Скривене разлике између индексних фондова
Као дете замислите своја путовања у продавницу слаткиша. Ви бисте одабрали своје омиљене бомбоне ... рецимо да је то грах од желе. Кад сте били дете, наранџа је имала укус наранџе, а жута укус лимуна; али нешто касније појавио се и желе граха Јелли Белли, и одједном, жути грах који сте купили могао би имати укус попут ананаса или банане ... или чак кокица!
Овдје лекција - да се наступима не може нужно веровати - може се примијенити и на индексне фондове. Иако би фондови С&П 500 или Дов Јонес Индустриал Авераге требали да копирају одговарајуће индексе, перформансе ниједног фонда нису гарантоване истим као остали; нити ће фонд нужно копирати индекс који опонаша. Разлике између индексних фондова могу бити суптилне, али с обзиром на велики утицај који могу имати на дугорочне финансијске изгледе, вредно их је испитати као део промене ваше инвестиционе стратегије.
Тхе Моонсхот: Индексни фондови
Индексни фонд је пасивна инвестиција. Као такав, менаџер фонда одабире комбинацију имовине за портфељ чији је циљ да опонаша индекс, као што је С&П 500. Пошто се основна имовина фонда држи и не тргује се активно, оперативни трошкови су обично мањи од неких алтернатива.
Ближе посматрање
За неке инвеститоре је разумно претпоставити да сви индексни фондови раде исто; међутим, дубљи поглед открива бројне разлике између врста фондова.
Можда је најочитија разлика - једна загарантована за повратак - оперативни трошкови фонда. Они су изражени као омјер - постотак трошкова у односу на износ просјечне годишње имовине у управљању:
Пример - Количине трошкова
Инвеститори који одлуче да свој новац уложе у индексне фондове, теоретски би требало да очекују ниже трошкове пословања, јер менаџер фонда не мора да бира или управља било којим хартијама. Опћенито, трошкови су врло важни у обзир при инвестирању. Индексни фондови нису изузетак јер трошкови утичу на поврат инвеститора. Размотрите следећу поређење 10 фондова С&П 500 и њихових односа трошкова из априла 2003. године:
Слика 1
Различите траке на овом графикону представљају различите фондове. Имајте на уму да је годишњи принос С&П 500 од краја априла 2003. износио око 5%, узимајући у обзир да се коефицијенти трошкова крећу од 0, 15% до готово 1, 60%. Ако претпоставимо да фонд пажљиво прати индекс, омјер трошкова од 1, 60% смањиће поврат инвеститора за око 30%.
Фактор накнада
Тај индексни фонд са готово идентичним миксовима портфеља и стратегија улагања могу одузети наплаћивањем већих накнада може се чинити недоумљивим. Међутим, неки индексни фондови наплаћују напредна, помоћна и 12б-1 накнада - што се, када се кумулативно узима, драматично утичу на ваш поврат. На пример, један фонд у горњој табели (који ће остати неименован) нема највећи омјер трошкова, али наплаћује помоћно оптерећење од 3% и накнаду од 12б-1 од 1%.
Без обзира на разлог, не постоје оправдана оправдања за веће накнаде или трошкове пословања за потпуно исти производ. Било да је резултат већег менаџерског искуства у праћењу индекса или веће компаније које поседују већу базу имовине, побољшавајући могућност коришћења економије обима, већи, успостављени фондови попут Вангуард 500 Индек фонда имају тенденцију да наплаћују ниже накнаде.
Грешка праћења
Друга метода за ефикасно процењивање индексних фондова укључује поређење њихових грешака у праћењу и квантификацију одступања сваког фонда од индекса који опонаша. Грешка праћења обично се изражава стандардним одступањем, тако да велика одступања указују на велике недоследности између повратка индексног фонда и његовог референтног стандарда.
Ова велика дивергенција је општи показатељ лоше градње фондова и / или великих накнада за фондове и високих оперативних трошкова. Високи трошкови могу проузроковати да принос на индексни фонд буде значајно нижи од поврата индекса, што резултира великом грешком праћења. Одступање ствара мање добитке и веће губитке за фонд.
