Квантитативног попуштања
Квантитативно ублажавање је неконвенционална монетарна политика у којој централна банка купује државне хартије од вредности или друге хартије од вредности са тржишта да би повећала понуду новца и подстакла кредитирање и улагање. Када су краткорочне каматне стопе или се приближавају нули, уобичајене операције на отвореном тржишту, које циљају каматне стопе, више нису ефективне, па уместо тога централна банка може циљати одређене износе средстава за куповину. Квантитативно ублажавање повећава понуду новца куповином средстава са новоствореним банкарским резервама како би се банкама обезбедиле веће ликвидности.
Кључне Такеаваис
- Квантитативно олакшавање (КЕ) назив је за стратегију коју централна банка може да искористи за повећање домаће масе новца.
- КЕ се обично користи када су камате већ близу 0 посто и могу се фокусирати на куповину државних обвезница од банака.
- КЕ програми су се широко користили након финансијске кризе 2008. године, иако су неке централне банке, попут Банке Јапана, користиле КЕ неколико година пре финансијске кризе.
Мохамед Ел-Ериан: Профил инвестирања у другом дијелу
Разумевање квантитативног олакшавања
Да би извршили квантитативно олакшавање, централне банке повећавају понуду новца куповином државних обвезница и других хартија од вредности. Повећање понуде новца слично је повећању понуде било које друге имовине - смањује трошкове новца. Нижи трошак новца значи да су камате ниже и банке могу позајмљивати једноставније услове. Ова стратегија се користи када се каматне стопе приближе нули, када централне банке имају мање алата за утицај на економски раст.
Ако квантитативно ублажавање изгуби ефективност, фискална политика (владина потрошња) може се користити за даље ширење новчане масе. У ствари, квантитативно ублажавање може чак и замаглити границу између монетарне и фискалне политике, ако се купљена имовина састоји од дугорочних државних обвезница које се издају за финансирање протицикличког дефицита.
Недостаци квантитативног олакшавања
Ако централне банке повећају понуду новца, то може изазвати инфлацију. У најгорем случају, централна банка може изазвати инфлацију кроз КЕ без економског раста, узрокујући период такозване стагфлације. Иако је већина централних банака креирана од стране владе њихових држава и укључени су у одређени надзор регулације, централне банке не могу приморати банке да повећају кредитирање или приморати зајмопримце да траже кредите и инвестирају. Ако повећана маса новца не успије путем банака и економије, КЕ можда неће бити ефикасан осим као средство за олакшавање дефицитарне потрошње (тј. Фискална политика).
Друга потенцијално негативна последица је да квантитативно ублажавање може девалвирати домаћу валуту. За произвођаче, ово може помоћи подстицању раста, јер би извозна роба била јефтинија на глобалном тржишту. Међутим, падајућа вредност валуте чини увоз скупљим, што може повећати трошкове производње и нивое потрошачких цена.
Да ли је квантитативно олакшавање?
Током КЕ програма које су спровеле америчке Федералне резерве почев од 2008., Фед је повећао новчану масу за четири билиона долара. То значи да је имовинска страна биланса Феда значајно порасла током куповине обвезница, хипотека и друге имовине. Обавезе Феда, пре свега резерве у америчким банкама, порасле су за исти износ. Циљ је био да банке позајмљују и уложе те резерве како би подстакле раст.
Међутим, као што видите на следећем графикону, банке су већи део тог новца држале као вишак резерви. На свом врхунцу, америчке банке су имале 2, 7 билиона УСД вишка резерви, што је био неочекивани исход за Федов КЕ програм.
Већина економиста вјерује да је Федов КЕ програм помогао у спашавању америчке (и свјетске) економије након финансијске кризе 2008. године. Међутим, расправља се о величини његове улоге у накнадном опоравку и немогуће је квантификовати. Остале централне банке покушале су да примене КЕ у борби против рецесије и дефлације са слично облачним резултатима.
Након азијске финансијске кризе из 1997. године, Јапан је запао у економску рецесију. Почевши од 2000. године, Банка Јапана (БоЈ) започела је агресиван програм КЕ ради сузбијања дефлације и подстицања економије. Банка Јапана прешла је са куповине државних обвезница Јапана на куповину приватног дуга и акција. КЕ кампања није успела да испуни своје циљеве. Иронично је да су гувернери Министарства правде закључили да „КЕ није био ефикасан“ само неколико месеци пре него што је лансирао свој програм 2000. Између 1995. и 2007., јапански БДП је опао са 5, 45 билиона долара на 4, 52 билиона долара, упркос напорима Парламента.
Швајцарска национална банка (СНБ) такође је користила стратегију КЕ након финансијске кризе 2008. године. На крају је СНБ посједовао имовину готово једнаку годишњој економској производњи за цијелу земљу, што је СНБ-ову верзију КЕ учинило највећом на свијету у односу на БДП. Иако је економски раст био позитиван током наредног опоравка, неизвесно је колико је програм КЕ СНБ-а допринео опоравку. На пример, иако је то био највећи КЕ програм у свету, а однос према БДП-у и камате су гурнуте испод 0%, СНБ још увек није била у стању да оствари своје циљеве за инфлацију.
Банка Енглеске (БоЕ) је у августу 2016. године објавила да ће покренути додатни програм КЕ како би ублажила забринутости због "Брекита". План је био да БоЕ откупи 60 милијарди фунти државних обвезница и 10 милијарди фунти корпоративног дуга. Ако буде успешан, план би требало да спречи раст камата у Великој Британији и подстакне пословна улагања и запосленост.
Од августа 2016. до јуна 2018. Уред за националну статистику у Великој Британији је известио да бруто инвестиције у основна средства (мера пословних улагања) расту по просечној тромесечној стопи од 0, 4 процената, што је ниже од просека од 2009. до 2018. године. Изазов за економисте је да открију да ли би раст био гори без квантитативног олакшавања.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.