Предузетнички капитал
Ризични капитал је облик приватног капитала и врсте финансирања који инвеститори пружају стартап компанијама и малим предузећима за које се верује да имају дугорочни потенцијал раста. Ризични капитал обично долази од добростојећих инвеститора, инвестиционих банака и било које друге финансијске институције. Међутим, то није увек у новчаном облику; може се пружити и у облику техничке или менаџерске експертизе. Ризични капитал се обично додељује малим предузећима са изузетним потенцијалом раста, или компанијама које су брзо расле и чини се да ће наставити да се шире.
Иако може бити ризично за инвеститоре који уложе средства, потенцијал за надпросечни принос је атрактиван исплати. За нове компаније или подухвате који имају ограничену историју пословања (испод две године) финансирање ризичног капитала све више постаје популаран - чак и неопходан - извор за прикупљање капитала, нарочито ако им недостаје приступ тржишту капитала, банкарским кредитима или другим дужничким инструментима. Главни недостатак је тај што инвеститори обично добијају капитал у компанији, а самим тим и реч у одлукама предузећа.
1:24Предузетнички капитал
Основе ризичног капитала
У споразуму са ризичним капиталом стварају се велики делови компаније који се продају и продају неколико инвеститора путем независних командитних партнерстава која оснивају фирме за ризични капитал. Понекад се та партнерства састоје од базе неколико сличних предузећа. Међутим, једна битна разлика између ризичног капитала и осталих уговора о приватном капиталу је та што се ризични капитал углавном фокусира на компаније у настајању које први пут траже значајна средства, док приватни капитал тежи да финансира веће, основаније компаније које траже инфузију капитала или шанса за осниваче компаније да пренесу неке од својих власничких улога.
Кључне Такеаваис
- Финансирање ризичног капитала је финансирање које се пружа предузећима и предузетницима. Може се пружити у различитим фазама њихове еволуције.
- Развио се из нишне активности на крају Другог светског рата у софистицирану индустрију са више играча која играју важну улогу у подстицању иновација.
Историја ризичног капитала
Ризични капитал је подскуп приватног капитала (ПЕ). Иако се коријени ПЕ-а прате у 19. вијеку, ризични капитал се тек након Другог свјетског рата развио као индустрија. Професор Харвард Бусинесс Сцхоол Георгес Дориот генерално се сматра „оцем ризичног капитала“. Основао је Америчку корпорацију за истраживање и развој (АРДЦ) 1946. године и прикупио фонд у износу од 3, 5 милиона долара за улагање у компаније које су комерцијализовале технологије развијене током Другог светског рата. Прво улагање АРДЦ-а било је у компанији која је имала амбиције да користи рендгенску технологију за лечење рака. 200.000 долара које је Дориот уложио претворило се у 1, 8 милиона долара када је компанија 1955.
Локација ВЦ-а
Иако су га углавном финансирале банке смјештене на сјевероистоку, ризични капитал је концентрисан на Западној обали након раста технолошког екосистема. Фаирцхилд Семицондуцтор, којег је покренула издајничка осморица из лабораторија Виллиама Схоцклеија, обично се сматра првом технолошком компанијом која је добила финансирање од ВЦ. Финансирао га је индустријалац са источне обале Схерман Фаирцхилд из Фаирцхилд Цамера & Инструмент Цорп.
Артхур Роцк, инвестициони банкар из компаније Хаиден, Стоне & Цо. у Нев Иорку, помогао је у постизању тог посла и потом покренуо једну од првих ВЦ фирми у Силицијумској долини. Давис & Роцк финансирали су неке од најутицајнијих технолошких компанија, укључујући Интел и Аппле. До 1992. године 48% свих инвестицијских долара било је на Западној обали, а на североисточној обали само 20%. Према последњим подацима Питцхбоок-а и Националног удружења ризичног капитала (НВЦА), ситуација се није много променила. Током трећег квартала 2018. компаније са западне обале чиниле су 38, 3% свих уговора (и огромних 54, 7% вредности посла), док је средњоатлантска регија имала 20, 4% свих уговора (или отприлике 20, 1% укупне вредности посла).
