Увод у обрнуте конвертибилне ноте (РЦН)

Ако сте инвеститор који гласи на доходак, стагнирање тржишта акција или пад прихода на сертификатима о депозиту, новчаним тржиштима и обвезницама може увести велики замах у ваш новчани ток.

Када се то догоди, можда бисте требали размотрити краткорочну инвестицијску идеју: обрнуте конвертибилне ноте (РЦН). Ове хартије од вредности пружају предвидљив и сталан приход који може надмашити традиционалне приносе - чак и оне високих приноса. Ево како да их додате у свој портфолио.

РЦН 101

Обратне конвертибилне новчанице су купонске инвестиције са исплатама по доспећу. Обично се заснивају на учинку основне залихе. Рокови доспећа на РЦН могу се кретати од три месеца до две године.

Белешке обично издају велике финансијске институције. Међутим, компаније чије су залихе повезане са РЦН-и уопште нису укључене у производе.

РЦН се састоје од два дела: дужничког инструмента и пут опције. Када купите РЦН, ви стварно продајете издавачу право да вам у одређеном тренутку у будућности испоручи дотичну имовину. (Погледајте такође: Како се спроводи пут опција? )

Како се утврђују исплате

Прије доспијећа, РЦН вам плаћају наведену купонску стопу, обично у кварталним уплатама. Ова константна стопа одражава општу променљивост основних залиха. Што је већа потенцијална волатилност перформанси акција, то више ризикује инвеститор. Што је већи ризик, више ћете добити за пут опцију. То се претвара у вишу стопу купона.

Када РЦН сазре, добит ћете или 100% своје оригиналне инвестиције или унапред одређени број акција у основној акцији. Овај број се одређује дељењем оригиналног износа улагања са почетном ценом акција.

Постоје две структуре које се користе за одређивање да ли ћете добити свој изворни износ улагања или залихе:

• Основна структура - Када доспете, ако се акција затвори на или изнад почетне цене, добит ћете 100% свог првобитног износа улагања. Ако се акција затвори испод почетне цене, добићете унапред одређени број акција. То значи да ћете завршити са акцијама које вреде мање од ваше првотне инвестиције.
• Кноцк-ин структура - На датум доспећа ћете и даље добити или 100% своје почетне инвестиције или акције основних акција. Но, уз ову структуру имат ћете и заштиту од падова.

На пример, претпоставимо да ваша РЦН инвестиција у износу од 13 000 УСД укључује ниво 80% кноцк-ин (или баријере), а почетна цена основне акције је 65 УСД. Ако се током трајања акција никада не затвори на 52 УСД или мање, а крајња цена акције је виша од почетне цене од 52 УСД и добићете првобитну инвестицију од 13.000 УСД.

Слика 1: Повратна конвертибилна нота која се не затвара испод кноцк-ин нивоа.

Ако се затворио на 52 УСД или мање у било које време током века инвестиције, а крајња цена је нижа од почетне цене од 65 УСД (рецимо 60 УСД), добићете унапред одређену количину деоница, која би била 13.000 УСД ÷ 65 долара = 200 деоница. Ово би вредело само 12.000 долара ако бисте продали те акције у то време.

Слика 2: Повратна конвертибилна нота која падне испод кноцк-ин нивоа

Да се ​​основна дионица затворила више од почетне купопродајне цијене од 65 УСД, на крају бисте добили почетну инвестицију, без обзира да ли је праг од 52 долара био прекинут.

Слика 3: Повратна конвертибилна нота која се затвара више од почетне куповне цене.

Ризици РЦН-а

Улагање у РЦН укључује ризик губитка дела главнице на доспећу. Поред тога, не учествујете у било каквом повећању вредности основног средства изнад почетне цене. Дакле, ваш укупни поврат ограничен је на наведену каматну стопу на купону.

Али постоји неколико других ризика којих би требало да будете свесни пре него што инвестирате у РЦН-ове:

• Кредитни ризик - ослањате се на способност компаније која је издала плаћања да врши камате током рока и исплаћује вам главницу по доспећу.
• Ограничено секундарно тржиште - Морате бити спремни да прихватите ризик од задржавања РЦН-а до доспећа. Међутим, инвестициона фирма која је издала РЦН обично ће покушати да одржи секундарно тржиште. Међутим, то није загарантовано; схватите да ћете можда добити мање од првобитне цене ако продате.
• Обезбеђивање позива - Неки РЦН-ови садрже функцију која може да вам узме РЦН баш у тренутку када ствара сјајне приносе и преовлађујуће каматне стопе су ниске.
• Порези - Будући да се РЦН-и састоје од два дела, дужничког инструмента и опције „пут“, ваш повраћај може бити подложан порезу на капитални добитак и обичном порезу на доходак.

Који је тип инвеститора погодан за РЦН ">

РЦН-ови би могли бити погодни за инвеститоре који траже предвидљиве, веће токове дохотка него што се могу наћи у традиционалним инвестицијама са фиксним дохотком и могу толерисати ризик од губитка дијела главнице.

Инвеститори би требало да купују у РЦН-ове само када верују да основни деонице неће пасти испод почетног нивоа. Имајте на уму да компаније које продају ове инвестиције кладите се да ће цена акција пасти испод постављене баријере или барем бити довољно волатилна да омогући ову могућност.

Доња граница

Уз већи ризик, требало би да постоји већа потенцијална награда, а то важи и за РЦН. На крају крајева, где друго можете уложити само 1.000 долара, добити двоцифрен принос свог новца и везати га само за релативно кратко време? Али немојте мислити да су РЦН-ови алтернатива вашим ЦД-овима, јер главница није загарантована. Поред тога, требали бисте се осећати угодно с основном компанијом РЦН-а, јер бисте могли завршити са акцијама њених акција када сазрева ваш РЦН. Зато обавезно прочитајте циркуларну понуду и проспект пажљиво пре улагања. На крају, у РЦН треба да инвестирате само ако разумете могућности и недостатке опција.

Погледајте такође: Која је разлика између конвертибилних и ревертибилних обвезница?