4 Знакови упозорења усред С&П 500 Селлофф-а

Иако се прилично тврдоглаво понаша према америчкој берзи и економији која очекује 2019., Голдман Сацхс напомиње да недавни оштар распродаја на тржишту нуди неке забрињавајуће сигнале. "Чини се да је С&П 500 коштао значајнијег успоравања раста него што очекујемо", пише Голдман у најновијем издању америчког Веекли Кицкстарт извештаја. Голдман наводи четири велика разлога за забринутост, као што су сажети у табели испод.

Значај за инвеститоре

Голдманов основни случај захтева да С&П 500 заврши 2019. годину у вредности од 3.000, што је за 13, 7% више од затварања 10. децембра. Њихови случајеви нагоре су 3.400, за добитак од 28, 9%, док је њихов негативни случај 2.500, или пад од 5, 2%. Те су прогнозе представљене у недавном издању извештаја „Вхере то Инвест Нов“ под називом „Изглед америчког капитала за 2019. годину: повратак ризика“.

Извештај предвиђа значајно успоравање годишњег раста ЕПС-а за С&П 500, са 23% у 2018. на 6% у 2019. и 4% у 2020. Голдман је конзервативнији од процена консензуса, који захтевају 8% раста ЕПС-а у 2019. и 10% у 2020.

Пад ЕПС-а који Голдман предвиђа заснован је на две додатне прогнозе које дају. Прво, тај раст продаје пада са 10% у 2018. години на 5% у 2019. години и 4% у 2020. години. Друго, марже профита остају отприлике стабилне на њиховој вриједности од око 11%.

Голдманов основни случај за С&П 500 у 2019. години почива на његовом коефицијенту П / Е, који остаје на тренутном нивоу од око 16 пута већих процена зараде током наредних 12 месеци. Случај наопачке претпоставља повратак на циклус високих 18 пута зарада који је забележен раније у 2018. години, заједно са ревизијама смањења процена зарада за 2020. годину мањим од историјског просека. Случај негативне стране предвиђа смањење у претпостављеном П / Е за 14 пута већу зараду, са дубљим од просечних ревизија смањених зарада, за које кажу да би било у складу са уобичајеним обрасцем уочи рецесије.

Одлучно медвјеђи изглед изразио је Ед Цлиссолд, главни амерички стратег истраживачке групе Нед Давис. "Раст зараде постаје главни проблем", рекао је он за ЦНБЦ и додао, "успоравање ће вероватно бити више него што се очекује". Напомињући да ревизија зараде већ иде према силазном паду, рекао је да ће "то наставити да мучи тржиште још неколико месеци".

Цлиссолд вјерује да је већ у тијеку тржиште медвједа, које ће се испасти негдје почетком другог тромјесечја 2019., с обзиром да "просјечан медвједић без рецесије траје око седам мјесеци". Пад тржишта медвједа од 20% од најновијег максимума од 2.940, 91 на С&П 500, постигнутог 21. септембра, послао би индекс на 2.353, 73, или 10, 8% испод нивоа 10. децембра.

Гледајући унапред

Ниво анксиозности који Голдман опажа на тржишту сугерира да инвеститори могу нарочито претјерано реагирати на лоше вијести, стварајући посебно нестабилно окружење за инвестирање. Они напомињу да је С&П 500 до сада имао 57 дневних потеза више од 1%, што је далеко више од 8 забиљежених у 2017. години и више од просјека од календарске године од 49 од 2010. године.

Упркос очекивању да ће тржиште објавити добитак у 2019. години, Голдман напомиње да се њихова прогноза своди на "скромне апсолутне приносе" у комбинацији са "повишеним ризиком". Они настављају, "Ако се реализује да волатилност С&П 500 одговара просјеку од 30 година, принос прилагођен ризику у 2019. за С&П 500 износио би 0, 5, што је знатно испод дугорочног просека од 1, 1."

Генерално, Голдман саветује инвеститоре да се фокусирају на "висококвалитетне" акције са јаким билансима, стабилним растом продаје и зараде и малом историјском склоношћу великим падовима цена.