Грешке праћења ЕТФ-а: Заштитите поврат

Иако га просјечни инвеститор ријетко узима у обзир, грешке у праћењу могу имати неочекивани материјални ефекат на приносе инвеститора. Важно је истражити овај аспект било ког фонда ЕТФ индекса пре улагања.

Циљ фонда ЕТФ индекса је да прати одређени тржишни индекс, који се често назива и циљни индекс фонда. Разлика између приноса индексног фонда и циљног индекса позната је као грешка у праћењу фонда.

Већину времена грешка у праћењу индексног фонда је мала, можда само неколико десетина једног процента. Међутим, разни фактори понекад могу створити завере да отворе јаз од неколико процентних поена између индексног фонда и његовог циљаног индекса. Да би избегли такво непожељно изненађење, индексни инвеститори би требали разумети како се могу појавити ове празнине.

СЕЕ: Водич са берзанским фондовима (ЕТФ)

Шта узрокује грешке праћења?

Вођење ЕТФ индексног фонда може се чинити једноставним послом, али заправо може бити прилично тешко. Менаџери фондова ЕТФ индекса често користе сложене стратегије како би пратили њихов циљни индекс у реалном времену, са мање трошкова и већом тачношћу од својих конкурената.

Многи тржишни индекси су пондерисани тржишном капитализацијом. То значи да износ сваке хартије од вредности која се држи у индексу флуктуира, у односу на однос његове тржишне капитализације у односу на укупну тржишну капитализацију свих хартија од вредности индекса. Будући да је тржишна капитализација тржишна цена која има мање деоница, колебање цена хартија од вредности узрокује да се састав ових индекса стално мења.

Индексни фонд мора да тргује на такав начин да држи стотине или хиљаде хартија од вредности тачно у пропорцији са њиховом пондерирањем у сталном мењању циљног индекса. Теоретски, кад год инвеститор купи или прода ЕТФ индексни фонд, трговање за све ове различите хартије од вредности мора се вршити истовремено по тренутној цени. То није стварност. Иако су ове трговине аутоматизиране, трансакције куповине и продаје фонда могу бити довољно велике да мало промијене цијене хартија од вриједности којима тргује. Поред тога, трговине се често извршавају са мало другачијим временским роком, зависно од брзине размене и обима трговања у свакој хартијама.

Правила диверзификације

Прописи о хартијама од вредности у Сједињеним Државама захтевају да ЕТФ-ови не поседују више од 25% свог портфеља у једној акцији. Ово правило ствара проблем специјализованим фондовима који желе да копирају приносе одређених индустрија или сектора. Истинско понављање неких индустријских индекса може захтевати држање више од 25% фонда у одређеним залихама. У овом случају, фонд не може законски поновити стварни индекс у потпуности, тако да је врло вероватно да ће се догодити грешка у праћењу.

Накнаде за управљање фондовима и трговање

Накнаде за управљање фондовима и накнаде за трговање често се наводе као највећи допринос грешци у праћењу. Лако је видети да чак и ако одређени фонд савршено прати индекс, он ће и даље слабији од тог индекса бити износ накнаде која се одузима од приноса фонда. Слично томе, што више фонда тргује хартијама од вредности на тржишту, то ће се више накупити накнада за трговање, смањујући приносе.

Позајмљивање хартија од вредности

Позајмљивање хартија од вриједности догађа се првенствено како би остали учесници на тржишту могли да заузму кратку позицију у акцији. Да би се акција продала кратком, прво је морате позајмити од неког другог. Обично се акције позајмљују од великих управника институционалних фондова, као што су они који управљају фондовима ЕТФ индекса. Менаџери који учествују у позајмљивању хартија од вредности могу да донесу додатне приносе инвеститорима наплаћивањем камата на позајмљене акције. Кредитни фонд и даље задржава своја права власништва над дионицама, укључујући дивиденде. Међутим, генериране накнаде стварају додатни поврат за инвеститоре изнад онога што би индекс остварио.

Шта грешка праћења значи за појединог инвеститора

Често се даје савет да се једноставно купи индексни фонд са најнижим накнадама, али то не може увек бити повољно ако фонд не прати свој индекс тако добро како се очекује.

Кључно је да инвеститори схвате шта купују. Обавезно проверите да ЕТФ индексни фонд о којем размишљате добро обавља праћење свог индекса. Кључне метрике које овде треба потражити су Р-квадрат фонда и бета. Р-квадрат је статистичка мера која показује колико су кретања цена индексног фонда у корелацији са индексом. Што се ближи Р-квадрат, то су ближи порасти и падови индексног фонда онима циљаног индекса.

СЕЕ: Основе регресије за пословну анализу

Такође ћете желети да обезбедите да је бета фонда веома близу бета циљаног индекса. То значи да фонд има приближно исти профил ризика као и индекс. Теоретски, фонд може имати блиску корелацију са својим индексом, али и даље осцилира са већом или мањом маржом од индекса, што ће навести другачија бета. Ове двије метрике заједно показују да ће фонд врло пажљиво пратити индекс. Коначно, визуелни преглед приноса фонда у односу на његов референтни индекс добра је провјера статистике. Обавезно погледајте различита раздобља како бисте били сигурни да индексни фонд добро прати индекс и преко краткорочних флуктуација и дугорочних кретања.

Доња граница

Радећи горе наведене једноставне домаће задатке, можете осигурати да ЕТФ индексни фонд прати свој циљни индекс како је оглашен, а ви ћете имати добре шансе да избјегнете грешку у праћењу која би могла негативно утицати на ваш повратак у будућности.

ПОГЛЕДАЈТЕ: ЕТФ-ови и индексни фондови: квантификовање разлика