7 Честа грешака у куповини обвезница

Појединачни инвеститори који траже приход или очување капитала често разматрају додавање обвезница у свој портфељ. Нажалост, већина инвеститора не схвата потенцијалне ризике који иду заједно са улагањем у дужнички инструмент.

У овом ћемо чланку погледати седам најчешћих грешака и проблеме које инвеститори са фиксним приходом занемарују.

Основе дужничких инструмената

Дужни инструменти укључују фиксне и променљиве обвезнице, задужнице, белешке, депозитне потврде и рачуне. Ове производе владе и компаније користе за прикупљање средстава за финансирање активности и пројеката. Дужничке хартије од вредности могу бити у више облика. Неки могу понудити високу стопу поврата, али власник такође мора да преузме повишене ризике.

Они који издају обвезнице познати су као издаваоци, а инвеститор који купује обвезницу је власник обвезнице. Власници обвезница дјелују као зајмодавци и добиће отплату камате за новац зајма. Продавац хартије од вредности обећава да ће вратити зајмодавца будућим датумом доспећа.

Остале важне карактеристике дужничких хартија од вредности укључују:

• Купонска стопа: каматна стопа која се плаћа на обвезницу.
• Датум доспећа: датум на који ће вредностна вредност бити уновчена.
• Одредбе о позивима: опис опција које ће компанија можда морати да отплати касније касније.
• Информације о позивима: ово је посебно важно знати због бројних замки које се могу повезати са овом функцијом. На пример, претпоставимо да каматне стопе нагло падају након куповине обвезнице. Добра вест је да ће се цена вашег удела повећати; лоша вест је да ће компанија која је издала дуг сада моћи да изађе на тржиште, пласира другу обвезницу и прикупи новац по нижој каматној стопи, а затим искористи приход за откуп или позив на вашу обвезницу. Обично ће вам компанија понудити малу премију како бисте им продали новчаницу пре доспећа. Али где те то оставља? Након што обвезница буде позвана, можда ћете морати дуговати велику пореску обавезу на добитке и вероватно ћете бити приморани да поново уложите новац који сте добили по преовлађујућој тржишној стопи, која је можда одбила од ваше почетне инвестиције.

(Погледајте такође, Зашто компаније издају обвезнице )

1. Занемаривање потеза каматних стопа

Каматне стопе и цене обвезница имају обрнут однос. Како стопе расту, цене обвезница опадају и обрнуто. То значи да ће у периоду пре откупа обвезнице на датум њеног доспећа цена емисије варирати у великој мери када каматне стопе варирају. Многи инвеститори тога не схватају.

Постоји ли начин да се заштити од такве нестабилности цена?

Одговор је не. Испарљивост је неизбежна. Из тог разлога, инвеститори са фиксним приходом, без обзира на дужину доспећа обвезница које држе, требало би да буду спремни да задрже своје позиције до стварног датума откупа. Ако обвезницу морате продати пре доспећа, можда ћете на крају то учинити губитком ако се камата помери против вас.

(За више увида, погледајте Који су ризици улагања у обвезницу? )

2. Без запажања статуса захтева

Нису све обвезнице створене једнаким. Постоје виши записи који су често потпомогнути колатералима (као што је опрема) који имају први захтев за имовину компаније у случају банкрота и ликвидације. Постоје и подређена задужења, која и даље имају предност испред уобичајених акција у односу на предност потраживања, али испод нивоа старијег власника дуга. Важно је схватити коју врсту дуга имате, посебно ако је проблем који купујете на било који начин шпекулативан.

У случају банкрота, инвеститори обвезница имају прво потраживање имовине компаније. Другим речима, барем теоретски, имају веће шансе да буду окончани ако основна компанија престане са радом.

Да бисте утврдили коју врсту обвезнице поседујете, проверите сертификат ако је могуће. На документу ће вероватно изговорити речи „виша белешка“, или ће на неки други начин указати на статус обвезнице. Алтернативно, брокер који вам је продао биљешку требао би бити у могућности пружити те информације. Ако је обвезница почетна емисија, инвеститор може да погледа темељне финансијске документе компаније, као што су 10-К или проспект.

3. Под претпоставком да је компанија звук

Само зато што поседујете обвезницу или зато што је у инвестиционој заједници веома цењено, не гарантује да ћете зарадити исплату дивиденде или да ћете икада видети откуп. На много начина, чини се да инвеститори овај процес узимају здраво за готово.

