Највећи хитови и промашаји Била Ацкмана

Билл Ацкман је видео боље дане. Његов високо летећи хедге фонд, Персхинг Скуаре Холдингс, Лтд., некада је био завист менаџерима новца свугде, хваливши се повратом од 40% у 2014. (С&П је исте године вратио 13%). Међутим, због имплозије компаније Валеант Пхармацеутицалс Интернатионал Инц. и његове борбе са Царлом Ицахном око компаније Хербалифе Лтд (ХЛФ), приноси Персхинг Скуаре-а су озбиљно умањени: Фонд је са 30. септембром 2018. објавио повраћај од 15, 8%, - 4, 0% за 2017. годину и -13, 5% за 2016. годину, што у великој мери има слабије резултате од тржишта.

Октобра 2018. ЦНБЦ је известио да је Ацкманов Персхинг Скуаре Цапитал направио улог од 900 милиона долара на Старбуцкс.

Извештено је да је у фебруару 2018. године Ацкман напустио целу своју милијарду долара кратку опкладу против Хербалифе-а. Фонд се суочио с таласом откупа од институционалних инвеститора попут Блацкстоне Групе, а многи менаџери имовине попут ЈП Морган више га не препоручују клијентима, извијестио је Валл Стреет Јоурнал у априлу.

Ево кратког осврта на најбоље и најгоре истицање инвестиционе каријере Билла Ацкмана.

Хитови

Муниципал Ассоциатион Бонд Инсуранце Ассоциатион Инц. (МБИ)

Један од највећих успеха Ацкмана догодио се и пре него што је основао Персхинг. 2002. године 36-годишњи Ацкман био је један од првих инвеститора који је приметио нешто што је вредело неколико милијарди долара у замену кредитних неплатиша (ЦДС) против дуга по основу обезбеђења хипотеке (ЦДО), а МБИА је била друга страна до (Ацкманова теза).

Ацкман је реаговао на куповину сопствених заменица за кредитне промене у односу на сопствени дуг МБИА, као и скраћивање деоница компаније, кладећи се да ће осигуратељ прећи у неплаћање због изложености ЦДО-у. Након пет година пребацивања с менаџментом МБИА, Ацкманова упорност се исплатила пошто су акције и рејтинги дуга обвезника потонули током финансијске кризе 2008. године.

Компанија Венди (ВЕН)

Венди је била један од првих успеха Ацкмана на челу Персхинга. 2004. године Персхинг је преузео велики удео у ланцу брзе хране и успешно вршио притисак на менаџмент да одврати своју марку Тим Хортонс (истинска религија у Канади). Касније би Ацкман напустио своју позицију са значајном добити, мада би Вендиова цена акција била испод резултата у пост-спинофу, без присуства његове јединице која се најбрже развија. (За поређење, прочитајте о Бургер Кингу, Тиму Хортону и Рестаурант Брандс Интернатионал.)

Генерал Гровтх Пропертиес Инц.

Највећа опклада у Ацкмановој каријери, и вероватно једна од најбољих трговина хедге фондовима свих времена, био је преокрет проблематичног тржног центра компаније Персхинг Скуаре од руба банкрота, умреживши хедге фонд огромних 1, 6 милијарди УСД приноса на 60 милиона долара инвестиција.

Цанадиан Пацифиц Раилваи Лтд. (ЦП)

2011. године, након што је Персхинг стекао 14, 2% удела у ЦП-у, започела је жестока борба посредника између Одбора ЦП и Ацкмановог хедге фонда. На крају, Персхинг се појавио победоносним, након чега је инсталирао новог генералног директора и преобликовао пословну стратегију компаније. Како извјештава Финанциал Пост, резултати су били драматично повећање акција ЦП-а са 49 УСД на акцију на 220 УСД по акцији од септембра 2011. до децембра 2014. године. Персхинг је у 2016. продао свој 6, 7% удјела, чија је вриједност приближно 1, 45 милијарди УСД.

Госпођице

Валеант Пхармацеутицалс Интернатионал Инц.

Осим ако не живите у пећини, добро бисте знали положај ноћног изласка Персхинг Скуаре-а у проблематичној фармацеутској компанији, Валеант. Првобитно унесена са око 180 долара по акцији, огромни 8, 5% Ацкманове акције у компанији темељно је разбијен, након оптужби за пуњење канала / преваре које су подигнуте против Валеанта. Компанија се суочава са великим бројем изазова, укључујући незгоде менаџмента, ужасну зараду и косове за смјернице, сјеновите конференцијске позиве и могућност кршења споразума који воде до техничких пропуста у вези с дугом компаније.

13. марта 2017, објављено је да је Персхинг Скуаре продао целу позицију, носећи губитак већи од три милијарде долара. Али то није био крај приче за Валеанта.

Таргет Цорпоратион (ТГТ)

Чак и већина инвеститора са главом бикова понекад мора да баци пешкир. Док је Ацкман на крају тријумфовао у својој проки борби на ЦП Раил-у, резултати су били изразито другачији када је Персхинг покушао да заузме пет места у другом највећем трговцу попустима у Сједињеним Државама. Немогуће да убеди акционаре, који су се углавном састојали од његових вршњака из институционалне инвестиционе заједнице на Валл Стреету, да су он и његов избор чланова одбора били прави људи за посао и суочени са огромним губицима у фонду који је посебно основао за улагање. Циљани деривати, Ацкман је на крају био присиљен да баци пешкир (Извор: Барронс).

Бордерс Гроуп

Још један погрешан корак у Ацкмановој каријери била је његова активистичка позиција у сада већ неваљаној групи границе. Након што је 2006. преузео удјел у продавачу књига и повећао своје удјеле у 2008. години, Ацкман је склопио уговоре о зајму јер су Бордерс покушали пронаћи купца за себе. Чак и након што је обећао финансирање од Б60 од 960 долара за преузимање компаније Барнес & Нобле Инц. (БКС), која на крају није отишла нигде, Бордерс је 2011. године прогласио банкрот, изгубивши на Перхинг Скуареу стотине милиона (ВСЈ).

Хербалифе Лтд. (ХЛФ)

Можда највећа трговина повезана са Биллом Ацкманом је његова мања вера компаније компаније Хербалифе Лтд. (ХЛФ). Тврдећи да је компанија била пирамидална шема, са унутрашњом вриједношћу нула, Ацкман је ушао у кратку позицију у вредности од милијарду долара у 2012. години. Трговина је дуготрајно хронична готово сваком продајом финансијских вести, па чак и до данас, а чувена је по препирка између Ацкмана и Царла Ицахна о ЦНБЦ-у, који је (између осталих главних играча хедге фондова) заузео дугу позицију у акцији. У недељама после своје кратке позиције, Ацкман је видео да Хербалифеове акције падају око 60 процената, али компанија се показала изузетно отпорном и побунила се на своје прекратке нивое, коштајући тако Ацкман милионе у накнадама за позајмљивање и губицима од папира. Од 28. фебруара 2018. године, Ацкман је наводно одустао од своје читаве кратке опкладе на Хербалифе.

Доња граница

Билл Ацкман, менаџер хедге фондова, слави се и хвали се својим самопоуздањем и упорношћу када је у питању стварање великих улога на прегршт позиција. Његов приступ или готово ништа довео је до неких од највећих, најсвечанијих позива у свету улагања - и неких од највећих попрсја.