Бонд Футурес
Термини на обвезнице су финансијски деривати који обвезују уговорног обвезника да купи или прода обвезницу на одређени датум по унапред утврђеној цени. Будућност обвезница се може купити на тржишту фјучерса, а цене и датуми одређују се у тренутку када је будућност купљена.
Објашњене будућности обвезница
Футурес уговор је уговор који су закључиле две стране. Једна страна пристаје на куповину, а друга страна пристаје да ће продати предметну имовину по унапред утврђеној цени на одређени датум у будућности. На дан намире терминског уговора, продавац је дужан да имовину испоручи купцу. Темељно средство футурес уговора може бити или роба или финансијски инструмент, попут обвезница.
Термини са обвезницама су уговорни уговори где је средство које треба испоручити државна обвезница. Термини за обвезнице су стандардизовани и ликвидни финансијски производи који тргују на берзи. Ликвидно тржиште је важно јер значи да има доста купаца и продавача који омогућавају слободан проток трговине без одлагања.
Кључне Такеаваис
- Термини на обвезнице су финансијски деривати који обвезују уговорног обвезника да купи или прода обвезницу на одређени датум по унапред утврђеној цени.
- Будућност обвезница се може купити на тржишту фјучерса, а цене и датуми одређују се у тренутку када је будућност купљена.
- Футурес уговор о обвезницама омогућава инвеститору да нагађа о кретању цене обвезнице и закључава цену за постављени период у будућности.
Како трговање обвезницама
Футурес уговор о обвезницама користи се у сврхе заштите, шпекулације или арбитраже. Заштита је облик улагања у производе који пружају заштиту газдинствима. Шпекулира се о улагању у производе који имају висок ризик и профил високих награда. Арбитража се може догодити када постоји неравнотежа у ценама, а трговци покушавају да профитирају истовремено куповином и продајом имовине или хартије од вредности.
Када две уговорне стране склопе футурес уговор о уговору, договарају се о цени по којој ће странка са дуге стране - купац - откупити обвезницу од продавца који има могућност коју обвезницу да испоручи, а када у месецу испоруке да је испоручи. обвезница. На пример, рецимо да је странка кратка - продавац - 30-годишња благајничка обвезница, и мора да је достави трезорској обвезници купцу на дан који је наведен.
Термин уговор о обвезницама се може задржати до доспећа, а могу се и затворити пре рока доспећа. Ако се странка која је успоставила позицију затвори пре доспећа, то ће резултирати профитом или губитком на позицији.
Где се тргује обвезницама
Обвезницама се тргује на Чикашком одбору трговине (ЦБОТ) или у Чикашкој робној берзи (ЦМЕ). Уговори истичу у марту, јуну, септембру и децембру, а основна имовина укључује:
- 13-недељни трезорски записи (трезорски записи)
- 2-, 3-, 5- и 10-годишње благајне (Т-белешке)
- Класичне и ултра државне благајне (Т-обвезнице)
Футуре обвезница надгледа регулаторна агенција која се зове Цоммодити Футурес Традинг Цоммиссион (ЦФТЦ). Улога ЦФТЦ-а укључује осигуравање постојања праведних трговачких пракси, једнакости и доследности на тржиштима, као и спречавање преваре.
Шпекулације о будућности обвезница
Футурес уговор о обвезницама омогућава трговцу да нагађа о кретању цене обвезнице и закључава цену за постављени будући период. Ако је трговац купио фјучерски уговор обвезнице, а цена обвезнице је по истеку и затворила више од уговорене цене, они би имали зараду. Трговац може преузети испоруку обвезнице или надокнадити купопродајну трговину продајом продаје како би одмотао позицију с нето разликом између измирених цена у готовини.
Супротно томе, трговац би могао продати термински уговор обвезнице очекујући да ће цена обвезнице пасти до дана истека. Поновно, вансеријска трговина може се унети по истеку рока, а добитак или губитак могу се нето подмирити преко рачуна трговца.
Футуре обвезница могу потенцијално да створе знатне профите, јер цене обвезница могу временски осцилирати због различитих фактора. Ови фактори укључују промену каматних стопа, потражњу на обвезницама на тржишту и економске услове. Међутим, осцилације цена у обвезницама могу бити мач са две оштрице где трговци могу изгубити значајан део своје инвестиције.
Футуре и марже обвезница
Многи термински уговори тргују се маржом, што значи да су средства позајмљена од брокера. Инвеститору је потребно само да положи мали проценат укупне вредности износа терминског уговора на брокерски рачун. Будућа тржишта обично користе високи левериџ, што значи да трговац не треба да уложи 100% од износа уговора приликом закључивања трговине.
