Може ли Фед стварно узроковати крах дионица како то тврди Трумп?

Предсједник Доналд Трумп одустао је од повећања каматних стопа Федералних резерви као главног разлога јучерашњег нестанка цијена дионица.

"Мислим да је то исправка која је узрокована Федом и каматама", рекао је Трумп новинарима. „Долар је веома јак, веома моћан и ствара потешкоће у послу.“ Током телефонског разговора за Фок Невс касније, председник је рекао да Фед „иде локо“ и да није срећан због тога. Према Трумпу, овогодишње повећање каматних стопа Феда било је "пребрзо, превише превише ригидно".

Фед контролише полуге америчке економије правећи политику, тако да има смисла да се трговци плаше када председник критикује централну банку. Али историја и преседан говоре да способност Феда да изазове нагли пад акција на берзи може бити ограничена.

Могу ли политике Феда узроковати изненадне рушења на берзи?

Доношење политике Федералних резерви индиректно утиче на тржишта и економију. Повећање каматних стопа чини дуг скупљим, док одговарајуће смањење може да га појефтини. Али ефекти промена каматних стопа нису тренутни и треба времена да се шири кроз ширу економију.

На пример, неки стручњаци кажу да коријени финансијске кризе из 2008. године датирају од 2000. године, када је федерална агенција почела снизити каматне стопе. Ниске каматне стопе подстакле су стамбени процват до 2005. године, када је агенција започела политику повећања стопа како би ублажила раст прегрејане економије. (Види такође: Преглед финансијске кризе за период 2007-2008).

Очекивали бисте да би умањење економског раста извукло негативну реакцију са америчких тржишта јер сигнализира предстојећу економску контракцију. Али тада су тржишта позитивно реаговала на повећање стопа и наставила да гурају према горе, достижући још веће процене јер је агенција удвостручила на повећање стопа. Када су се тржишта коначно обрушила у 2008. години, катализатор није био даљњи пад стопа Феда, већ пад инвестиционе банке Беар Стеарнс. (Погледајте такође: Сецирање Хедге Фунд оф Беар Стеарнс Цоллапсе).

Шта се десило јуче?

На леђима историјски ниских стопа незапослености, понизне економије и рекордног тржишта бикова, Фед је ове године већ повећао каматне стопе три пута. У комбинацији с тим повећањима агресиван је став који указује на то да се федерална агенција можда неће супротставити даљим повећањима стопа у будућности.

Током интервјуа ПБС-а прошле недеље, председник Фед-а Јероме Повелл рекао је да смјештајне каматне стопе или ниске стопе за подстицање економског раста више нису потребне. "Каматне стопе су још увек прилагодљиве, али ми постепено прелазимо на место где ће бити неутралне", рекао је, додавши да је америчка економија у овом тренутку "вероватно далеко од неутралне (каматне стопе)".

Неутрална стопа омогућава економски раст без ризика од значајне инфлације. Стопа је процена и њено израчунавање зависи од мноштва фактора, укључујући инфлацију и стање светске економије. Тренутна стопа Феда износи 2, 25 посто, а коментатори очекују да ће је агенција повећати на 3, 4 посто.

Стручњаци ЈП Морган Цхасе Интернатионал јавно су подржали потезе Феда. „Фед није полудио. Политика нормализације Феда је тачно одговарајућа “, рекао је председавајући Јацоб Френкел.

Стевен Мнуцхин, министар финансија, поновио је то мишљење, помињући јучерашњи пад берзе као „исправку“. "Основе америчке економије и даље су снажни. Мислим да је то разлог што берза и даље добро послује ... Чињеница да постоји корекција тржишта није нарочито изненађујућа."