Шта је била велика депресија?
Велика депресија била је највећа и најдужа економска рецесија у модерној свјетској историји. Започело је падом америчке берзе 1929. године и завршило је тек 1946. након Другог светског рата. Економисти и историчари често наводе Велику депресију као нај катастрофалнији економски догађај 20. века.
Пад берзе
Током кратке депресије која је трајала од 1920. до 1921. године, познате као заборављена депресија, америчко тржиште акција опало је за готово 50%, а корпоративни профит је опао за преко 90%. Међутим, америчка економија је уживала снажан раст током остатка деценије. Роаринг Твентиес, како је доба постало познато, било је раздобље у којем је америчка јавност прво открила берзу и угурала се у главу.
Шпекулативне бесне су погодиле и тржиште некретнина и Њујоршку берзу (НИСЕ). Лоша понуда новца и високи нивои трговања маржама од стране инвеститора помогли су да се подстакне невиђено повећање цена имовине. До октобра 1929. цене акција повећале су се на све вишеструке високе вишеструке зараде веће од 30 пута, а референтни Дов Јонес Индустриал Авераге порастао је 500% у само пет година.
- Велика депресија била је највећа и најдужа економска рецесија у модерној свјетској историји.
- Америчка јавност почела је бјесомучно улагати у шпекулативно тржиште у 1920-има.
- Судар тржишта 1929. избрисао је много номиналног богатства како за појединце тако и за предузећа.
- Остали фактори, укључујући неактивност праћену депресијом од стране Феда, такође су допринели Великој депресији.
- И председници Хоовер и Роосевелт покушали су ублажити утицај депресије кроз владине политике.
- Ни владине политике ни почетак Другог светског рата не могу се једнострано приписати окончању депресије.
- Трговински путеви створени током Другог светског рата остали су отворени и помогли да се тржиште опорави.
НИСЕ мехур пукао је силовито 24. октобра 1929. године, дан који је постао познат као Црни четвртак. Кратки скуп догодио се у петак, 25. а током полудневне седнице у суботу, 26. септембра. Међутим, следеће недеље донели су Црни понедељак, 28. октобар, и Црни уторак, 29. октобар. Индустријски индекс Дов Јонес (ДЈИА) пао је више од 20% у та два дана. Берза би на крају пала готово 90% од врхунца из 1929. године.
Риплинги од судара проширили су се преко Атлантског океана до Европе што је покренуло друге финансијске кризе, попут колапса Боден-Кредит Ансталт, најважније аустријске банке. 1931. економска катастрофа погодила је оба континента у пуној снази.
Таилспин америчке економије
Слом берзе 1929. избрисао је номинално богатство, и корпоративно и приватно, и послао америчку економију у правац. Почетком 1929. године стопа незапослености у САД износила је 3, 2%; и до 1933. године порастао је на 24, 9%. Упркос невиђеним интервенцијама и владиној потрошњи администрација Херберта Хоовера и Франклина Деланоа Роосевелта, стопа незапослености је 1938. године остала изнад 18, 9%. Реални бруто домаћи производ (БДП) по глави становника био је испод нивоа 1929. године, када су Јапанци бомбардовали Пеарл Харбор 1941.
Иако је пад вероватно покренуо вишедеценијски економски пад, већина историчара и економиста слаже се да сам пад није проузроковао Велику депресију. Ни то не објашњава зашто су дубина и упорност пада били толико озбиљни. Различити догађаји и политике допринели су Великој депресији и помогли јој да се продужи током 1930-их.
Грешке Иоунг Федерал Ресерве-а
Релативно нови Федерални резервни систем (Фед) погрешно је управљао снабдевањем новцем и кредитом пре и после пада 1929. године. Према монетаристима као што је Милтон Фриедман и признао бивши председник Федералних резерви Бен Бернанке.
Основан 1913. године, Фед је остао неактиван током првих осам година свог постојања. Након што се економија опоравила од депресије 1920. до 1921. године, Фед је омогућио значајну новчану експанзију. Укупна новчана маса порасла је за 28 милијарди УСД, 61, 8% је пораст између 1921. и 1928. године. Депозити банака порасли су за 51, 1%, а улози штедње и кредита порасли су за 224, 3%, а нето резерве животног осигурања скочиле су 113, 8%. Све ово се догодило након што су 1917. године Федералне резерве смањиле обавезне резерве на три одсто. Добит у златним резервама преко Трезора и Феда износила је само 1, 16 милијарди долара.
Повећавањем понуде новца и одржавањем ниске каматне стопе током деценије, Фед је иницирао брзу експанзију која је претходила паду. Већи део раста суфицита новца надувао је берзу и балоне некретнина. Након што су се балони распрснули и тржиште се срушило, Фед је кренуо у супротном курсу смањујући новчану понуду за готово трећину. Ово смањење узроковало је озбиљне проблеме са ликвидношћу многих малих банака и угушило наде за брз опоравак.
