4 бихевиоралне пристраности и како их избећи

Заговорници ефикасне теорије тржишта сматрају да се све познате информације цене у акције или други инвестициони производ. Појава теоретичара ЕМТ-а, појава алгоритамског трговања чини тај процес готово тренутним. Ово је виђено 23. априла 2013. године, када је лажни твит који је тврдио да је Бела кућа бомбардована, а председник Обама повређен одмах послао тржишта да се сруше. Иако се тржиште опоравило у року од четири минута, овај инцидент је разоткрио мрежу супер-рачунара који стално скенирају наслове тражећи кључне речи које су програмиране за продају удела у капиталу када се означе праве речи.

Ово би могло да покаже да је ЕМТ тачан - поготово сада када трговци који нису људи доминирају тржиштем. Међутим, други кажу, „није тако“. Они тврде да разлог због којег дугорочни инвеститори попут Варрена Буффетта, као и трговци високих фреквенција, могу профитирати због неефикасности на тржишту. Те неефикасности су природне јер се тржиште састоји од људи или рачунара који су програмирали људи.

Без обзира колико су дисциплиновани, људи често тргују пристраностима понашања због којих делују на емоције. То је основа финансирања у понашању, релативно ново поље проучавања које комбинује психолошку теорију са конвенционалном економијом. Бихевиоралне финансије предвиђају трговинско понашање и користе се као основа за креирање ефикаснијих стратегија трговања. Студија са Универзитета у Калифорнији пронашла је снажне доказе да инвеститори имају пристраности понашања која често утичу на одлуке о инвестирању више него на емпиријске податке. Овде издвајамо четири оне пристраности које су честе међу трговцима на мало који тргују у оквиру својих појединачних брокерских рачуна.

Претјерано самопоуздање
Прекомерно самопоуздање има две компоненте: прекомерно самопоуздање у квалитету ваших података и вашу способност да делујете на наведене информације у право време за максимални добитак. Студије показују да претерани самопоуздани трговци чешће тргују и не успевају на одговарајући начин диверзификовати свој портфељ.

Једно истраживање анализирало је трансакције од 10 000 клијената код одређене компаније за брокерске дисконт. Студија је желела да утврди да ли је често трговање довело до већег приноса. Након што су одустали од трговине порезним губицима и другима да би се задовољиле потребе за ликвидношћу, студија је утврдила да купљене залихе у односу на годину дана нису ниже од проданих акција за 5%, а током две године 8, 6%. Другим речима, што је активнији инвеститор у малопродаји, то мање новца зарађује. Ова студија је поновљена више пута на више тржишта и резултати су увек били исти. Аутори су закључили да трговци "у основи плаћају накнаде да би изгубили новац".

Како избећи ову пристраност
Тржите мање и више улажите. Схватите да улазећи у трговачке активности тргујете против рачунара, институционалних инвеститора и других широм света са бољим подацима и више искуства од вас. Квоте су у великој мери у њихову корист. Повећавањем временског оквира, зрцаљењем индекса и искоришћавањем дивиденди, вероватно ћете временом изградити богатство. Одуприте се нагону да вјерујете да су ваше информације и интуиција бољи од осталих на тржишту.

Смањивање жаљења
Признајте, то сте урадили бар једном. Били сте сигурни да је одређена акција вреднована и да има врло мали потенцијал за одбрану. Ставили сте трговину, али полако је деловало против вас. И даље се осјећате као да сте у праву, нисте продали када је губитак био мали. Пустиш је јер ниједан губитак није губитак све док не продаш позицију. Наставило је да иде против вас, али нисте продали све док акција није изгубила већину своје вредности.

Економисти у понашању то називају жаљењем. Као људи, трудимо се да што је више могуће избегнемо осећај жаљења и често ћемо ићи у велику, понекад нелогичну дужину, како не бисмо морали да поседујемо осећај жаљења. Трговац не продајом позиције и закључавањем губитка не мора се носити са жаљењем. Истраживања показују да су трговци имали 1, 5 до 2 пута већу вероватноћу да прерано продају победничку позицију и прекасно губе позицију, а све како би се избегло жаљење због губитка на добитку или губитка првобитне цене.

Како избећи ову пристраност
Поставите правила трговања која се никада не мењају. На пример, ако берзанска трговина изгуби 7% своје вредности, напустите позицију. Ако се акција повећа изнад одређеног нивоа, поставите крајњи прекид који ће забележити добитке ако трговина изгуби одређени износ добити. Нека ови нивои буду непробојна правила и не тргујте се емоцијама.

Ограничен распон пажње
Постоји на хиљаде акција које можете бирати, али појединачни инвеститор нема ни времена ни жеље за истраживањем сваке. Људи су ограничени оним што је економиста и психолог Херберт Симон назвао, "ограничена рационалност". Ова теорија каже да ће човек доносити одлуке засноване на ограниченом знању које може да акумулира. Уместо да донесу најефикаснију одлуку, они ће донети најприкладнију одлуку.

Због ових ограничења, инвеститори имају тенденцију да разматрају само акције које им се обрате путем веб локација, финансијских медија, пријатеља и породице или других извора изван сопственог истраживања. На пример, ако одређена залиха биотехничких производа добије одобрење ФДА за лек који блокира блокаде, потез нагоре би могао бити увећан јер извештаване вести привлаче пажњу инвеститора. Мање вести о истим акцијама могу изазвати врло мало реакција на тржишту, јер не допиру до медија.

Како избећи ову пристраност
Препознајте да медији утичу на ваше трговачке активности. Научите да истражујете и процените залихе које су и познате и „изван пута“, могле би открити уносне трговине које никада не бисте пронашли да сте чекали да вам се јаве. Не дозволите медијској буци да утиче на ваше одлуке. Уместо тога, користите медије као једну тачку података међу многим.

Цхасинг Трендс
Ово је сигурно најјача пристраност трговања. Истраживачи о финансијама у понашању открили су да је 39% свег новог новца намењеног узајамним фондовима отишло у 10% фондова са најбољим резултатима претходне године. Иако финансијски производи често укључују одрицање од одговорности „да досадашњи резултати не указују на будуће резултате, трговци на мало и даље вјерују да могу предвидјети будућност проучавањем прошлости.

Људи имају изванредан таленат за откривање образаца и када их пронађу, верују у њихову важност. Кад пронађу образац, понашају се по њему, али често се тај образац већ наплаћује. Чак и ако се нађе образац, тржиште је далеко случајније него што већина трговаца жели да призна. Студија са Универзитета у Калифорнији открила је да су инвеститори који су проценили своје одлуке о прошлом перформансу често били најсиромашнији у поређењу с другима.

Како избећи ову пристраност
Ако пронађете тренд, вероватно га је тржиште идентификовало и искористило много пре вас. Ризикујете куповину на врхунцу - трговина се прави управо на време да бисте гледали како се акције смањују у вредности. Ако желите да искористите неефикасност, користите Варрен Буффетт приступ; купујте када су други уплашени и продајте када имају самопоуздања. Праћење стада ретко доноси велике приходе.

Доња граница
Да ли видите нешто од себе у било којој од ових предрасуда? Ако то учините, схватите да је најбољи начин да избегнете замке људске емоције имати правила трговања. Они могу укључивати продају ако акција падне одређени проценат, а не куповину акција након што она повећа одређени проценат и не продају позицију све док одређено време не истекне. Не можете избјећи сваку пристраност понашања, али можете умањити учинак на своје трговачке активности. (За сродна читања, погледајте „Когнитивне насупрот емоционалној пристраности улагања“)