Брокери ће можда требати почетни износ марже. Износ који брокер држи може варирати у зависности од полисе брокера, врсте обвезнице и кредитне способности трговца. Међутим, у случају да вредност футурес позиције падне, брокер би могао упутити маргин позив, што је захтев за додатним новчаним депоновањем. Ако средства нису депонована, брокер може ликвидирати или поништити положај.
Ризик од трговања обвезницама може потенцијално бити неограничен, било за купца или продавца обвезнице. Ризици укључују цијену основне обвезнице која се драстично мијења између датума извршења и почетног датума споразума. Такође, полуга која се користи у трговању маржама може погоршати губитке приликом трговања обвезницама.
Испорука обвезница будућности
Као што је раније поменуто, продавац обвезнице може изабрати коју обвезницу испоручити купцу. Обвезнице које се обично испоручују називају се најјефтинијим за испоруку (ЦТД) обвезнице, које се испоручују последњег датума испоруке у месецу. ЦТД је најјефтинија гаранција којој је дозвољено да удовољи условима терминског уговора. Употреба ЦТД-а уобичајена је код трговања терминским обвезницама трезорских обвезница јер се било која трезорска обвезница може користити за испоруку све док је унутар одређеног распона доспећа и има одређену купону или каматну стопу.
Фактори конверзије обвезница
Обвезнице које се могу испоручити стандардизоване су кроз систем фактора конверзије израчунатих у складу са правилима размене. Фактор конверзије користи се за изједначавање купонских и обрачунатих камата свих обвезница испоруке. Обрачуната камата је камата која је нагомилана и још треба да се плати.
Ако је уговором одређено да обвезница има номинални купон од 6%, фактор конверзије ће бити:
- Мање од једне за обвезнице са купоном мањим од 6%
- Веће од једне за обвезнице са купоном већим од 6%
Пре него што се догоди трговање уговором, берза ће објавити фактор конверзије за сваку обвезницу. На пример, коефицијент конверзије од 0, 8112 значи да се обвезница приближно вреднује на 81% вредности купона од 6%.
Цена рочних обвезница на дан истека може да се израчуна као:
- Цена = (цена на Футурес обвезнице к Фактор конверзије) + Наплаћене камате
Производ фактора конверзије и терминске цене обвезнице је форвард цена која је доступна на тржишту фјучерса.
Управљање будућом позицијом обвезница
Сваки дан, пре истека рока, дуге (куповине) и кратке (продате) позиције на рачунима трговаца обележавају се тржишним (МТМ) или прилагођавају тренутним стопама. Када каматне стопе расту, цене обвезница опадају како производи распродају - пошто су постојеће обвезнице са фиксном стопом мање атрактивне у окружењу растуће стопе. Супротно томе, ако се каматне стопе смање, цене обвезница расту док инвеститори журе да купују постојеће обвезнице са фиксном стопом са атрактивним стопама.
На пример, рецимо да је првог дана склопљен уговор о терминским обвезницама америчких државних обвезница. Ако се камате повећају другог дана, вредност Т-обвезница ће се смањити. Рачун марже дугорочног футурес власника биће задужен да би одразио губитак. У исто време, на рачун кратког трговца биће књижена добит од померања цена. Супротно томе, ако каматне стопе падну уместо тога, цене обвезница ће расти, а дугорочни рачун трговца биће означен као профит, а кратки рачун ће се задужити.
Прос
Трговци могу спекулирати о кретању цене обвезница за будући датум намире.
Цијене обвезница могу значајно осцилирати омогућујући трговцима значајну зараду.
Трговци само треба да на почетку поставе мали проценат укупне вредности футурес уговора.
Цонс
Ризик од значајних губитака постоји због колебања маржи и цене обвезница.
Трговци прети ризик од марже ако губици фјучерског уговора премаше средства која су депонована код брокера.
Баш као што позајмљивање марже може повећати добитак, тако може и повећати губитке.
Прави свет пример обвезничких будућности
Трговац одлучи да купи петогодишњи уговор о трезору државних обвезница који има номиналну вредност од 100.000 УСД што значи да ће 100.000 УСД бити исплаћено по истеку рока. Инвеститор купује маржу и депонира 10.000 УСД на брокерском рачуну како би олакшао трговину.
Цена Т-обвезнице је 99 УСД, што изједначава са футурес позицијом од 990 000 УСД. У наредних неколико месеци економија се побољшава, а каматне стопе почињу да расту и гурају вредност обвезнице ниже.
По истеку рока, Т-обвезница се тргује на 98 УСД или 980, 000 УСД. Трговац има губитак од 10 000 УСД. Нето разлика је подмирена готовином, што значи да се првотна трговина (куповина) и продаја умрежавају путем рачуна посредника инвеститора.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.