Фриед с фистом у 30-има
Као што је Бернанке напоменуо у обраћању у новембру 2002. године, пре постојања Фед-а, банкарске панике су обично биле разрешене у року од неколико недеља. Велике приватне финансијске институције позајмиле би новац најјачим мањим институцијама за одржавање интегритета система. Такав сценариј догодио се две деценије раније, за време Панике 1907.
Кад је бесна продаја послала њујоршку берзу спирално према доле и довела до банкарског банкарства, инвестициони банкар ЈП Морган ушао је у акцију окупљања становника Валл Стреета како би преселио значајне количине капитала у банке којима недостају средства. Иронично је да је управо та паника натерала владу да створи Федералне резерве како би умањила своје ослањање на поједине финансијере као што је Морган.
Након Црног четвртка, челници неколико њујоршких банака покушали су да стекну поверење видним куповином великих блокова акција блуе-цхип-а по тржишним ценама. Иако су ове акције изазвале кратак скуп у петак, панична продаја је настављена у понедељак. У деценијама од 1907, берза је нарасла изнад могућности таквих појединачних напора. Сада је само Фед био довољно велик да подржи финансијски систем САД-а.
Међутим, Фед то није учинио новчаном ињекцијом између 1929. и 1932. Уместо тога, посматрао је пропадање новца и пустио буквално на хиљаде банака да пропадну. У то време, банкарски закони су институцијама веома отежали раст и диверзификацију како би преживели масовно повлачење депозита или пословање на банци.
Оштра реакција Феда, иако је тешко разумети, могла се догодити јер се плашило да ће избацивање непажљивих банака само подстаћи фискалну неодговорност у будућности. Неки историчари тврде да је Фед створио услове који су довели до прегревања економије и затим погоршавали ионако тешку економску ситуацију.
Хоовер-ове цијене
Иако је често окарактерисан као председник "не учини ништа", Херберт Хоовер је предузео акције након што се судар догодио. Између 1930. и 1932. године повећао је савезну потрошњу за 42% учествујући у великим програмима јавних радова попут Реконструкцијске финансијске корпорације (РФЦ) и подижући порезе за плаћање тих програма. Председник је 1930. забранио имиграцију да спречи да радници са ниским квалификацијама преплаве тржиште рада. Нажалост, многе друге интервенције након Конгреса и Конгреса - контрола плата, рада, трговине и цена - оштетиле су способност економије да прилагоди и прерасподијели ресурсе.
Једна од главних Ховерових брига била је смањивање плата радника услед економске кризе. Како би се осигурале високе плате у свим индустријама, образложио је, цене су потребне да остану високе. Да би цене биле високе, потрошачи би морали да плаћају више. Јавност је била лоше изгорела у судару, а већина људи није имала ресурсе да раскошно троше на робу и услуге. Ни компаније нису могле да рачунају на прекоморску трговину, јер стране нације нису биле спремне да купују прецијењене америчке производе више него што то чине Американци.
Амерички протекционизам
Та суморна стварност присилила је Хоовер да користи законске прописе за подстицање цијена, а самим тим и плата, гушењем јефтиније стране конкуренције. Слиједећи традицију протекциониста и против протеста више од 1.000 економиста у земљи, Хоовер је потписао закон о тарифи Смоот-Хавлеи из 1930. године. Закон је у почетку био начин заштите пољопривреде, али је прерастао у мултииндустријску тарифу, намећући огромне дужности на више од 880 страних производа. Скоро три десетине земаља узвратило је одмазду, а увоз је пао са 7 милијарди 1929. на само 2, 5 милијарде долара 1932. До 1934, међународна трговина је опала за 66%. Није изненађујуће што су се економски услови широм света погоршали.
Ховерова жеља да задржи радна мјеста и ниво појединачних и корпоративних прихода била је разумљива. Међутим, охрабрио је предузећа да повећају плаће, избегавају отпуштања и држе цене високе у време када би оне природно требале да падну. Са претходним циклусима рецесије / депресије, Сједињене Државе претрпјеле су једну до три године ниских плата и незапослености прије него што су пад цијена довеле до опоравка. У немогућности да одржи ове вештачке нивое, а глобална трговина се ефективно прекине, америчка економија се погоршала од рецесије до депресије.
Контроверзни нови договор
Изабран на функцију 1933. године, председник Франклин Роосевелт обећао је велике промене. Нови посао који је покренуо био је иновативни, до сад невиђени низ домаћих програма и аката који су осмишљени да подстакну америчко пословање, смањену незапосленост и заштите јавност.
Лако заснован на кејнзијанској економији, његов концепт је био да влада може и треба да подстиче економију. Нев Деал је поставио високе циљеве за стварање и одржавање националне инфраструктуре, пуне запослености и здравих зарада. Влада је постигла ове циљеве кроз контролу цена, надница, па чак и контроле производње.