Помоћ од иновација
Низ регулаторних иновација додатно је помогао популаризацији ризичног капитала као начина финансирања. Прва је била промена Закона о улагању у мала предузећа (СБИЦ) 1958. године. Подстакла је индустрију ризичног капитала пружајући пореске олакшице инвеститорима. 1978. године, Закон о приходима је измењен да би се смањио порез на капиталну добит са 49, 5% на 28%. Потом, 1979. године, промена у Закону о осигуравању дохотка од пензије запослених (ЕРИСА) омогућила је пензионим фондовима да улажу до 10% њихових укупних средстава у индустрији.
Назван Праведним мудрим човеком, он се сматра јединим најважнијим развојем ризичног капитала јер је довео до поплаве капитала из богатих пензијских фондова. Затим је порез на капитални капитал додатно смањен на 20% 1981. Та три кретања су катализирала раст ризичног капитала и 1980-их се претворило у период процвата за ризични капитал, при чему су нивои финансирања достигли 4, 9 милијарди УСД у 1987. Дот цом боом је такође донео индустрија је дошла до оштрог фокуса док су ризични капиталисти прогонили брзе повратке од високо цењених интернет компанија. Према неким проценама, нивои финансирања у том периоду достигли су 119, 6 милијарди долара. Али обећани поврати нису се остварили јер је неколико интернетских компанија са високим вредновањем пропастило и спалило пут до банкрота.
Ангел Инвесторс
За мала предузећа или за будућа предузећа у индустријама у настајању, ризични капитал обично обезбеђују појединци високе нето вредности (ХНВИ) - такође познати као „анђеоски инвеститори“ - и компаније ризичног капитала. Национално удружење за ризични капитал (НВЦА) је организација састављена од стотина фирми ризичног капитала које нуде финансирање иновативних предузећа.
Анђеоски инвеститори су обично разнолика група појединаца који су своје богатство накупили из различитих извора. Међутим, они су најчешће сами предузетници или руководиоци недавно повучени из пословних империја које су изградили.
Самостални инвеститори који обезбеђују ризични капитал обично деле неколико кључних карактеристика. Већина жели уложити у компаније које су добро управљане, имају потпуно развијен пословни план и спремни су за знатан раст. Ови инвеститори ће вероватно понудити финансирање подухвата који су укључени у исте или сличне индустрије или пословне секторе са којима су упознати. Да заправо нису радили на том пољу, можда би имали академску обуку у њему. Друга уобичајена појава међу анђеоским инвеститорима је заједничко улагање, где један анђеоски инвеститор финансира подухват заједно са поузданим пријатељем или сарадником, често другим анђеоским инвеститором.
Процес ризичног капитала
Први корак за свако предузеће које тражи ризични капитал је подношење пословног плана, било фирми ризичног капитала или анђеоском инвеститору. Ако је заинтересован за предлог, фирма или инвеститор тада морају обавити дужну анализу, која између осталог укључује детаљну истрагу пословног модела, производа, управљања и историје пословања.
Пошто је ризични капитал склон улагању већих износа долара у мање предузећа, ово позадинско истраживање је веома важно. Многи професионалци за ризични капитал имали су претходно искуство у инвестирању, често као аналитичари за истраживање капитала; други имају диплому о пословној администрацији (МБА). Професионалци ризичног капитала такође су сконцентрисани у одређеној индустрији. Подузетнички капиталиста који је, на примјер, специјализован за здравство, можда је имао претходног искуства као аналитичар здравствене индустрије.
Након довршетка одговарајуће провјере, фирма или инвеститор ће заложити улагање капитала у замјену за капитал у компанији. Ова средства могу бити обезбеђена одједном, али обично се капитал даје у рунди. Фирма или инвеститор тада активно учествује у финансираној компанији, саветујући и пратећи њен напредак пре него што ослободе додатна средства.
Инвеститор излази из компаније након одређеног временског периода, обично четири до шест година након иницијалне инвестиције, покретањем спајања, преузимања или иницијалне јавне понуде (ИПО).
Дан у животу
Као и већина професионалаца у финансијској индустрији, ризични капиталиста обично почиње свој дан копијом часописа Тхе Валл Стреет Јоурнал, Финанциал Тимеса и других угледних пословних публикација . Подузетнички капиталисти који су специјализовани за неку индустрију имају тенденцију да се претплаћују на часописе о трговини и часописе који су специфични за ту индустрију. Све ове информације се често пробављају сваки дан заједно са доручком.
