Зашто требате ослобађати бета верзију приликом прављења ВАЦЦ калкулација

Компаније и инвеститори преиспитују пондерисани просечни трошак капитала (ВАЦЦ) да би проценили приносе које фирма треба да оствари да би испунила све своје капиталне обавезе, укључујући кредите и акционаре. Бета је пресудна за израчунавања ВАЦЦ-а, где помаже „тежини“ трошкова капитала тако што се води рачуна о ризику. ВАЦЦ се израчунава као:

ВАЦЦ = (тежина капитала) к (цена капитала) + (тежина дуга) к (цена дуга).

Међутим, пошто све капиталне обавезе не укључују дуг (а тиме и ризик неплаћања или банкрота), поређење различитих обавеза захтева бета израчун који је лишен утицаја дуга. Овај процес се назива ослобађањем бета верзије.

Шта је подређена бета?

Бета капитала је волатилност акција компаније у поређењу са ширим тржиштем. Бета 2 теоретски значи да је акција компаније двоструко променљива од ширег тржишта. Број који се приказује на већини финансијских локација, као што је Иахоо! или Гоогле Финанце, је бета верзија којом се управља.

Лета бета садржи две компоненте ризика: пословни и финансијски. Пословни ризик укључује питања специфична за компанију, док је финансијски ризик повезан са дугом или левериџом. Ако компанија има нула дуга, тада су бета и неисплаћени и позајмљени кредити исти.

Отпуштање бета верзије

ВАЦЦ прорачуни укључују вертикалну и неиспоручену бета, али то се чини у различитим фазама када се израчунавају. Неотворена бета показује волатилност приноса без финансијског утицаја. Необављена бета позната је као бета имовина, док је бета верзија позната као екуити бета. Неотворена бета израчунава се као:

Неиспоручена бета = Бета позајмљена / [1 + (1 - Пореска стопа) * (Дуг / Капитал)]

Неиспоручена бета је у суштини неисплаћена пондерисана просечна цена. Ово би био просечан трошак без коришћења дуга или полуге. Да бисте објаснили компаније са различитим дуговима и структуром капитала, потребно је ослободити бета верзију. Тај се број затим користи за проналажење трошкова власништва.

Да би израчунао неиспоручену бета, инвеститор мора прикупити листу упоредивих бета компанија, узети просек и вратити га на основу структуре капитала компаније коју анализирају.

Поновно подизање бета верзије

Након проналаска неиспоручене бета верзије, ВАЦЦ затим враћа бета верзију у стварну или идеалну структуру капитала. Идеална структура капитала долази у обзир када се тражи куповина компаније, што значи да ће се структура капитала променити. Поновно пребацивање бета се врши на следећи начин:

Леверед бета = Неиспоручена бета * [1 + (1 - Пореска стопа) * (Дуг / Капитал)]

У извесном смислу, прорачуни су раздвојили све капиталне обавезе за предузеће, а затим их поново саставили како би разумели релативни утицај сваког дела. То омогућава компанији да разуме трошкове капитала, показујући колики је интерес за то предузеће потребно да плати за један долар финансија. ВАЦЦ је веома користан у одређивању изводљивости будуће експанзије капитала.

Непримјерени бета пример

Компанија АБЦ жели да утврди трошкове свог капитала. Предузеће послује у грађевинарству где је, на основу листе упоредивих фирми, просечна бета вредност 0, 9. Упоредне фирме имају просечан однос дуга и капитала од 0, 5. Компанија АБЦ има однос дуга и капитала од 0, 25 и пореске стопе од 30%.

Неотворена бета израчунава се на следећи начин:

0, 67 = 0, 9 / [1 + (1 - 0, 3) * (0, 5)]

Затим да бисмо ослобађали бета израчунали смо бета верзију користећи неиспоручену бета верзију и однос дуга и капитала компаније:

0, 79 = 0, 67 * [1 + (1 - 0, 3) * (0, 25)]

Сада би компанија користила горњу бета вредност, заједно са стопом без ризика и премијом на тржишни ризик, да израчуна своје трошкове капитала.