Неки економисти тврде да је Роосевелт наставио многе Хоовер-ове интервенције, само у већем обиму. Чврсто се фокусирао на подршку цена и минималне зараде и уклонио земљу из златног стандарда, забрањујући појединцима да прикупљају златнике и полуге. Забранио је монополистику, неки их сматрају конкурентном, пословном праксом и покренуо на десетине нових програма јавних радова и других агенција за отварање нових радних места.
Роосевелтова администрација плаћала је пољопривредницима и ранчевима да зауставе или смање производњу. Једна од најважнијих срдачних загонетки раздобља било је уништавање вишка усева, упркос потреби хиљадама Американаца да приступе приступачној храни.
Федерални порези су се утростручили између 1933. и 1940. године како би се платиле ове иницијативе и нови програми попут социјалног осигурања. Ова повећања укључују повећање акциза, пореза на доходак, пореза на наслеђе, пореза на добит и пореза на вишак пореза на добит.
Нови успех и неуспех у договору
Нев Деал је поновно побудио поверење јавности, јер су постојали мерљиви резултати, попут реформе и стабилизације финансијског система. Роосевелт је у марту 1933. прогласио празнике банака током целе недеље како би спречио институционални колапс због паничног повлачења. Уследио је програм изградње мреже брана, мостова, тунела и путева који су још увек у употреби. Пројекти су нудили запослење хиљадама путем савезних радних програма.
Иако се економија опоравила у одређеној мери, опоравак је био превише слаб да би се политика Нев Деал недвосмислено сматрала успешном у извлачењу Америке из Велике депресије.
Историчари и економисти се не слажу са разлогом. Кејнзијанци криве за недостатак савезне потрошње - Роосевелт није отишао довољно далеко у својим плановима за опоравак који је фокусиран на владу. Супротно томе, други тврде да покушајем да се постигне тренутно побољшање, уместо да економски / пословни циклус следи свој уобичајени двогодишњи ток ударања о дно и потом опорављања, Роосевелт, попут Хоовер-а пре њега, може продужити депресију.
Студија двојице економиста са Калифорнијског универзитета у Лос Анђелесу, објављена у часопису о политичкој економији у августу 2004. године, проценила је да је нови уговор продужио Велику депресију за најмање седам година. Међутим, могуће је да се релативно брз опоравак, карактеристичан за остале опоравке након депресије, можда није десио тако брзо након 1929. године. Ова разлика је зато што је први пут јавност, а не само елита на Валл Стреету, изгубила велике количине на берзи.
Роберт Хиггс, амерички историчар економије, тврдио је да су нова правила и прописи Роосевелта дошли тако брзо и били толико револуционарни - као што су биле и његове одлуке да тражи трећи и четврти мандат - да су се предузећа плашила да ангажују или инвестирају. Пхилип Харвеи, професор права и економије на Универзитету Рутгерс, сугерисао је да је Роосевелта више занимало рјешавање проблема социјалне скрби него стварање макроекономског пакета стимулација у кејнзијанском стилу.
Утицај Другог светског рата
Само према бруто домаћем производу (БДП) и запослености, чини се да се Велика депресија изненада завршила око 1941. до 1942. године, баш као што су Сједињене Државе ушле у Други светски рат. Стопа незапослености пала је са 8 милиона 1940. године на испод милион 1943. Међутим, више од 16, 2 милиона Американаца регрутовано је за борбу у оружаним службама. У приватном сектору стопа стварне незапослености је расла током рата.
Због ратних несташица проузрокованих оброцима, животни стандард је опао, а порези су драматично порасли за финансирање ратних напора. Приватне инвестиције опале су са 17, 9 милијарди у 1940. години на 5, 7 милијарди у 1943. години, а укупна производња у приватном сектору пала је за готово 50%.
Иако је идеја да је рат завршио Велику депресију сломљена промашаја, сукоб је САД ставио на пут ка опоравку. Рат је отворио међународне трговинске канале и преокренуо контролу цена и надница. Одједном се појавила потражња владе за јефтиним производима и потражња је створила огроман фискални подстицај.
Када је рат завршио, трговински путеви су остали отворени. У првих 12 месеци након тога, приватне инвестиције су порасле са 10, 6 милијарди на 30, 6 милијарди долара. Берза је прерасла у бик за неколико кратких година.
Доња граница
Велика депресија била је резултат несретне комбинације фактора - несретног ФЕД-а, протекционистичких тарифа и недоследно примењених интервенција владе у интервенцији. То би могло бити скраћено или чак избегнуто променом било ког од ових фактора.
Иако се наставља расправа о томе да ли су интервенције биле одговарајуће, многе реформе из Новог споразума, попут социјалног осигурања, осигурања за случај незапослености и пољопривредних субвенција, постоје и данас. Претпоставка да би федерална влада требала дјеловати у вријеме националне економске кризе сада је снажно подржана. Ова заоставштина један је од разлога што се Велика депресија сматра једним од темељних догађаја модерне америчке историје.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.