За професионалце ризичног капитала, већи део остатка дана испуњен је састанцима. На овим састанцима постоји широк избор учесника, укључујући остале партнере и / или чланове његове компаније за ризични капитал, руководиоце у постојећој компанији за портфељ, контакте у области специјалности и почетнике који траже предузетнички капитал.
На пример, на раном јутарњем састанку, можда ће се одржати чврста дискусија о потенцијалним инвестицијама у портфељ. Тим дужне ревности представиће предности и недостатке улагања у компанију. За следећи дан може се заказати глас „око стола“ о томе да ли желите додати компанију у портфељ или не.
Поподневни састанак може се одржати са тренутном компанијом портфеља. Ове посете се редовно одржавају како би се утврдило колико несметано води компанија и да ли се улагања предузећа које предузме предузеће за ризични капитал мудро користе. Ризични капиталиста је одговоран за узимање процена током и после састанка и дистрибуцију закључака између осталог предузећа.
Након што смо провели већи део поподнева пишући тај извештај и прегледајући остале вести на тржишту, може се догодити рани састанак са вечером предузетницима који траже средства за свој подухват. Професионалац ризичног капитала добија увид у врсту потенцијала компаније у настајању и одређује да ли су оправдани даљи састанци са фирмом ризичног капитала.
Након тог састанка за вечеру, када ризични капиталиста напокон крене кући преко ноћи, они ће можда узети извештај дужне ревности о компанији за који ће се гласати наредног дана, узимајући још једну прилику да прегледају све битне чињенице и податке пре јутарњи састанак.
Трендови у ризичном капиталу
Прво финансирање ризичног капитала био је покушај покретања индустрије. У том циљу, Дориот се држала филозофије активног учешћа у напретку стартапа. Предузећима је пружао средства, савјете и везе.
Измјене и допуне Закона о СБИЦ-у 1958. довеле су до уласка почетника који су осигурали мало више од новца инвеститорима. Повећање нивоа финансирања за индустрију било је праћено одговарајућим порастом броја пропалих малих предузећа. Временом су се учесници ВЦ индустрије удружили око Дориотове оригиналне филозофије пружања савета и подршке предузетницима који граде посао.
Раст Силицијумске долине
Због близине индустрије са Силицијумском долином, велика већина послова које финансирају ризични капиталисти су у технолошкој индустрији. Али и друге индустрије су имале користи од финансирања ВЦ. Примјетни примјери су Стаплес и Старбуцкс, који су обојица добили ризични новац. Вентуре Цапитал такође више није резерва елитних фирми. Институционални инвеститори и основане компаније су такође ушли у сукоб. На пример, технолошки стручњаци Гоогле и Интел имају одвојене ризичне фондове за улагање у нову технологију. Старбуцкс је такође недавно најавио подухватни фонд у износу од 100 милиона долара за улагање у стартуп храну.
Са повећањем просечних величина посла и присуством више институционалних актера у мешавини, ризични капитал је сазревао с временом. Индустрија садрзи низ играца и типова инвеститора који инвестирају у разлицитим фазама еволуције стартапа, зависно од њихове склоности ка ризику.
Хит из финансијске кризе 2008
Финансијска криза из 2008. била је хит за индустрију ризичног капитала јер су институционални инвеститори, који су постали важан извор средстава, пооштрили конце. Појава једнорога, односно стартапова који се вреднују на више од милијарду долара, привукла је разноврстан скуп играча у индустрији. Државни фондови и угледне компаније са приватним удјелом придружиле су се хорди инвеститора који су тражили вишеструки поврат у окружењу с ниском каматном стопом и учествовали у великим пословима са улазницама. Њихов улазак резултирао је променама у екосистему ризичног капитала.
Раст у доларима
Подаци НВЦА и ПитцхБоок показали су да су компаније ВЦ финансирале 131 милијарду америчких долара кроз 8949 уговора у 2018. Тај број представља скок од преко 57% у односу на претходну годину. Међутим, повећање финансирања није резултирало већим екосистемом као што се рачуна, или је број уговора финансираних новцем ВЦ пао за 5%. Финансирање у касној фази постало је популарније јер институционални инвеститори радије улажу у мање ризичне подухвате (за разлику од компанија у раној фази у којима је ризик од неуспеха висок). У међувремену, удео инвеститора анђела током година је остао константан или опадао.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.