Смрт трговачког пода

Многи људи чак и само речи „берза“ призивају слике мушкараца обучених у чудне јакне и усрдно гестикулирају и вичу једно другоме док брзо пишу по јастучићима. Иако претјерано и превише поједностављено, то је начин на који је функционирало пуно размјена (било да су дионице, опције или термини). Међутим, све више трговац људским подом постаје реликвија прошлости јер размјене иду виртуално, а трговци послују преко имперсоналних рачунарских терминала и телефона.

Са скоро свим замахом на страни електронског трговања - није дошло до већег преображаја из електронског система у стару методу - да ли остаје много будућности трговцима људским дном или људској интеракцији?

Отворени извиди - раније једина игра у граду С обзиром на то да је трговање залихама и робама претходило изуму телеграфа, телефона или рачунара стотинама година, прилично је очигледно да је трговање људима лицем у лице стандардни начин пословања Дуго времена. Неке су размене почеле само неформална окупљања локалних привредника са заједничким интересима (на пример, купац зрна и продавач жита). С временом, међутим, функције постају редовније и специјализованије, а људи који су укључени осмислили су заједничка правила и политике. Коначно, ово је кулминирало стварањем отворених тржишта за финансијске инструменте попут акција, обвезница, опција и фјучерса. Правила и поступци варирали су од размене до размене, али сви су имали трговиште (понекад звано "јама") где су чланови обављали свој посао. (Више информација потражите у чланку Рођење берзи. )

Трговање је некада било прилично седилан и уредан посао - трговци су седели за столовима и прилазили другим трговцима да послују - али како се посао покупио, интеракција се променила. На крају су столови отишли, а мирно и лежерно трговање замењено је каткад бесним викањем и гестикулацијом, са посебним сигналима за куповину, продају и укљученим бројевима.

Устанак машина Иако заузет трговачки подиј може изгледати као подметач неупућенима, већином је деловао изненађујуће добро. Ипак, на крају, фирме-чланови и клијенти су почели да виде шта технологија може да им понуди, посебно у погледу брже изведбе и нижих степена грешака.

Инстинет је била прва велика електронска алтернатива која је настала 1967. године. Помоћу Инстинет-а клијенти (само институције) су могли заобићи трговинске просторе и међусобно се бавити на поверљивој основи. Инстинет је био спор узгајивач, који се није покренуо све до 1980-их, али је постао значајан играч упоредо са сличним Блоомбергом и Архипелагом (које је НИСЕ стекао 2006.).

Насдак је започео 1971. године, али није започео као електронски систем трговања - у основи је то био само аутоматизовани систем котација који је брокерским дилерима омогућио да виде цене које нуде друге компаније (а трговине су се обављале преко телефона). На крају је Насдак додао и друге карактеристике попут аутоматизованих система за трговину. У јеку несреће 1987. године, када су неки произвођачи на тржишту одбили да подигну свој телефон, покренут је систем за извршење малих налога који омогућава електронско уношење налога. (Више информација потражите у чланку Упознавање са берзама. )

Следили су други системи. ЦМЕ-ов Глобек изашао је 1992. године, Еурек је представљен 1998. године, а многе друге размјене усвојиле су сопствене електронске системе.

С обзиром на предности електронских система и склоност клијената за њих, веома велики проценат светских размена прешао је на овај метод. Лондонска берза била је једна од првих главних берзи која је прешла, извршавајући конверзију 1986. Борса Италиана уследила је 1994. године, Торонто берза је прешла 1997. а Токијска берза прешла на електронско трговање 1999. године. Многе главне размјене будућности и опција су такође промијениле. (За више информација погледајте Глобално тржиште електроничких акција.)

У овом тренутку, Сједињене Државе су мање или више саме у одржавању отворених размјена ванземаљаца. Веће робне и опционе берзе као што су НИМЕКС, Цхицаго Мерц, Трговачки одбор Цхицаго и Берза опција Цхицаго Боард-а користе отворени прелет, као и Нев Иорк Стоцк Екцханге. У свим овим случајевима, међутим, постоје електронске алтернативе које купци могу користити и већина волумена, иако не нужно и већина волумена долара, управља се на овај начин. Изван Сједињених Држава, Лондонска берза метала је највећа берза која и даље користи отворени крик.

Који је бољи? Може се чинити интуитивним или очигледним да је електронско трговање надмоћније отвореном надмудривању. Свакако да су рачунари бржи, јефтинији, ефикаснији и мање склони грешкама у рутинском промету - мада је стопа грешака у отвореном трговању ванкризним силама изненађујуће ниска. Штавише, рачунари су барем теоретски бољи за регулаторе у креирању стаза података које се могу пратити када постоје сумње у илегалну активност.

У том смислу, електронско трговање није савршено, а отворени изгледи имају неке јединствене карактеристике. Због људског елемента, трговци који могу „читати“ људе могу бити у предности када је у питању одабир невербалних знакова о мотивима и намерама протустраначких страна. Можда аналогно свету покера, постоје неки играчи који успевају толико читајући играче колико играју коефицијенте - а електронско трговање уклања те сигнале из једначине.

Чудно је да је људска интеракција такође често боља за сложене трговине. Многе трговине које су на ЦБОЕ-у и друге отворене бурзе посла отворене за крај су сложене или необично велике. Квалификовани посредници често могу добити боље извршење (боље цене) радећи наруџбу са другим трговцима - нешто што електронски системи углавном не могу тако добро. (Сазнајте неке од начина нижег ризика за улагање на инострана тржишта. За више детаља, погледајте „ Играј на сигурном на страним берзама.“

Будућност пода Упркос потенцијалним предностима које трговање људским подовима може понудити неким клијентима, марш електронског трговања чини се неумољивим. Веома велики проценат берзанских трговина већ се данас води на овај начин, а чини се да нико не жели да се врати старим путевима. То је речено, све док чланови осећају да трговци на поду пружају корисну услугу и да сами трговци зараде довољно за наставак приказивања, можда их неће бити много гурнути да их се реше. Речено другачије, никоме данас никога не боли, па зашто их истјерати ако желе остати?

Без обзира на то, људски трговачки подиј лицем у лице је све само не мртав. Електронско трговање доминира у финансијском свету у целини, а како се чини да ће утицај великих институција на обрасце трговања само још више порасти, ефикасност и брзина рачунарских мрежа чине их укореним делом трговинске инфраструктуре. (За више информација погледајте историју берзе у Торонту. )