Однос цене и зараде - П / Е однос
Однос цене и зараде (однос П / Е) је омјер за вредновање компаније која мјери његову тренутну цијену дионица у односу на зараду по акцији (ЕПС). Однос цене и зараде такође се понекад назива и цена која је вишеструка или зарада вишеструка.
П / Е омјери користе инвеститори и аналитичари за одређивање релативне вриједности акција компаније у упоређивању јабука и јабука. Такође се може користити за поређење предузећа са сопственим историјским записима или за поређење збирних тржишта једно са другим или током времена.
Кључне Такеаваис
- Коефицијент цене и зараде (однос П / Е) повезује цену деоница компаније са њеном зарадом по акцији.
- Висок П / Е омјер може значити да је акција неке компаније прецијењена, или да инвеститори очекују високе стопе раста у будућности.
- Предузећа која немају зараду или губе новац немају П / Е омјер, јер нема шта да се постави у називник.
- У пракси се користе две врсте односа П / Е - напред и задњи П / Е.
П / Е Формула и обрачун односа
Анализа и инвеститори преиспитују омјер П / Е компаније када утврде да ли цијена акције тачно представља пројектовану зараду по акцији. Формула и прорачун коришћени за овај поступак следе.
П / Е коефицијент = Тржишна вредност по акцији Зарада по деоници \ тект {П / Е Однос} = \ фрак {\ текст {Тржна вредност по акцији}} {\ текст {Зарада по акцији}} П / Е Однос = Зарада по акцијиМаркет вредност по акцији
Да би се одредила вредност П / Е, потребно је једноставно поделити тренутну цену акција са зарадом по акцији (ЕПС). Тренутна цена акција (П) може се прикупати додавањем ознаке акције на било који финансијски вебсајт, и мада ова конкретна вредност одражава оно што инвеститори тренутно морају да плате за акције, ЕПС је мало нејаснија бројка.
ЕПС долази у две главне сорте. Први је метрички податак наведен у одељку о основама већине финансијских локација; са нотацијом "П / Е (ТТМ)", где је "ТТМ" скраћеница на Валл Стреету за "касних 12 месеци". Овај број сигнализира перформансе компаније у протеклих 12 месеци. Друга врста ЕПС-а налази се у издању компаније за зараду, што често пружа ЕПС смернице. Ово је најбоље образовано нагађање о томе шта очекује у будућности.
Понекад су аналитичари заинтересовани за дугорочне трендове процене и размотре мере П / Е 10 или П / Е 30, које просечно зарађују протеклих 10 или 30 година. Ове мере се често користе када се покушава проценити укупна вредност индекса акција, као што је С&П 500, јер ове дугорочне мере могу надокнадити промене у пословном циклусу. П / Е однос С&П 500 је варирао од најнижих, око 6к (1949) до преко 120к (у 2009). Дугорочни просечни П / Е за С&П 500 износи око 15к, што значи да акције које чине индекс заједно дају премију 15 пута већу од њихове пондерисане просечне зараде.
Проследи зараду са ценама
Ове две врсте ЕПС метрике разврставају се у најчешће типове односа П / Е: напредни П / Е и задњи П / Е. Трећа и мање уобичајена варијанта користи збир последњих два тромјесечја и процјене наредна два тромјесечја.
Напредни (или водећи) П / Е користи будуће смернице зараде уместо заосталих бројки. Понекад се назива „процењена цена до зараде“, овај индикатор који је гледао према напријед је користан за упоређивање тренутних зарада са будућим приходима и помаже да се добије јаснија слика о томе како ће изгледати зарада - без промена и других прилагођавања у рачуноводству.
Међутим, постоје инхерентни проблеми са напредном П / Е метриком - наиме, компаније би могле да потцене зараду да би победиле процену П / Е када се објаве зараде за следећи квартал. Остале компаније могу прецијенити процјену и касније је прилагодити у сљедећу најаву зараде. Поред тога, спољни аналитичари такође могу да дају процене, које се могу разликовати од процена компаније, стварајући конфузију.
