Колико дуго траје ИПО закључавање?

Почетни период закључивања јавне понуде (ИПО) је уговорно ограничење које спречава инсајдере који су стекли акције деоница компаније пре него што је јавно објављено у продаји током одређеног периода након то постаје јавно. Иако се овај период чекања разликује од случаја до случаја, обично се креће од 90 до 180 дана након датума ИПО-а.

Периоди закључавања обично се односе на инсајдере као што су оснивачи компаније, власници, менаџери и запослени. Али такође се може применити на ризичне капиталисте и друге ране приватне инвеститоре.

Главна сврха ИПО-овог раздобља затварања је да спречи инвеститоре да преплаве тржиште великим бројем акција, што би у почетку смањило цену акција. Једноставно речено, инсајдери компанија имају тенденцију да поседују несразмерно високе проценте акција у односу на ширу јавност. Сходно томе, њихове велике продајне активности могу драстично утицати на цену деоница компаније одмах након објављивања компаније.

Периоди закључавања не спречавају само краткорочне негативне економске последице које могу настати од инсајдера који продају велике делове својих позиција после ИПО-а. Периоди закључавања такође могу елиминисати појаву да они који су најближи компанији не верују у њене изгледе. Чак и ако то заправо није случај, и ако у стварности, инсајдери једноставно желе уновчити дуго очекивану добит, ова лажна перцепција може потенцијално осакатити дугорочни учинак компаније без истински легитимног разлога.

У неким случајевима, инсајдерима може бити забрањена продаја њихових акција, чак и након што истекне рок закључивања. То се најчешће дешава када инсајдер поседује значајне, необјављене информације, где би продаја акција легално представљала инсајдерско трговање. Такав би се сценарио могао догодити ако се крај раздобља заустављања поклопио са сезоном зараде.

Треба напоменути да периоде закључивања не налаже Комисија за хартије од вредности Сједињених Држава или неко друго регулаторно тело. Уместо тога, раздобља закључивања намећу се сами од стране компаније која постаје јавна, или их захтева инвестициона банка која подноси ИПО захтев. У оба случаја, циљ је исти: задржати растуће цене акција након што компанија постане јавна.

Можда најфреквентнији пример периода затварања догодио се са Фацебоок-ом. Након почетне јавне понуде 18. маја 2012. године, закључавање је спречило продају 271 милиона акција током прва три месеца компаније у јавном власништву. Фацебоок цена акција пала је на најнижи ниво од 19, 69 долара по акцији на дан кад је завршио први период закључавања. То је отприлике 50% ниже од цене деоница компаније на дан када је компанија изашла у јавност. Занимљиво је да је Фацебоок увео строжа него уобичајена ограничења која су спречила продају додатних 1, 66 милијарди акција до средине 2013. године. Све у свему, Фацебоок-ова нетипична политика закључавања објавила је акције инсајдера на пет различитих датума.

Јавност може сазнати више о временском периоду присвајања компаније у својој пријави за С-1 са СЕЦ; каснији С-1А ће објавити све измене у периоду закључавања.