Дефиниција модела процене ненормалне зараде
Модел вредновања ненормалних зарада је метода за одређивање вредности капитала предузећа на основу књиговодствене вредности и зараде. Познат и као модел преосталог дохотка, гледа се на то да ли ће одлуке менаџмента довести до тога да компанија послује боље или лошије него што се предвиђало.
Модел се користи за предвиђање будућих цијена акција и закључује да би улагачи требали платити више од књиговодствене вриједности за дионице ако су зараде веће од очекиваних и мање од књиговодствене вриједности ако су зараде ниже од очекиваних.
Кључне Такеаваис
- Назван и моделом преосталог дохотка, модел процене ненормалних зарада користи се за предвиђање цена акција.
- Део цене акција који је изнад или испод његове књиговодствене вредности приписује се стручности менаџмента компаније.
- Књиговодствена вредност компаније по акцији која се користи у моделу мора бити прилагођена прилагодбама било каквим променама, попут откупа акција или других догађаја.
Како израчунати процену ненормалне зараде
Модел вредновања ненормалних зарада један је од неколико метода за процену вредности акција или капитала. У моделу постоје две компоненте вредности капитала: књиговодствена вредност компаније и садашња вредност будућих очекиваних преосталих прихода.
Формула за последњи део је слична приступу дисконтираног новчаног тока (ДЦФ), али уместо коришћења пондерираног просечног трошка капитала (ВАЦЦ) за израчунавање дисконтне стопе модела ДЦФ модела, ток преосталих прихода дисконтира се по цени компаније капитала.
Шта вам говори модел вредновања ненормалних зарада?
Инвеститори очекују да ће акције у будућности имати "нормалну" стопу приноса, која се приближава књиговодственој вриједности по акцији. "Ненормално" није увек негативна конотација, и ако је садашња вредност будућих преосталих прихода позитивна, претпоставља се да руководство предузећа ствара вредност изнад и изнад књиговодствене вредности.
Међутим, ако компанија пријави зараду по акцији која је испод очекивања, тада ће кривицу преузети руководство. Модел је у том смислу повезан са моделом економске додане вредности (ЕВА), али су два модела развијена са варијацијама.
Пример коришћења модела процене ненормалних зарада
Модел може бити тачнији у ситуацијама када фирма не исплаћује дивиденде или исплати предвидљиве дивиденде (у којем случају би био прикладан модел попуст на дивиденду) или ако је будуће преостале дохотке тешко предвидјети. Полазиште ће бити књиговодствена вредност; распон укупне вриједности капитала након додавања садашње вриједности будућих преосталих прихода био би уже од рецимо распона добивеног ДЦФ моделом.
Међутим, као и ДЦФ модел, метода ненормалног вредновања зараде и даље у великој мери зависи од способности предвиђања аналитичара који модел саставља. Погрешне претпоставке за модел могу га у великој мери учинити бескорисним као начин за процену вредности капитала предузећа.
Ограничења модела процене ненормалних зарада
Сваки модел процене добар је колико и квалитет претпоставки које су дате у моделу. У случају књиговодствене вредности по акцији која се користи код ненормалног процењивања зараде, на књиговодствену вредност компаније могу утицати догађаји попут откупа деоница и то се мора узети у обзир у моделу. Уз то, сви други догађаји који утичу на књиговодствену вредност фирме морају се узети у обзир како би се осигурало да резултати модела не буду искривљени.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.