Трајна цена зараде
Последњи П / Е се ослања на претходне перформансе тако што дели тренутну цену деоница на укупну зараду ЕПС-а у протеклих 12 месеци. То је најпопуларнија П / Е метрика јер је најобјективнија - под претпоставком да је компанија тачно пријавила зараду. Неки инвеститори радије гледају последњи П / Е јер не верују у процене зараде другог појединца. Али заостали П / Е такође има свој део недостатака - наиме, прошли учинак компаније не сигнализира понашање у будућности.
Инвеститори би на тај начин требали да обаве новац на основу будуће моћи зараде, а не из прошлости. Чињеница да број ЕПС-а остаје константан, док цене акција варирају, такође је проблем. Ако велики догађај компаније повисује или снизи цену акција, каснији П / Е ће мање одражавати те промене.
Трајни П / Е однос ће се мењати како се цена акција компаније помера, јер се зарада отпушта само сваког тромесечја док се акције тргују данима и даном ван. Као резултат тога, неки инвеститори више воле напредни П / Е. Ако је омјер П / Е према напријед нижи од коефицијента П / Е, то значи да аналитичари очекују да се зарада повећа; ако је напредни П / Е виши од тренутног односа П / Е, аналитичари очекују смањење зараде.
Вредновање из П / Е
Однос цене и зараде или П / Е један је од најчешће коришћених алата за анализу акција који користе инвеститори и аналитичари за одређивање процене вредности акција. Поред тога што показује да ли је цена акција неке компаније прецењена или потцењена, П / Е може открити како се процена вредности акција упоређује са њеном индустријском групом или референтном вредностом попут С&П 500 индекса.
У основи, однос цене и зараде указује на износ долара који инвеститор може очекивати да уложи у компанију како би добио један долар од зараде те компаније. То је разлог зашто се П / Е понекад назива и вишеструка цена јер показује колико су инвеститори спремни платити за долар зараде. Ако је компанија тренутно трговала са П / Е више од 20к, тумачење је да је инвеститор спреман да плати 20 УСД за 1 УСД текуће зараде.
П / Е омјер помаже инвеститорима да утврде тржишну вриједност акција у односу на зараду компаније. Укратко, однос П / Е показује шта је тржиште спремно да плати данас за акције на основу својих прошлих или будућих зарада. Висок П / Е може значити да је цена акција висока у односу на зараде и вероватно прецењена. Супротно томе, низак П / Е може указивати на то да је тренутна цена акција ниска у односу на зараде.
Пример коефицијента П / Е
Као историјски пример, израчунајмо П / Е однос за Валмарт Сторес Инц. (ВМТ) од 14. новембра 2017. године, када се цена акција компаније затворила на 91, 09 УСД. Профит компаније за фискалну годину која се завршава 31. јануара 2017. године био је 13, 64 милијарди УСД, а њен број преосталих акција је 3, 1 милијарда. ЕПС се може израчунати на 13, 64 милијарди УСД / 3, 1 милијарде = 4, 40 УСД.
Валмарт-ов П / Е однос је, дакле, 91, 09 УСД / 4, 40 = 20, 70к.
Очекивања инвеститора
Генерално, висока П / Е сугерише да инвеститори очекују већи раст зараде у будућности у поређењу с компанијама са нижим П / Е. Низак П / Е може указивати на то да је компанија тренутно подцијењена или да је компанија изузетно добра у односу на своје претходне трендове. Када компанија нема зараду или књижи губитке, у оба случаја П / Е ће бити изражена као „Н / А“. Иако је могуће израчунати негативну П / Е, то није уобичајена конвенција.
Однос цене и зараде такође се може посматрати као средство за стандардизацију вредности једног долара зараде на целој берзи. Теоретски, узимајући средњи однос П / Е током неколико година, могло би се формулисати нешто стандардизованог односа П / Е, што би се затим могло видети као референтна вредност и користити за означавање да ли залиха вреди или не куповина.
