Предности и ризици без-купонских државних обвезница САД-а
Обвезнице америчког трезора у државним купонима познате су и као благајне трезора, а често падају драматично када падају цене акција. Међутим, та значајна предност долази и са неколико јединствених ризика.
КЉУЧНЕ ТАКЕАВАИС
- Обвезнице америчког трезора у државним купонима познате су и као благајне трезора, а често падају драматично када падају цене акција.
- Обвезнице америчког државног трезора могу се повећати за више од 50% у само једној години када Фед агресивно снизи стопе.
- Нулта благајна може лако пасти 30% или више у току једне године ако Фед повећа каматне стопе.
- Куповина нула благајне постала је много јаснија са ЕТФ-овима.
Јединствене предности америчких државних обвезница са нула-купонима
Благајне трезора повећавају цену када Федералне резерве смање стопе, што им помаже да заштите власништво акција у тачно право време. Одзивност цена обвезница на промене каматних стопа расте са роком доспећа и опада са отплатом камата. Дакле, најодговорнија обвезница има дуг рок доспећа (обично 20 до 30 година) и не врши отплату камате. Стога дуготрајне обвезнице са нултом купоном највише одговарају на промене каматних стопа.
Када је економија под притиском, Федералне резерве обично снижавају стопе како би пружиле подстицај. Ово би требало да поскупи све цене обвезница, али корпорације и обвезнице на тржиштима у настајању често су већ смањене због повећаног ризика неплаћања током рецесије. Обвезнице америчке државне благајне често се сматрају ризиком неплаћања, а Фед их понекад купује директно како би подстакао економију. Нула благајне су у идеалном положају за зараду, посебно ако су дугорочни.
Обвезнице америчког државног трезора могу се повећати за више од 50% у само једној години када Фед агресивно снизи стопе. Ови добици могу више него надокнадити губитке везане за акције, па су нуле трезора често одлична заштита за улагаче у акције. Они такође имају солидне дугорочне приносе, слично као и дугорочне благајне. Ако инвеститор жели да се клади на медвјеђе тржиште, трезорски благајни често остварују драматично боље резултате од обрнутог ЕТФ-а и акција са кратком продајом.
Јединствени ризици државних обвезница са нула-купона
Због своје осетљивости на каматне стопе, државне обвезнице без купона имају невероватно висок ризик од каматних стопа. Нулта благајна може лако пасти 30% или више у току једне године ако Фед повећа каматне стопе. Такође немају камате да би ублажили пад.
Нулта благајна може лако пасти 30% или више у току једне године ако Фед повећа каматне стопе.
Обвезнице америчког државног трезора имају лош профил приноса ризика када се држе сами. Дуго датиране државне обвезнице државних обвезница су нестабилније од берзи, али нуде ниже дугорочне приносе америчких трезора. Још горе, нема гаранције да ће порасти када залихе буду лоше. Благајне за трезор су у 2008. години урадиле изузетно добро, али су изгубиле новац заједно са берзама у 2018. години.
Коначно, нуле трезора се суочавају са великим ризиком од инфлације. Као што је познато, инфлација је лоша за тржиште обвезница. Благајне трезора су најагресивнија могућа инвестиција на тржишту обвезница без употребе левериџида или деривата. Стално висока инфлација често је праћена опетованим повећањем каматних стопа, што би могло проузроковати значајне губитке државних обвезница без купона. Поврх тога, инфлација смањује вредност главнице.
Како купити обвезнице са купонима
Куповина нула благајне постала је много јаснија са ЕТФ-овима. Вангуард продуженог трајног трезора ЕТФ (ЕДВ) порастао је за импресивних 55% у 2008. години због смањења каматних стопа Феда током финансијске кризе. ПИМЦО амерички трезорски фонд са индексом трезорског индекса (ЗРОЗ) од 25+ година и тако нуди инвеститорима потпуни приступ повратима државних обвезница са нула купона.
Могуће је купити старо-модне благајне на стари начин. Државне обвезнице без купона могу се купити директно из трезора у тренутку њиховог издавања. Након иницијалне понуде, они се могу купити на отвореном тржишту путем брокерског рачуна. Остале врсте нула-купонских обвезница такође се могу купити путем брокерског рачуна.
