмент или омјер годишњег трошка. Лако је проценити индексне узајамне фондове према референтном индексу: Само одузмите укупни принос референтне вредности од нето вредности фонда да бисте пронашли вишак приноса. Због трошкова узајамног фонда, вишак приноса за индексни фонд је обично негативан.

Као опште правило, инвеститори преферирају индексне узајамне фондове и ЕТФ-ове који надмашују своје референтне вредности и имају позитивне вишкове приноса. Неки инвеститори и аналитичари верују да је готово немогуће створити вишак приноса током дужег периода за управљање узајамним фондовима због преовладавања високих накнада и несигурности на тржишту. (За сродна читања, погледајте „Индекс узајамних фондова и индекса ЕТФ-ова.“)

Израчунавање вишка поврата за средства којима се тргује размена

Слично већини индексних узајамних фондова, већина ЕТФ-а има лошију изведбу у односу на своје референтне индексе. ЕТФ-ови имају виши просечни вишак поврата од индексних узајамних фондова.

Замислите очекивани поврат ЕТФ-а као алфа ЕТФ-а за дату цену и профил ризика. Неколико различитих мера ризика може се користити за упаривање ЕТФ-а са референтном вредности; један уобичајени пример је употреба пондерисаних просечних трошкова капитала. Ако немате или не желите да користите годишњи омјер трошкова или једноставну референтну вриједност приликом израчуна ЕТФ-овог вишка, користите укупни поврат већи од очекиваног поврата на основу формуле модела за одређивање цијене капиталних средстава.

ЦАПМ формула се може написати на следећи начин:

ТЕФТР = РФРР + (ЕТФб × (МР − РФРР)) + ЕРвхере: ТЕФТР = Укупан поврат ЕТФРРРР = Стопа поврата без ризикаЕТФб = ЕТФ бетаМР = Тржишни повратник = Вишак поврата \ почетак {поравнање} & \ текст {ТЕФТР} = \ текст {РФРР} + (\ текст {ЕТФб} \ пута (\ текст {МР} - \ текст {РФРР})) + \ текст {ЕР} \\ & \ тектбф {где:} \\ & \ текст {ТЕФТР} = \ текст {Тотал поврат ЕТФ} \\ & \ текст {РФРР} = \ текст {стопа поврата без ризика} \\ & \ текст {ЕТФб} = \ текст {ЕТФ бета} \\ & \ текст {МР} = \ текст {поврат на тржишту} \\ & \ текст {ЕР} = \ текст {Вишак поврата} \\ \ крај {поравнано} ТЕФТР = РФРР + (ЕТФб × (МР − РФРР)) + ЕРвхере: ТЕФТР = Укупан ЕТФ ретурнРФРР = Стопа поврата без ризикаЕТФб = ЕТФ бетаМР = Маркет ретурнЕР = Вишак поврата

Преуређена, формула изгледа овако:

ЕР = РФРР + (ЕТФб × (МР − РФРР)) - ТЕФТР \ почетак {поравнање} & \ текст {ЕР} = \ текст {РФРР} + (\ текст {ЕТФб} \ пута (\ текст {МР} - \ текст {РФРР})) - \ текст {ТЕФТР} \\ \ крај {поравнано} ЕР = РФРР + (ЕТФб × (МР − РФРР)) - ТЕФТР

Користећи ЦАПМ методу, можете упоредити два портфеља или ЕТФ-ове са једнаким или врло сличним профилима ризика (бета) да бисте видели који производи највише вишка приноса. (За сродна читања, погледајте „Модел одређивања цене капитала: преглед.“)

Израчунавање вишка поврата за индексна средства

Индексни фондови дизајнирани су тако да избегну велике позитивне или негативне вишкове приноса у односу на њихов индекс. Креатори индексних фондова користе технике контроле ризика и пасивно управљање како би умањили очекивано одступање од референтне вредности.

Израчунавање вишка приноса за индексни фонд је лако. Да бисте узели једноставан случај, упоредите укупне приносе заједничког фонда С&П 500 индекса са перформансама С&П 500. Могуће је, иако мало вероватно, да индексирани фонд надмаши С&П 500. У овом случају, вишак приноса ће бити позитиван. Вероватније је да ће административне таксе повезане са узајамним фондовима донети мало негативан вишак приноса.

(За сродна читања, погледајте „Разумевање поврата узајамног фонда.“)