П / Е у односу на зараду
Инверзивни однос П / Е је принос зараде (што се може сматрати односом Е / П). Принос зараде је тако дефинисан као ЕПС подељен са ценом акција, изражен у процентима.
Ако се акција А тргује на 10 УСД, а њен ЕПС у прошлој години је био 50 центи (ТТМ), он има П / Е од 20 (тј. 10 УСД / 50 центи) и зараду од 5% (50 центи / 10 УСД) ). Ако се акција Б тргује на 20 УСД, а њен ЕПС (ТТМ) је био 2 УСД, он има П / Е од 10 (тј. 20 УСД / 2 $) и зараду од 10% ($ 2 / $ 20).
Принос зараде као метрика процене улагања није толико широко кориштен колико је његов реципрочни однос П / Е у процени вредности акција. Приноси на добит могу бити корисни када су забринути за стопу поврата улагања. За инвеститоре у капитал, међутим, зарада периодичних инвестиција може бити секундарна расту вредности њихових улагања током времена. Због тога се улагачи могу бавити инвестицијским метрикама заснованим на вредности, као што је П / Е, чешће од зараде када праве инвестиције у акције.
Принос зараде такође је користан у стварању метрике када компанија има нулту или негативну зараду. Пошто је такав случај чест међу високотехнолошким компанијама, компанијама са високим растом или старт-уп компанијама, ЕПС ће бити негативан стварајући недефинисан однос П / Е (понекад означен као Н / А). Уколико компанија има негативну зараду, она ће произвести негативан принос зараде, што се може тумачити и користити за поређење.
П / Е у односу на ПЕГ однос
АП / Е омјер, чак и онај израчунат кориштењем предвиђене процјене зараде, не говори вам увијек да ли је П / Е прикладан за прогнозирану стопу раста компаније. Дакле, да би се бавили овим ограничењем, инвеститори се окрећу другом омјеру који се назива ПЕГ омјер.
Варијација на намерном П / Е омјеру је однос цијене и зараде према расту или ПЕГ. ПЕГ омјер мјери однос између односа цијене и зараде и раста зараде како би инвеститорима пружио цјеловитију причу од саме П / Е. Другим речима, ПЕГ омјер омогућава инвеститорима да израчунају да ли је цена акција прецењена или потцењена анализом и данашње зараде и очекиване стопе раста компаније у будућности. Однос ПЕГ израчунава се као заостали однос цене и зараде компаније (П / Е) дељен с стопом раста зараде током одређеног временског периода. ПЕГ однос се користи за одређивање вредности акција на основу касне зараде, истовремено узимајући у обзир раст будућих прихода компаније, а сматра се да даје потпунију слику од односа П / Е. На пример, низак П / Е омјер може указивати на то да је акција подцењена и зато је треба купити - али узимање у обзир стопе раста компаније да добије њен ПЕГ омјер може рећи другу причу. ПЕГ омјери могу се назвати "заостали" ако се користе повијесне стопе раста или "напријед" ако се користе пројициране стопе раста.
Иако стопе раста зараде могу варирати између различитих сектора, акције са ПЕГ мањим од 1 обично се сматрају подцијењеним јер се сматра да је његова цијена ниска у поређењу с очекиваним растом зараде компаније. ПЕГ већи од 1 може се сматрати прецијењеним јер може показати да је цијена дионица превисока у односу на очекивани раст зараде компаније.
Апсолутни вс Релативни П / Е
Аналитичари такође могу да направе разлику између апсолутног П / Е и релативног П / Е односа у својој анализи.
Апсолутни П / Е
Бројач овог омјера обично је тренутна цијена дионица, а називник може бити задњи ЕПС (ТТМ), процијењени ЕПС за сљедећих 12 мјесеци (напријед П / Е) или мјешавина посљедњег два тромјесечја ЕПС-а и напредни П / Е за наредна два тромесечја. Када разликујемо апсолутни П / Е од релативног П / Е, важно је запамтити да апсолутни П / Е представља П / Е текућег временског периода. На пример, ако је цена акције данас 100 УСД, а зарада ТТМ-а 2 УСД по акцији, П / Е је 50 ($ 100 / $ 2).