Друге врсте обвезница са нула-купона
Обвезнице са нула-купона долазе у многим варијантама. Може их издати савезна, државна и локална управа или корпорације. Можда су најпознатије обвезнице без купона многим инвеститорима старе штедне обвезнице серије ЕЕ, које су често даване као поклон малој деци. Те су обвезнице биле популарне јер су их људи могли купити у малим апоенима. На пример, обвезница у износу од 50 долара могла би да се купи за 25 долара. Дијете би задржало обвезу дуги низ година и добило 50 долара када сазри. Услови програма обвезница штедње су се променили и обвезнице су сада доступне само у електронском облику. Они још увек постоје и још увек су валидан пример како раде обвезнице са нула купона.
Корпорације такође емитују обвезнице са нултом купоном. Заокрет ових понуда, неке корпоративне обвезнице са нула купона могу се претворити у акције акција. Те се обвезнице називају конвертибилним. Банке и брокерске куће такође могу створити обвезнице без купона. Ови субјекти узимају редовну обвезницу и уклањају купон како би створили пар нових хартија од вредности. Овај поступак се често назива скидањем, јер се купон одузима од инструмента дуга.
Опште предности обвезница са нула-купона
Зашто би неко желео обвезницу без камате? Па, за једну ствар, нула-купонске обвезнице купују се за делић номиналне вредности. На пример, обвезница у износу од 20 000 долара може се купити за далеко мање од половине тог износа.
Онда су ту и пореске олакшице. Ако их изда владин ентитет, камате које стварају обвезнице са нултом купоном често су ослобођене од савезног пореза на доходак, а обично такође и од државних и локалних пореза на доходак. Различите локалне општине значајни су издавачи нула-купонских обвезница. Неке од ових обвезница троструко су ослобођене пореза, а приход који стварају ослобођен је пореза на доходак на савезном, државном и локалном нивоу. У оба случаја, плаћање мање пореза је увек добра вест. Ставља већи проценат зараде остварене у џепове инвеститора уместо ујака Сама. Нажалост, приход од камата од корпоративних нула је опорезив.
Ако вам је потребан одређени износ прихода на одређени датум у будућности, обвезнице без купона могу бити савршен избор. Размотрите, на пример, колеџ за финансирање вашег потомства. Ако је ваш циљ да помогнете детету да плати школовање, релативно је лако предвидети коју ће годину детету требати новац. Куповина обвезница са нултом купоном која доспевају у то време може бити погодан начин да се помогне у покривању трошкова.
Обвезнице са нула купонима су такође привлачне за инвеститоре који желе да пренесу богатство својим наследницима, али су забринути због пореза на доходак или пореза на поклоне. Ако се обвезница са нула купона купи за 1.000 долара и дарива је као поклон, давалац поклона ће искористити само 1.000 долара свог годишњег изузећа од пореза на поклон. С друге стране, прималац ће добити знатно више од 1.000 долара када обвезница доспева. Слично томе, неопорезиве обвезнице са нула купона чине одличне поклоне за децу која остваре довољно годишњег дохотка да буду предмет опорезивања на зараду. Обвезнице ће обезбедити приход деци без повећања њихових пореских обавеза.
Општи ризици обвезница са нула-купона
Обвезнице са нула-купонима можда деценију не могу достићи зрелост, тако да је од кључног значаја куповина обвезница од кредитно способних субјеката. Неким од њих издају се одредбе које омогућавају да им се исплати (званично) пре доспећа. Улагачи који рачунају на одређену исплату одређеног датума требају бити свјесни ових одредби да би избјегли импликације онога што професионални инвеститори називају ризиком позива.
Такође, дневне цене обвезница са нултом купоном осцилирају на отвореним тржиштима. Инвеститори који их продају пре доспећа могу добити више или мање новца него што су првобитно платили. То може бити дивља вожња. Будући да не плаћају никакве периодичне камате, обвезнице са нултим купоном обично су нестабилније од својих конвенционалних колега. Наравно, ако се задржи до доспећа, исплата ће бити унапред одређена и не мења се.
1:18