Дефиниција капиталног улагања о капиталу
Заједничко улагање у капиталу је мањинско улагање у компанију коју чине инвеститори заједно са управљачем фонда приватног капитала или фирмом ризичног капитала. Заједничко улагање у капиталу омогућава инвеститорима да учествују у потенцијално веома профитабилним инвестицијама без плаћања уобичајених накнада које наплаћује приватни капитални фонд. Могућности заједничког улагања у капитал обично су ограничене на велике институционалне инвеститоре који већ имају постојећи однос са управником фонда приватног капитала и често нису доступни мањим или малим инвеститорима.
Разумевање капиталних улагања
Према истраживању Прекуина, 80% ЛП-а пријавило је боље перформансе од улагања у капитал у поређењу са традиционалним структурама фондова. У типичном фонду за заједничко улагање, инвеститор плаћа спонзора фонда или генералног партнера (ГП) са којим инвеститор има добро дефинисано приватно партнерство. У споразуму о партнерству описано је како ГП раздваја капитал и диверзификује имовину. Заједничким улагањима избегавају се типично фондови са ограниченим партнерством (ЛП) и општи (ГП) улагањем директно у компанију.
Зашто ограничени партнери желе више су-улагања
У 2018. консултантска фирма МцКинсеи изјавила је да се вредност уговора о заједничком улагању више него удвостручила, на 104 милијарде долара од 2012. године. Број ЛП-ова који су инвестирали у ПЕ у последњих пет година порастао је са 42 на 55 одсто. Али директна улагања директних инвестиција порасла су за само један проценат са 30 на 31 проценат у истом периоду.
Зашто би менаџер фонда приватног капитала пружио уносну прилику?
Приватни капитал се обично улаже путем ЛП возила у портфељ компанија. У одређеним ситуацијама средства ЛП-а могу се већ у потпуности предати већини компанија, што значи да ако се појави друга главна прилика, управник фонда приватног капитала можда мора да проследи ту могућност или да је понуди неким инвеститорима као капитал -инвестирање.
Према Акиал-у, платформи за прикупљање удјела, готово 80% ЛП-а преферира стратегије откупа малих до средњих тржишта и 2 до 10 милиона УСД по заједничком улагању. Једноставним речима, то значи да се радије фокусирају на мање блиставе компаније са експертизом у нишој области, за разлику од јурњава за улагањима у компаније. Скоро 50% спонзора није наплатило никакву накнаду за управљање за заједничка улагања у 2015. години.
Заједничко улагање у капитал је представљало значајан износ недавног раста прикупљања средстава за приватни капитал од финансијске кризе у поређењу с традиционалним улагањима у фондове. Консултантска фирма ПвЦ наводи да ЛП-и све више траже могућности заједничког улагања приликом преговора о новим уговорима о фондовима са саветницима, јер постоји већа селективност уговора и већи потенцијал за већи поврат.
Већина ЛП-а плаћа накнаду за управљање од 2%, а 20% носи камату менаџеру фонда који је ГП, док суинвеститори имају користи од нижих накнада или никаквих накнада у неким случајевима, што повећава њихов поврат.
Кључне Такеаваис
- Заједничко улагање у капиталу су улагања која се врше у компанији путем приватног приватног капитала. Инвеститорима се обично наплаћује смањена накнада или никаква накнада за улагање и добијају власничке привилегије једнаке проценту њихове инвестиције.
- Они нуде користи ЛП-има у виду повећаног капитала за своја средства и смањеног ризика, док инвеститори имају користи диверзификацијом свог портфеља и успостављањем односа са вишим професионалцима из приватног капитала.
Привлачење заједничких улагања за генералне партнере
На први поглед, чини се да ГП-ови губе на приходима од накнада и одустају од неке контроле фонда путем заједничког улагања. Међутим, лекари опште праксе могу да избегну ограничења изложености капитала или захтеве за диверзификацијом нудећи заједничко улагање.
На пример, фонд од 500 милиона долара могао би да одабере три предузећа у вредности од 300 милиона долара. Споразум о партнерству могао би ограничити улагања у фондове на 100 милиона долара, што би значило да би компаније добиле по 200 милиона долара за сваку компанију. Ако се нова прилика споји са вредношћу предузећа на 350 УСД, ГП ће морати да тражи финансирање ван своје структуре фондова, јер може директно уложити 100 милиона УСД. ГП је могао посудити 100 милиона долара за финансирање и понудити могућности за заједничко улагање постојећим ЛП-има или вањским странкама.
Нијансе заједничког улагања
Иако суинвестирање у приватне акције има своје предности, суинвеститори у таквим пословима требају прочитати ситне отиске прије него што пристану на њих.
Најважнији аспект таквих уговора је одсуство транспарентности накнада. Приватне компаније не нуде много детаља о накнадама које наплаћују ЛП. У случајевима попут суинвестирања, где наводно нуде услуге без накнаде за улагање у велике понуде, могу бити скривени трошкови. На пример, они могу да наплаћују надокнаду за надгледање, у износу од неколико милиона долара, што на први поглед можда неће бити видљиво из ЛП-ова.
Такође постоји могућност да ПЕ фирме могу примати плаћања од компанија из свог портфеља како би промовирале уговоре. Овакви договори су такође ризични за коинвеститоре јер немају речи у одабиру или структурирању посла. У основи, успех (или неуспех) уговора почива на оштрини професионалца приватног капитала који су кључни. У неким случајевима то можда није увек оптимално јер уговор може потонути.
Један такав пример је случај бразилске компаније за дата центре Ацецо Т1. ККР Цо. је приватну акционарску компанију купила 2014. године заједно са суинвеститорима, сингапурском инвестиционом фирмом ГИЦ и Тексашким пензионерским системом из Тексаса. Откривено је да је та компанија кувала своје књиге од 2012, а ККР је 2017. инвестирала у компанију на нулу.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.