На слици 2 (доле) упоређују се приходи С&П 500 (црвени), Вангуард 500 (зелена), Дреифус С&П 500 (плава) и Адвантус индекс 500 Б (љубичаста). Примјетите одступање индексног фонда од референтног повећања с повећањем трошкова.
Слика 2
Извор: Барцхарт.цом
Шта је у називу "> Вилсхире 5000" само прате те индексе. Неки фондови заправо имају различита понашања у управљању. Унутар групе фондова С&П 500 постоји друштвено одговоран индексни фонд и побољшани фонд. Оба ова фонда се могу наћи у категорији С&П 500 индексних средстава за праћење - али да ли заиста представљају индексне фондове?
Када управитељ портфеља индексног фонда обавља додатне услуге управљања, фонд више није пасиван. Сходно томе, фондови с тим додатним могућностима продаје имају накнаде знатно изнад просјека.
Узмимо за пример Девцап Схаред Ретурн фонд, који је друштвено одговоран С&П 500 индексни фонд. Од 4. јуна 2003. имао је омјер трошкова од 1, 75% и наплаћивао је накнаду од 12б-1 у износу од 0, 25%. Други фонд, АСАФ Бернстеин Манагед Индек 500 Б, категорисан је као С&П 500 индексни фонд, али је заправо желео да надмаши С&П 500!
Слика 3
Није проблем потражити фонд за куповину фонда чији је циљ победити научноистраживачки рад или бити друштвено одговоран. Поента је у томе да се избегне забуна која може настати између истинских индексних фондова и фондова који само имају називе слична индексу.
Завршна разматрања
У категорији индексних фондова нису сва наведена средства диверзификована као средства која прате индекс попут С&П 500. Многи индексни фондови имају иста својства као и фокусни, вредносни и / или секторски фондови. Имајте на уму да фокусирани фондови имају мање од 30 акција или имовине у истом сектору. Недостатак диверзификације секторских фондова - попут америчког фонда за индекс гаса - и фондова индекса вредности који улажу у мање од 30 акција - попут фонда Стронг Дов 30 Валуе - излаже инвеститоре већем ризику од фонда који прати С&П 500, што је коју чини 500 компанија из различитих сектора привреде.
Потреба за разматрањем накнада постаје још важнија у односу на повећане факторе ризика - накнаде смањују износ приноса који су добили за преузете ризике. Размотримо следећу поређење фондова индекса Дов 30:
Слика 4
У овом примеру, Орбитек Фоцус 30 А има однос трошкова скоро 3%. Ближи поглед показује оптерећење од 5, 78% и наплату 12б-1 од 0, 40%. Пошто је Дов изгубио око 12% током године која се завршила крајем априла 2003. године, улагачи у овај фонд изгубили би огромних 15% заузврат.
Води белешке о кући
Ако сте инвеститор који тражи могућности улагања у индексне фондове, важно је погледати даље од месеца трајања:
- Трошкови и грешке праћења - Покушајте одабрати улагања са минималним оперативним трошковима и, по могућности, без додавања накнада или грешака у праћењу. Одличан ресурс који смо нашли корисним за скрининг индексних фондова, посебно оних који прате С&П 500 индекс, је Индекфундс.цом. Функција скрининга на овој веб локацији омогућава вам да сортирате средства према омјерима њихових трошкова, приносу и другим елементима.
- Упоредите свој одабрани индексни фонд са другим сличним фондовима - Ово вам омогућава да одредите разумне трошкове и пратите распон грешака за одређене групе фондова.
Доња граница
Пажљива истрага индексних фондова пре куповине укључује да се увери да су накнаде ниске, чврсто разумевање онога у шта неки фонд улаже, као и стратегије и циљеве које менаџери користе да би испунили циљеве. Индексни фондови могу бити веома поуздана улагања, али вјероватније је да ће инвеститори наћи оне на које могу рачунати ако одузму било који елемент изненађења.