Права подстицајне дистрибуције - ИДР
Права подстицајне дистрибуције (ИДР) дају генералном партнеру све већи удио у инкременталном дистрибутивном новчаном току ограниченог партнерства. Коришћени у матичним ортачким партнерствима (МЛП), ИДР-ови контура расподјеле по јединици се повећавају на ограничене партнере. Учешће генералног партнера у инкременталном дистрибутивном новчаном току обично почиње на 2% и пење се на више нивое као што су 20% или 50%. ИДР се користе за усклађивање интереса свих страна у партнерству.
Објашњена права подстицајне дистрибуције
Распоред ИДР-а мастер компаније са ограниченом одговорношћу обично је структуриран тако да охрабри генералног партнера да покрене раст дистрибуције за ограничене партнере. Ако исплате за ограничене партнере достигну унапред одређени ниво, тада генерални партнер добија све већу исплату на основу прираштаја готовинског тока ограниченог партнерства. Права подстицајне дистрибуције углавном се одређују на основу кварталних података о дистрибуцији.
Инвеститори МЛП-а често погрешно схватају ИДР-ове јер могу бити сложени и релативно неуобичајени. Неки генерални партнери злоупотребљавају механизам ИДР-а, што доводи до великих плаћања за њих. Сваки ИДР унутар МЛП-а је различито структуриран, па су зато потенцијални ограничени партнери МЛП-а добро опслужени анализом ове структуре у било којој потенцијалној инвестицији. Неке структуре могу имати ефекат промовисања или инхибирања раста дистрибуције за ограничене партнере.
Права подстицајне дистрибуције: Шта гледати
Нека права на поделу подстицаја су структурирана на начин који неправедно користи генералном партнеру (ГП). Боб Цобле, портфељ менаџер и аналитичар који пише за Оппенхеимер фондове, пружа неколико примера ИДР механике у МЛП-у:
"Киндер Морган Енерги Партнерс (НИСЕ: КМП) је, на прилагођени начин, дистрибуирао 0, 63 долара по јединици својим ЛП-има током 1995. године, а 2, 1 милиона долара свом ГП-у путем ИДР-ова. У 2013. години, пре наплате КМП-а од стране свог ГП-а, Киндер Морган Инц. (НИСЕ: КМИ) је КМП плаћао 5, 33 УСД по јединици за своје ЛП-ове и 1, 6 милијарди УСД годишње у КМИ-у. За мало инкрементално улагање, КМИ је имао 75, 000% -тни пораст новчаног тока ИДР-а, што је чинило 52% укупни новчани ток који се дистрибуира КМП. "
"Плаинс Алл Америцан Пипелине ЛП (НИСЕ: ПАА). Паа, 1999. године, на прилагођени начин, дистрибуирао је 0, 92 УСД по јединици на своје ЛП-ове и 230 000 УСД на ГП-у преко ИДР-а. У последњем кварталу, пре реструктурирања ИДР-а, ПАА је дистрибуирао 2, 80 УСД по јединици на своје ЛП-ове, а 615 милиона УСД годишње на ГП-у путем ИДР-а. За мало инкрементално улагање, генерални партнер ПАА доживео је пораст новчаног тока од 250 000% и који је чинио 34% укупних новчаних токова које дистрибуира ПАА. . "
Као што је Цобле напоменуо, подстицај генералног партнера може бити огроман. То генерално значи да је и ограничени партнер такође учинио добро током дужег периода. А ако перформансе МЛП-а падну, ограничени партнер би требало да види њихов ток новца мање драстично од генералног партнера због структуре ИДР-а. Погодба за ограничене партнере је да они тргују неким (или пуно) наопачке за стабилнији, поуздани новчани ток. Али новчани ток и аспекти ризика ИДР-а често доводе до спорних односа између ограничених партнера и генералног партнера. Неки лекари злоупотребљавају механизам ИДР, стварајући услове који им драстично дају предност над ограниченим партнерима.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.