Шта је секуритизација?

Секјуритизација је процес преузимања неликвидне имовине или групе имовине, и финансијским инжењерингом, претварањем (или њима) у хартије од вредности. Подругљива фраза „секуритизацијски ланац исхране“, који је популаризовао филм „Инсиде Јоб“ о финансијској кризи 2007-2008. Године, описује поступак којим се групе такве неликвидне имовине (обично дугови) пакују, купују, секуритизују и продају инвеститорима.

Типичан пример секуритизације је обезбеђење под хипотеком (МБС), врста хартије од вредности заштићене имовином која је обезбеђена колекцијом хипотека. Први пут издата 1968. године, ова тактика довела је до иновација попут колатерализованих хипотекарних обавеза (ЦМО), које су се први пут појавиле 1983. МБС је постао изузетно чест средином 1990-их. Процес функционише на следећи начин.

Ковање прехрамбеног ланца секуритизације

Први корак у ланцу почиње једноставним поступком потенцијалних власника кућа или имовине који се пријављују за хипотеке у комерцијалним банкама. Регулисана и овлашћена финансијска институција потиче из кредита, који су обезбеђени потраживањима од различитих некретнина које хипотекарци купују. Хипотеке (потраживања на будућим доларима) су имовина зајмодавца, али та имовина долази са јасним ризиком друге уговорне стране. Зајмопримац не може да врати зајам, па банке често продају новчанице за готовину.

То доводи до друге велике везе у ланцу: Појединачне хипотеке су повезане у хипотекарни фонд, који се држи у поверењу као колатерал за МБС. МБС може издати финансијска компанија треће стране, попут велике инвестиционе банкарске фирме, или иста банка која је прво поставила хипотеке. Хипотекарне хартије од вредности такође издају агрегати као што су Фанние Мае или Фреддие Мац.

Секјуритизација

Без обзира на то, резултат је исти: Ствара се ново обезбеђење, потпомогнуто захтевима против имовине хипотекарних кредита. Акције ове хартије од вредности могу се продати учесницима на секундарном хипотекарном тржишту. Ово тржиште је изузетно велико, пружа значајну количину ликвидности групи хипотека, које би у супротном саме по себи биле прилично неликвидне. (За свеобухватну хипотеку, секундарно тржиште и подмиривање субприме, погледајте функцију Субприме хипотеке .)

Постоји више врста МБС-а: пролазни приручници, једноставна разноликост у којој се хипотекарне исплате прикупљају и просљеђују инвеститорима, и заједничке организације. ЦМО разбијају хипотекарни фонд на више различитих делова, који се називају траншама. Ово шири ризик од неплаћања около, слично као како делује стандардна диверзификација портфеља. Транше се могу структуирати на готово било који начин који издавалац сматра прикладним, омогућавајући један МБС да буде прилагођен за различите профиле толеранције на ризик.

Пензиони фондови обично улажу у хипотекарне хартије од вредности са високом кредитном оценом, док ће хедге фондови тражити већи приноси улагањем у оне са ниским кредитним рејтингом. У сваком случају, инвеститори би добили пропорционалан износ хипотекарних уплата као њиховог поврата улагања - крајње карике у ланцу.

Више о структурираним финансијама потражите у добити од хипотекарног дуга уз МБС .