Али уместо да претпостављамо да је инвестиција добра, инвеститор треба да преиспита финансијске податке компаније и тражи било који разлог да неће бити у могућности да изврши своју обавезу.

Они би требали пажљиво погледати биланс успеха, а затим узети годишњи износ нето прихода и додати порезе, амортизацију и било које друге неготовинске трошкове. Ово ће вам помоћи да утврдите колико пута та бројка прелази број годишњег сервиса дуга. У идеалном случају, требало би да постоји покривање најмање два пута како бисте се осећали угодно да ће компанија имати могућност да отплати свој дуг.

(Да бисте научили како да читате и рашчлањујете финансијске извештаје, погледајте шта треба да знате о финансијским извештајима. )

4. Погрешно просуђивање перцепције тржишта

Као што је већ поменуто, цене обвезница могу и варирају. Један од највећих извора волатилности је перцепција тржишта и емисије. Ако се другим инвеститорима не свиђа емисија или мислите да компанија неће бити у стању да испуни своје обавезе или ако издавалац трпи репутацију, цена обвезнице ће се смањити у вредности. Супротно је ако Валл Стреет гледа издаваоца или издање повољно.

Добар савет за улагаче у обвезнице је да погледају уобичајене акције издаваоца да виде како се они доживљавају. Ако му се не свиђа или у јавном домену постоји неповољно истраживање власничког капитала, вероватно ће се прелити и одражавати се и на цени обвезнице.

5. Ако проверите историју

За инвеститора је важно да преиспита старе годишње извјештаје и прегледа прошлост пословања компаније како би утврдио да ли има историју пријављивања константних зарада. Проверите да ли је компанија у прошлости извршавала сва плаћања камата, пореза и пензијског плана.

Конкретно, потенцијални инвеститор би требао прочитати одјељак о расправама и анализи менаџмента компаније (МД&А) за ове информације. Такође, прочитајте проки изјаву - такође ће вам дати трагове о било каквим проблемима или прошлости немогућности компаније да изврши уплате. То такође може указивати на будуће ризике који могу негативно утицати на способност компаније да испуни своје обавезе или да сервисира свој дуг.

Циљ овог домаћег задатка је да стекнете неки ниво комфора који веза коју држите није нека врста експеримента. Другим речима, проверите да ли је компанија плаћала дугове у прошлости и на основу својих прошлих и очекиваних будућих зарада вероватно ће то учинити и у будућности.

(Да бисте сазнали више о управљању, погледајте Процена менаџмента компаније и оптеретите менаџерске потезе .)

6. Игнорисање трендова инфлације

Када инвеститори обвезница чују извештаје о кретању инфлације, на њих морају да обрате пажњу. Инфлација може лако појести будућу куповну моћ инвеститора са фиксним приходом.

На пример, ако инфлација расте по годишњој стопи од четири одсто, то значи да ће јој требати сваке године четири одсто већи поврат да би се одржала иста куповна моћ. Ово је важно, посебно за инвеститоре који купују обвезнице по или испод стопе инфлације, јер они заправо гарантују да ће изгубити новац приликом куповине хартија од вредности.

Наравно, то не значи да инвеститор не треба да купује ниско приносну обвезницу од високо оцењене корпорације. Али, инвеститори би требало да разумеју да би се могли одбранити од инфлације да морају добити вишу стопу приноса од других инвестиција у свом портфељу, попут обичних акција или високо приносних обвезница.

(Да бисте наставили читати о инфлацији, погледајте Важност инфлације и БДП-а .)

7. Неуспјех у провјери ликвидности

Финансијске публикације, услуге са подацима о тржишту / котације, брокери и веб локација компаније могу пружити информације о ликвидности издања које имате. Тачније, један од ових извора може дати информације о томе којим се обимом обвезница тргује на дневној бази.

Ово је важно јер власници обвезница морају знати да ће, ако желе да располажу својим положајем, адекватна ликвидност осигурати да на тржишту буду купци спремни да то преузму. Генерално гледано, акције и обвезнице великих, добро финансираних компанија имају тенденцију да буду ликвидније од оних мањих. Разлог за то је једноставан - велике компаније се доживљавају као веће могућности отплате својих дугова.

Да ли се препоручује одређени ниво ликвидности? Не. Али ако се емисијом тргује свакодневно у великим количинама, а котирају је велике брокерске куће и има прилично уско ширење, вероватно је погодно.

Доња граница

Супротно увреженом мишљењу, улагање са фиксним приходима укључује много истраживања и анализа. Они који не раде домаћи задатак рискирају да ће имати ниске или негативне приносе.