Зашто сигнали лидерства 'Оут оф Вхацк' сигнали Нект Црасх

Такозване дефанзивне акције водеће су у последње време на тржишту, а то је знак великих проблема пред економијом и тржиштем, каже Јим Паулсен, главни инвестициони стратег компаније Леутхолд Гроуп. "За берзу која би наводно била вођена неким од најбољих економских перформанси читавог опоравка, њено вођство делује изван себе", рекао је Паулсен, а преноси Бусинесс Инсидер. Табела испод упоређује недавне перформансе неколико дефанзивно оријентисаних ЕТФ-а са С&П 500 индексом (СПКС). (За више погледајте такође: 7 одбрамбених залиха које уништавају тржиште .)

Оут оф Вхацк: Одбрамбене залихе успевају

Извор: Иахоо Финанце, на основу прилагођених података о затварању, почев од затварања 1. јуна.

Зашто инвеститори требају да се брину

Гледајући податке из 1948. до 2018., Паулсен открива да су дефанзивне залихе почеле показивати снажне релативне перформансе пре сваке рецесије у САД у том временском периоду. Прво је зацртао однос укупних приноса (укључујући дивиденде) комуналних услуга и залиха потрошачких производа у односу на укупне приносе од пуних С&П 500. Затим је, на истом графикону, приказао стопу незапослености у САД-у, користећи је као проки за економски услови. Односно, узимао је периоде високе незапослености као индикације за рецесијске услове.

"За берзу која би наводно била вођена неким од најбољих економских перформанси читавог опоравка, њено вођство изгледа неуморно. Можда би било вредно обратити пажњу на ову необичност." - Јим Паулсен, група Леутхолд

Извор: Бусинесс Инсидер

Стопа незапослености у Америци у августу је износила 3, 9%, што је незнатно више у односу на 3, 8% у јуну, али иначе ниже него у децембру 2000. године, према америчком Заводу за статистику рада. Паулсен теоретизира да би одбрамбене залихе могле показати јаке релативне перформансе у периодима ниске незапослености, јер предвиђају да је економија врхунац. Он такође напомиње да дефензиви такође имају тенденцију да надмаше када је незапосленост највиша, у дубини рецесије, када је јаз у порасту између дефензивних и ризичнијих залиха мали.

Шта чека пред инвеститорима

Упркос свом грозном запажању, Паулсен не верује да би инвеститори тренутно требали паничарити, јер још увек нису регистровани јасни знакови економског пада. Међутим, додаје, „Можда је време да инвеститори размисле о нагибању портфеља у дефанзивнијем правцу“.

Четири табеле које су представљене у другој причи Бусинесс Инсидер-а указују на проблеме пред нама. Ту спадају: двоструки врх у 2018. за С&П 500 који личи на графиконе за 2000. и 2007., пре почетка тржишта медведа у тим годинама; глобални дуг у сваком тренутку је висок и у апсолутном смислу и у односу на БДП; годишње планиране отплате америчког корпоративног дуга које ће се до 2020. више него удвостручити; и изглед обрнуте кривуље приноса. У међувремену, Морган Станлеи открива да су приноси у најразличитијим средствима у 2018. години најгори од финансијске кризе 2008., што указује на предстојеће проблеме. (За више, погледајте такође: Инвеститори се најгоре враћају за 10 година .)

Насупрот томе, ветерани инвестицијски стратег Рицхард Бернстеин процјењује да знакови тржишта медвједа „нигдје нису уочени“. Такође види сталну снагу у економији. (За више погледајте, такође: Зашто се тржиште медведа неће ускоро догодити: Рицхард Бернстеин Адвисорс .)