Стратегије за кварталну сезону зараде

Сезона зараде једна је од најишчекиванијих тачака током финансијске године за тржиште. Односи се на месеце када се објављују тромесечни извештаји - углавном у јануару, априлу, јулу и октобру. А са ужурбаношћу сезоне стижу и очекивања аналитичара.

Аналитичари користе моделе предвиђања, смернице и друге основе како би дошли до процене зараде по акцији (ЕПС). Тржиште користи ове процене да би утврдило како ће неко предузеће пословати након што се зарада ослободи.

На боље или на горе, компаније се процењују по њиховој способности да победе очекивања на тржишту - све су очи да ли компаније „погађају свој број“. Другим речима, процењује се да ли успевају да се ускладе са оценама консензуса аналитичара са Валл Стреета. Познавање важности тих процена може помоћи инвеститорима да управљају кварталним резултатима зараде.

Али имајте на уму да су то процене, тако да оне никада не могу бити конзистентне од једног аналитичара до другог. То је зато што један аналитичар може користити различите метрике да би дошао до својих процена у поређењу с другима. Дакле, иако се ваше одлуке о улагању не смеју превише вагати на основу тога да ли компаније испуњавају, промашавају или туку прогнозе, вреди је пазити на то како се њихови подаци о заради зарађују према кварталним проценама.

Прочитајте да бисте научили неке савете за опстанак док пролазите кроз очекивања и процене аналитичара током сезоне зарада.

Пазите на те процене

Способност компаније да погоди процене зараде важна је за цене њених акција. Ако компанија премаши очекивања, обично се награђује скоком цене деоница. Ако неко предузеће испуни очекивања или чак ако испуни очекивања, цена акција може побиједити.

Процене зараде бележе нешто о општем благостању акција. Компанија која рутински премашује очекивања, квартално после тромесечја вероватно ради нешто како треба. Размотрите перформансе Цисцо Системс током 1990-их. 43 четвртине заредом, играч интернетске опреме премашио је очекивања на Валл Стреету због већих зарада. Све време, цена деоница је имала велико повећање између 1990. и 2000. године. По правилу, компаније са предвидљивом зарадом лакше се процењују и често су боље инвестиције. (За више читања, погледајте Прогнозе зараде: Пример и смернице за зараду: Да ли може да предвиђа будућност? )

Супротно томе, компанија која континуирано пропушта процене неколико узастопних тромесечја вероватно има проблема. Један пример су Луцент Тецхнологиес. Између 2000 и 2001, технолошки гигант више пута је пропуштао процене зараде - у многим случајевима широке марже. Испоставило се да се Луцент није могао носити са све мањом продајом, растућим залихама, распуштеним трошковима готовине и другим невољама које су у року од две године своје вредности акција смањиле са 80 на 75 центи. Као што овај пример сугерира, разочаравајуће вијести о заради често прате већа разочарања зарада.

Не одмарајте се лако са проценама

Будите опрезни да третирате процене аналитичара са Валл Стреета као најбољу и крајњу меру за процену залиха. Иако је паметно гледати процене, такође је важно не поштовати их више него што заслужују. Као што смо већ рекли, ово су једноставно процене и треба их узети као такве.

Штавише, истина је да је зарада ужасно тешко предвидјети. Процена зараде од брокерских кућа у неким случајевима може бити мало више од нагађања. Уосталом, и саме компаније често нису у могућности тачно предвидјети своју будућност. Зашто би посматрачи на Валл Стреету требали бити боље информисани?

То што компанија пропушта процене не значи да не може имати велике изгледе за раст. Исто тако, компанија која превазилази очекивања и даље би могла да се суочи са потешкоћама у расту.

Пре него што се превише узбудите када компанија успе да испуни или надвлада очекивања, имајте на уму да компаније предузимају велике напоре како би осигурали да је њихов број на мети. Оно што инвеститори често заборављају је да компаније понекад „управљају“ зарадом да би погодиле очекивања аналитичара. (Да бисте прочитали више, погледајте Заједничке трагове управљања финансијским извештајима и Топ 8 начина на које компаније припремају књиге .)

На пример, компанија може покушати да повећа зараду бележећи приход у текућем кварталу, док одгађа признавање повезаних трошкова на будући квартал. Или може испунити кварталне процене продајом производа по нижој цени на крају тромесечја. Проблем је у томе што управљане зараде ове врсте не одражавају нужно трендове стварних перформанси. Улагачи би требали испробати ове трикове приликом процјене колико се квартални бројеви поклапају с процјенама.

Погледајте даље од консензуса

Препознајући недостатке процјена консензуса, можете их користити у своју корист током сезоне пријављивања зараде.

Консензусне процене су у основи збир свих доступних процена подељених са бројем процена. Дакле, када у финансијској штампи прочитате да се очекује да компанија зарађује 4 цента по акцији, тај број је једноставно просек преузет из низа појединачних предвиђања. Два различита аналитичара могу видети како компанија зарађује 2 цента по акцији, односно 6 центи по акцији.

Консензус можда неће обухватити оно што најбољи аналитичари мисле о изгледима компаније. Неколико аналитичара има тенденцију да даје изузетно тачне прогнозе зарада, док други могу да их пропусте на миљу. Стога је паметно да инвеститори открију који аналитичари имају најбоље резултате и користе своје прогнозе уместо консензуса.

Када постоји доста неслагања међу аналитичарима, прогнозе компаније ће се широко ширити око средње оцене консензуса. У таквим случајевима, акција би могла бити преговарачка цена заснована на најоптимистичнијој процени, али не и на консензусном броју. Инвеститори могу профитирати ако се испостави да је аналитичар са проценом већом од просека.

С обзиром на ограничену тачност консензуса, промене вредности деоница које прате зараде које победе или пропуштају процене могу бити неоправдане. У ствари, пад цене акција који је резултат кратких бројева може створити прилику за куповину. Исто тако, резултати који су бољи од очекиваних нису нужно добре вести и могу понудити добру шансу за профитом.

Гледај даље од распродаје

Иако неки инвеститори продају одмах ако компанија пропусти, вероватно је паметније помно сагледати зашто је промашио циљ. Да ли компанија повећава зараду свако тромесечје? Ако не, а аналитичари снижавају очекивања колико компанија може да заради, цена акција ће вероватно пасти. С друге стране, можда је промашај компаније више функција процене него корпоративног пословања. Паметни инвеститори се не одмарају лако са проценама; они изгледају преко консензусних бројева. (За додатна читања, погледајте како снага маса покреће тржиште и техничку анализу која указује на тржишну психологију .)

Доња граница

Аналитичари узимају велике муке да смисле своје процене зараде, користећи бројне различите алате, укључујући смернице менаџмента, прошле резултате и нето приход. Али то су процене и требало би их узети као такве - а не све до краја и све ваше одлуке о инвестирању због различитих фактора који могу утицати на пословање компаније и њене акције.