Задржавање контроле вашег пословања након ИПО-а

Као оснивач и извршни директор ваше компаније, више сте радили и жртвовали се више него било ко да бисте били успешни. Обавили сте истраживање, консултовали се са поузданим саветницима и одлучили да је најбољи начин да се раст ваше компаније подигне на нови ниво кроз почетну јавну понуду (ИПО). Али не желите да заједнички акционари, чланови корпорација или инвестиционе компаније, који нису крвљу, зноју и сузама уложили у компанију, утврде како се води. Ево неких метода за одржавање веће контроле над вашим пословањем након ИПО-а.

Креирајте различите класе дељења

Корпорације у јавном власништву могу бирати издавање различитих класа обичних акција. Свака класа поседује другачији сет права за акционаре. Најчешћа пракса је издавање акција класе А и акција Б категорије. Акције класе А могу акционарима дати 10 гласова или 100 гласова за сваку акцију коју поседују, док акције класе Б могу дати акционарима 1 глас за сваку акцију коју поседују. Или би могло бити обрнуто; не постоји правило које каже да акције класе А морају бити супериорне у односу на акције класе Б. Акције са додатним гласачким правима се понекад називају и „супер гласачке акције“.

Када компанија постане јавна, она може својим оснивачима, руководиоцима и свим другим кључним актерима дати довољно супер гласачких акција да им помогне да задрже контролу над компанијом. Концентрирање гласачких права између одређене класе акционара такође отежава покушај преузимања. Компанија може одлучити да само прода јавности своје редовне акције са мањим правом гласа. Компаније које су користиле ову стратегију укључују Гроупон, ЛинкедИн, Фацебоок и Тхе Нев Иорк Тимес.

Слаба страна ове стратегије је што акционари Класе Б можда нису задовољни њом. Они могу осећати да инсајдери имају превелику контролу над компанијом и неће деловати у најбољем интересу обичних акционара, због чега компанија и њене акције недовољно послују. Акционари Класе Б могу покушати да натерају гласање свих акционара да се ослободе двеју различитих класа акција и њихових неједнаких гласачких права. (Да бисте сазнали више, погледајте: О чему акционари могу гласати? )

Многа јавна предузећа користе различите класе деоница да делегирају контролу. Форд Мотор Цомпани (Ф), на пример, има тек мали проценат акција са супер гласачким правима, али они дају наследницима Хенрија Форда контролу од 40% гласова. У мају су акционари изгласали предлог за укидање структуре двоструке класе, али чињеница да је уопште тражено гласање указује на то да су многи акционари незадовољни системом. (Сазнајте више у две стране деоница двокласне класе .)

Будите контролисана компанија

Компанија под контролом, по берзанским правилима, је она у којој појединац, група или друга компанија поседује више од 50% акција. Од ових фирми није потребно да имају независни одбор директора, независни комитет за компензацију или независну функцију за именовање чланова одбора. Чланови одбора за ревизију, надокнаду и управљање не морају бити неовисни у контролираном предузећу. Двојна класа структуре акција олакшава постојање контролисаних компанија.

Могли бисте и да будете фирма која је под контролом породице. Они могу или не морају бити у складу са берзанском дефиницијом контролисане компаније, али у њима оснивачи или њихове породице поседују значајан проценат компаније и могу да именују извршног директора. Ове врсте компанија чине готово петину компаније Фортуне Глобал 500, извјештава Тхе Ецономист. Примјери укључују Вал-Март Сторес, у чијем су власништву дјеца и воде дјецу оснивача Сама Валтона, и Фацебоок, који контролира оснивач Марк Зуцкерберг и има одредбе за контролу које ће у његовој смрти пренијети било кога кога именује.

Иако то није потребно, Фацебоок има већину чланова независних одбора, а одбори за компензацију и управљање у потпуности се састоје од независних директора. Чак и контролисане компаније могу да одлуче да мало олабаве узде како би умириле акционаре.

Ипак, не можете да задржите контролу тајном: Морате је открити у својим јавно поднетим извештајима. Акционари имају право да знају у шта се баве, а неки виде додатни ризик од улагања у контролисане компаније, јер се показало да контролисане фирме имају недовољне резултате у поређењу са неконтролисаним фирмама и на њих се сматра мање одговорним. јавни. Међутим, контролисане компаније и даље подлежу независним ревизијама и већини других захтева да се јавно тргује. Од 2012. године, у С&П 1500 Цомпосите било је 114 контролисаних компанија, укључујући ЛинкедИн, Зинга, Гроупон и Фацебоок.

Копирајте Алибабину структуру партнерства

Када је кинеска компанија за е-трговину Алибаба у септембру 2014. године изашла у јавност, њена необична корпоративна структура била је велика вест. Уместо да користи две класе деоница да би власници задржали контролу, имао би 27 партнера који би именовали чланове одбора; још две компаније које су биле највећи акционари компаније, Иахоо и СофтБанк, би требало да одобре номинације. Партнери би ефикасно контролисали управни одбор и ограничили допринос вањских акционара. Попут контролисаних компанија, страни приватни издавачи и ограничена партнерства изузети су од захтева независних одбора.

Данас, Алибаба партнерство има 30 чланова и тај број ће се наставити мењати када се изаберу нови партнери и постојећи партнери повуку или напусте компанију. Партнери су ограничени у могућности да продају своје акције, а спољни акционари и даље остају ограничени у својој способности да номинују или бирају директоре или да утичу на доношење корпоративних одлука. Извршни предсједавајући суоснивача Јацк Ма и извршни потпредсједник Јое Тсаи задржавају значајну контролу над компанијом кроз ову структуру.

Статут компаније такође ограничава могућност трећих лица да стекну контролу над компанијом одредбама као што су стални услови за чланове одбора, тако да их не може истовремено заменити. (Упркос добро познатом потенцијалу за сукоб интереса између Алибаба партнерства и генералних акционара, компанија је имала највећи ИПО у историји, али њена цена акција се од тада значајно смањила. (Сазнајте више о томе шта је Алибаба? И разумевање Алибаба пословног Модел .)

Увјерите се да су дионице аутсајдера широко дистрибуиране

Не морате користити различите класе акција са различитим гласачким правима или бити контролисана компанија да бисте били одговорни за своју фирму. Чланови управе и одбора могу да поседују мање од 50% акција, али и даље имају контролу све док спољни субјекти не поседују велики проценат акција. Нагласак ове стратегије је да она може бити пријатнија спољним акционарима, који цене да имају акције с једнаким гласачким правима у односу на оно што имају инсајдери. Лоша страна је што не можете контролисати коме аутсајдери продају своје акције, тако да је преузимање увек могућност. Ова стратегија није тако јака као остале за задржавање контроле над вашом компанијом.

Доња граница

Јавност ваше компаније значи губитак већине слободе коју сте имали као приватна компанија. Не само да морате да се придржавате бројних прописа, већ морате да делите акционаре. Када прихватите новац јавности, морате да будете према њима одговорни. Али то не значи да им морате дозволити да позивају све снимке. Имали сте кључну улогу да доведете компанију до места где је данас и заслужујете да држите контролу све док настављате да дајете резултате.