Могућности и распродаје опција продаје
У свету куповине и продаје акција могу се бирати која је стратегија најбоља када се разматра трговина. Ако је инвеститор буллисх, она може купити позив или продати пут, док ако је медвед, она може купити пут или продати позив. Постоји много разлога за одабир сваке од различитих стратегија, али често се каже да су „направљене опције да се продају“. Овај чланак ће објаснити зашто опције имају тенденцију да фаворизују продавача опција, како стећи осећај вероватноће успеха у продаји опције и који ризици прате опције продаје.
Унутрашња вредност, вањска вредност и Тхета
Опције продаје је позитивна тхета трговина. Позитивна тхета значи да ће се вредност времена у залихама растопити у вашу корист. Опцију чине интринзична и вањска вредност. Вриједност се ослања на кретање дионица и дјелује готово попут домаћег капитала. Ако је опција дубље у новцу (ИТМ), има више својствене вредности. Ако опција одмиче од новца (ОТМ), вањска вредност ће расти. Вањска вредност је такође позната и као временска вредност.
Током опционе трансакције, купац очекује да ће се акција кретати у једном правцу и нада се да ће од ње профитирати. Међутим, ова особа плаћа интринзичну и вањску вредност и мора надокнадити вањску вредност. Пошто је тхета негативна, купац опције може изгубити новац ако акција остане мирна или, можда чак и још више фрустрирајуће, ако се акција креће у правом смеру, али потез се надокнађује пропадањем времена. Распад времена делује добро у корист продавача опција, јер не само да ће пропасти сваки радни дан, већ ће радити и викендом и празницима. То је споро кретач новца за стрпљиве инвеститоре. (За читање у вези, погледајте: Важност вредности времена у трговању опцијама .)
Ризици и награде за нестабилност
Очигледно је да ће задржавање цене акција на истом подручју или кретање у вашу корист бити важан део вашег успеха као продавача опција, али обраћање пажње на имплициране промене волатилности такође је од пресудног значаја за ваш успех. Имплидирана волатилност, позната и као вега, креће се према горе и доле у зависности од понуде и потражње за опционим уговорима. Прилив откупа опција повећава премију уговора како би примамио продавце опција да преузму супротну страну сваке трговине. Вега је део вањске вредности и премију може брзо надувати или испустити.
Слика 1: Графикон имплициране волатилности
Извор: ПропхетЦхартс
Продавац са опцијама може да има кратко време на уговору и тада доживи пораст потражње за уговорима, што заузврат надува цену премије и може проузроковати губитак, чак и ако се акција не помера. Слика 1 је пример имплицираног графикона нестабилности и показује како вега може да се надува и испуха у различито време. У већини случајева инфлација ће се појавити у очекивању најаве зараде. Надгледање имплициране волатилности пружа продавачу опција предност уз продају када је висока јер ће се вероватно вратити на средњу вредност.
У исто време, време пропадања ће функционисати и у корист продавца. Важно је запамтити да што је штрајк цена ближа цени акција, то ће осетљивија опција бити промена имплициране волатилности. Стога, што даље од новца или дубљег новца у уговору постаје мање осјетљива на имплициране промјене волатилности.
Вероватноћа успеха
Купац опције користи делта уговора да би одредио колико ће опцијски уговор повећати вредност ако се основна акција креће у корист уговора. Међутим, продавци опција користе делта да би одредили вероватноћу успеха. Делта од 1, 0 значи да ће опција вероватно прећи долар за долар са основном акцијом, док делта од .50 значи да ће опција померити 50 центи за долар са основном акцијом. Продавац опције рекао би делта од 1, 0 значи да имате 100% вероватноћу да ће опција истећи најмање 1 цент у новцу, а делта .50 има 50% шансе да ће опција истећи 1 одсто у новцу по истеку рока . Што је опција већа од новца, већа је вероватноћа успеха приликом продаје опције без претње да ће бити додељена ако се уговор спроводи.
Слика 2: Вероватноћа истека и делта поређења
Извор: Тхинкорсвим
У неком тренутку, продавци опција морају утврдити колико је важна вероватноћа успеха у поређењу са износом премије коју ће добити од продаје опције. На слици 2 приказане су понуде и тражене цијене за неке опционе уговоре. Примјетите што је нижа делта која прати штрајк цијене, то су ниже исплате премија. То значи да треба одредити ивицу неке врсте. На пример, пример на слици 2 такође укључује различиту вероватноћу да калкулатор истекне. Употребљавају се различити калкулатори, осим делта, али овај одређени калкулатор заснован је на подразумеваној волатилности и може пружити инвеститорима пријеко потребну предност. Међутим, коришћење фундаменталне процене или техничке анализе такође може помоћи продавачима опција. (Више детаља потражите у: Распростирање неутралне опције гама-Делта .)
Сценарији најгорих случајева
Многи инвеститори одбијају продају опција јер се плаше најгорих сценарија. Вероватноћа да се ове врсте догађаја одиграју може бити врло мала, али свеједно је важно знати да они постоје. Прво, продаја опције позива има теоретски ризик да се дионица попне на Мјесец. Иако је ово мало вероватно, не постоји заштитна страна која би зауставила губитак ако се акција повећа. Стога, продавачи позива морају одредити тачку у којој ће одлучити откупити опциони уговор ако се акције скупе, или могу применити било који број стратегија ширења опција са више ногу осмишљених да заштите од губитка.
Међутим, продаја продаје је у основи еквивалент покривеном позиву. Када продајете сет, сјетите се ризика који долази са падом залиха, али дионица може достићи само нулу и морате задржати премију као утјеху. Исто је и у посједовању покривеног позива - дионица би могла пасти на нулу, а сав новац у залихи изгубите уз преосталу премију за позиве. Слично као код продаје позива, продајне карте можете заштитити одређивањем цене по којој можете одлучити да откупите ставку ако акција падне или да се заштити од позиције са опцијама за више ногу.
Доња граница
Опције продаје можда немају исту врсту узбуђења као и опције куповине, нити ће то бити „хоме рун“ стратегија. У ствари, више је слично ударању сингла за синглом. Запамтите, довољно синглова ће вас још увек обити око базе и резултат ће се рачунати исто. (За више, прочитајте: Када се продаје опција стављања и када се продаје опција позива "> Упореди Налог добављача инвестицијских рачуна Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.