П / Е 10 Однос
Коефицијент П / Е 10 је мера вредновања, која се углавном примењује на широке индексе капитала, а која користи реалну зараду по акцији у периоду од 10 година. Коефицијент П / Е 10 користи углађену реалну зараду да би елиминисао колебање нето прихода проузрокованих варијацијама у профитној маржи током типичног пословног циклуса.
Коефицијент П / Е 10 познат је и као омјер циклично прилагођене зараде (ЦАПЕ) или омјер Схиллер ПЕ.
П / Е 10 Објашњени однос
Однос је популаризовао професор са универзитета Иале Роберт Схиллер, аутор бестселера "Ирационална бујност", који је освојио Нобелову награду за економске науке у 2013. години. Схиллер је привукао велику пажњу након што је упозорио на френетични скуп америчких берзи испоставило се да је крајем 1990-их био балон. Коефицијент П / Е 10 заснован је на раду познатих инвеститора Бењамина Грахама и Давида Додда у њиховом легендарном инвестиционом току „Сигурносна анализа“ из 1934. године. Приписали су нелогичне П / Е омјере привременим и понекад екстремним флуктуацијама у пословном циклусу. Како би изједначили зараду предузећа током одређеног временског периода, Грахам и Додд су препоручили да се користе вишегодишњи просеци зараде по акцији (ЕПС) - као што је пет, седам или 10 година - приликом израчунавања П / Е односа.
Израчунавање коефицијента П / Е 10
Коефицијент П / Е 10 израчунава се на следећи начин: узмите годишњи ЕПС индекса капитала, као што је С&П 500, током последњих 10 година. Прилагодите ове зараде инфлацији користећи индекс потрошачких цена (ЦПИ), односно прилагодите претходну зараду данашњим доларима. Узмите просек ових реалних података о ЕПС-у током периода од 10 година. Поделите тренутни ниво С&П 500 са 10-годишњим просечним ЕПС бројем да бисте добили однос П / Е 10 или ЦАПЕ.
П / Е 10 однос се током времена знатно разликује. Према подацима који су први пут представљени у "Нерационалној бујици" (која је објављена у марту 2000. године, подудара се с врхунцем дотцом бума), ажурираном да покрива период 1881. до новембра 2013. године, однос се кретао од најнижих 4, 78 у децембру 1920. године до максимума од 44, 20 у децембру 1999. године. У 2017. години, историјски П / Е 10 просек је био 16, 7.
Користећи извештаје са тржишта како о процењеним (1881–1956), тако и о стварним (1957 надаље) приходима из С&П индекса, Схиллер и Јохн Цампбелл открили су да што је нижи ЦАПЕ, већи ће вероватни поврат инвеститора из капитала у наредних 20 година.
Недостаци П / Е 10 коефицијента
Критика П / Е 10 омјера је да није увијек прецизан у сигналним врховима или днима. На пример, у чланку америчког часописа Америчког удружења појединачних инвеститора за септембар 2011., примећено је да је коефицијент ЦАПЕ за С&П 500 у јулу 2011. године био 23, 35, упоређујући тај омјер са дугорочним просеком ЦАПЕ од 16, 41, указује на то да индекс у том тренутку је више од 40% прецењено. У чланку се сугерише да коефицијент ЦАПЕ даје претјерано медвједички поглед на тржиште, јер су конвенционалне мјере процјене попут П / Е показале да је С&П 500 трговање вишеструко 16, 17 (на основу пријављених зарада) или 14, 84 (на основу оперативне зараде). Иако је С&П 500 пао 16% током једномесечног периода од средине јула до средине августа 2011., индекс је након тога порастао више од 35% у односу на јули 2011. на нове максимуме до новембра 2013.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.