Кратка историја фондова којима се тргује разменама

За мање од 25 година, фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ) постали су једно од најпопуларнијих начина улагања и за институционалне и за појединачне инвеститоре. Често промовисани као јефтинији и бољи од узајамних фондова, ЕТФ-ови нуде инвеститорима јефтину диверзификацију, трговање и арбитражу.

Сада с ЕТФ-овима који се редовно баве преко три билиона долара под управљањем, нови ЕТФ лансира број од неколико десетина до стотина у било којој одређеној години. ЕТФ-ови су толико популарни да многе брокерске куће нуде својим купцима бесплатно трговање у ограниченом броју ЕТФ-ова. (За сродна читања, погледајте Увод у фондове којима се тргује разменама ; за више о ЕТФ-има, погледајте водич за инвестицију: Инвестопедијски фондови: Увод .)

Кључне Такеаваис

• Фондови којима се тргује на берзи, или ЕТФ-ови, први пут су развијени деведесетих година прошлог века као начин да се појединачним инвеститорима омогући приступ пасивним, индексираним средствима.
• Од свог оснивања, ЕТФ тржиште је енормно порасло и данас га користе све врсте инвеститора и трговаца широм света.
• ЕТФ-ови сада представљају све, од широких тржишних индекса до нишних сектора или алтернативних класа имовине.

Индексно улагање

ЕТФ-ови су започели као пораст феномена улагања у индекс. Идеја о индексном инвестирању није настала у последњих 20 година. Идеја о индексном инвестирању иде доста дуго: фондови или фондови затвореног типа повремено су створени са идејом да се инвеститорима пружи прилика да уложе у одређену врсту имовине.

Међутим, ниједно од ових заиста не личи на оно што сада зовемо ЕТФ. Као одговор на академска истраживања која сугеришу предности пасивног улагања, Веллс Фарго и Америцан Натионал Банк су 1973. покренули индексне узајамне фондове за институционалне купце. Легенда о узајамном фонду Јохн Богле уследила би неколико година касније, лансирајући први јавни узајамни фонд индекса 31. децембра 1975. Назван Фирст Индек Инвестмент Труст, овај фонд је пратио С&П 500 и почео са само 11 милиона долара имовине. Неки који су насмијали насилно као "Богле-ову лудост", АУМ овог фонда је 1999. прешао 100 милијарди УСД.

Једном када је било јасно да инвестицијска јавност има апетит за овако индексираним средствима, трка је била да овај стил улагања учини доступнијим јавности - јер су узајамни фондови често били скупи, компликовани, неликвидни и многи захтевани минимални износи улагања . ЕТФ-ови, попут пасивно управљаног заједничког фонда, покушавају да прате индекс, често коришћењем рачунара, а такође су намењени опонашању тржишта.

ЕТФ је рођен

Према Гарију Гастинеауу, аутору "Приручника о размењиваним фондовима", први прави покушај нечег попут ЕТФ-а било је лансирање индекса за учешће у индексу за С&П 500 1989. године., савезни суд у Чикагу пресудио је да фонд функционише као фјучерски уговори, иако су маргинализовани и обезбеђени као акције; према томе, ако се њима тргује, морали су се трговати на терминској берзи, а појављивање правих ЕТФ-ова морало је мало сачекати.

Следећи покушај стварања модерног фонда са трговачким берзама покренуо је Торонто берзу 1990. године и назвао јединице за учешће у индексу Торонто 35 (ТИП-ови 35). То су били инструменти на бази складишта, примања који су пратили индекс ТСЕ-35.

Три године касније, Државни улични глобални инвеститори издали су С&П 500 Труст ЕТФ (скраћено назван СПДР или „паук“) 22. јануара 1993. Био је врло популаран и још увек је један од најактивније тргованих ЕТФ-ова данас . Иако је први амерички ЕТФ лансиран 1993. године, било је потребно још 15 година да би први активно вођени ЕТФ стигао на тржиште. (За читање у вези, погледајте Увод у ЕТФ-ове корпоративних обвезница. )

Барцлаис је ушао у ЕТФ посао 1996. године, а Вангуард је почео да нуди ЕТФ-ове 2001. године. Крајем 2018. године било је више од стотину различитих издавача ЕТФ-ова.

Раст индустрије

Из једног фонда у 1993., тржиште ЕТФ-а порасло је на 102 фонда до 2002, а готово 1.000 до краја 2009. Према истраживачкој фирми ЕТФГИ, сада глобално тргује најмање 5.000 ЕТФ-а, а више од 1.750 има седиште у САД-у ( Ако уврстите новчанице којима се тргује на берзи, много мању категорију, има додатних 1.900 на глобалном нивоу и још 270 у САД-у).

Уз пут је започело занимљиво „такмичење“ између ЕТФ-а и традиционалних узајамних фондова. 2003. година је обележила прву годину где је нето прилив ЕТФ-а премашио оне узајамних фондова. Од тада, приливи узајамних фондова обично превазилазе прилив ЕТФ-а током година где су приноси на тржиште позитивни, али нето приливи ЕТФ-а имају тенденцију да буду бољи у годинама где су главна тржишта слаба. (За читање у вези, погледајте 5 разлога зашто ЕТФ-ови раде за младе инвеститоре. )

Примери неких важних ЕТФ-ова

Као што смо поменули, први ЕТФ (С&П 500 СПДР) заживео је 23. јануара 1993. Овај фонд тренутно има преко 260 милијарди долара имовине под управљањем и његовим акцијама тргује по цени од око 280 долара.

Други по величини ЕТФ, иСхарес Цоре С&П 500 ЕТФ (НИСЕ: ИВВ) почео је да се тргује у мају 2000. Овај фонд сада има скоро 182 милијарде долара имовине под управљањем и има просечни месечни обим од 4, 2 милиона акција дневно. .

ИСхарес МСЦИ ЕАФЕ ЕТФ (НИСЕ: ЕФА) је највећи страни ЕТФ. ЕФА је покренута у августу 2001. године и тренутно има око 58 милијарди долара имовине.

Инвесцо ККК (НИСЕ: ККК) опонаша индекс Насдак-100 и тренутно поседује имовину од око 73 милијарде долара. Овај фонд је покренут у марту 1999. године.

На крају, и најмање битно, Барцлаис ТИПС (НИСЕ: ТИП) фонд је почео да се тргује у децембру 2003, и нарастао је на преко 20 милијарди УСД у управљању. (За читање у вези, погледајте Састављање Алл-ЕТФ портфеља. )

Доња граница

Иако ЕТФ-ови нуде веома повољну и приступачну изложеност великом распону тржишта и категорија улагања, они се такође све више криве као извори додатне волатилности на тржиштима. Ова критика вероватно неће знатно успорити њихов раст, а чини се да је вероватно да ће значај и утицај ових инструмената тек расти у наредним годинама.