Релативни П / Е
Релативни П / Е упоређује тренутни апсолутни П / Е са референтним бројем или распоном протеклих П / Ес током релевантног временског периода, као што је протеклих 10 година. Релативни П / Е показује колики је део или проценат протеклих П / Ес тренутног П / Е достигао. Релативни П / Е обично упоређује тренутну П / Е вредност са највишом вредност распона, али инвеститори такође могу да упореде тренутни П / Е са доњом страном распона, мерећи колико је тренутни П / Е близу вредности историјски мало.
Релативни П / Е имаће вредност испод 100% ако је тренутни П / Е мањи од прошле вредности (било да је прошла висока или ниска). Ако је релативна П / Е мјера 100% или више, то говори инвеститорима да је тренутни П / Е достигао или надмашио прошлу вриједност.
Ограничења коришћења П / Е односа
Као и било који други основ дизајниран да информише инвеститоре о томе да ли акција вриједи купити или не, однос цене и зараде долази са неколико важних ограничења која је важно узети у обзир, јер улагаче често може навести да верују да постоји једну јединствену метрику која ће пружити потпун увид у одлуку о инвестирању, што готово никада није случај. Компаније које нису профитабилне и последично немају зараду - или негативне зараде по акцији, представљају изазов када је у питању израчунавање њихове П / Е. Мишљења се разликују о томе како се носити с тим. Неки кажу да постоји негативан П / Е, други додељују П / Е од 0, док већина само каже да П / Е не постоји (није доступно - Н / А) или се не тумачи док компанија не постане профитабилна у сврхе поређења
Једно примарно ограничење употребе П / Е омјера појављује се када упоређујемо П / Е омјере различитих компанија. Процјене и стопе раста компанија могу се често јако разликовати између сектора, како због различитих начина на који компаније зарађују, тако и због различитих временских рокова током којих компаније зарађују тај новац.
Као такав, требало би користити П / Е само као упоредни алат када се разматрају компаније у истом сектору, јер је ова врста поређења једина врста која ће дати продуктиван увид. Поређење П / Е омјера телекомуникацијске компаније и енергетске компаније, на примјер, може навести некога да вјерује да је очигледно супериорна инвестиција, али то није поуздана претпоставка.
Остала разматрања за П / Е
П / Е однос појединачне компаније много је значајнији када се узме у обзир П / Е омјер других компанија у истом сектору. На пример, енергетска компанија може имати висок однос П / Е, али то може одражавати тренд унутар сектора, а не само унутар појединачне компаније. На пример, висок однос П / Е појединачне компаније био би мање разлог за забринутост када цео сектор има високе омјере П / Е.
Штавише, будући да дуг компаније може утицати и на цене акција и на зараду компаније, полуга може такође да искриви П / Е омјере. На пример, претпоставимо да постоје две сличне компаније које се пре свега разликују у висини дуга који узимају на себе. Онај с више дуга вјероватно ће имати нижу вриједност П / Е од оне с мање дуга. Међутим, ако је посао добар, онај са више дуга стоји да види већу зараду због преузетих ризика.
Друго важно ограничење односа односа цена и зарада је оно које се налази у формули за израчунавање самог П / Е. Прецизне и непристрасне презентације П / Е омјера ослањају се на тачне уносе тржишне вриједности акција и тачне процјене зараде по акцији. Иако тржиште одређује вредност акција и, као такве, да су информације доступне из великог броја поузданих извора, то се мање односи на зараду, која компаније често извештавају и самим тим се лакше манипулише. Пошто су зараде важан улаз у израчунавање П / Е, њихово прилагођавање може утицати и на П / Е.
(За сродно читање, погледајте Разумевање П / Е односа према ЕПС-у против приноса зараде)
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.