Можете ли зарадити новац на залихама?

Њујоршка берза је створена 17. маја 1792. године, када су 24 берзанска посредника потписала споразум под дрветом дугмета на 68 Валл Стреету. Безброј богатстава је направљено и изгубљено од тог времена, док су акционари подстакли индустријско доба које је сада створило пејзаж превеликих корпорација које пропадају. Инсајдери и руководиоци су током овог мега-бума лепо профитирали, али како су мањи акционари прошли, подмукли због двоструких мотора похлепе и страха?

Брокери, саветници и други финансијски професионалци могу да прикупе статистичке податке који показују да су акције деценијама доносиле изванредне приносе. Међутим, држање погрешних акција може једнако лако уништити богатство и ускратити акционарима уносније прилике за остваривање профита. Поред тога, ове тачке од метака неће зауставити бол у вашим цревима током следећег тржишта медведа, када би Дов Индустриал Авераге могао да падне више од 50%, као што је то чинио између октобра 2007. и марта 2009.

Рачуни пензија попут 401 (к) и других претрпели су огромне губитке у том периоду, при чему су власници рачуна старости од 56 до 65 година узели највећи ударац јер они који се приближавају пензионисању обично одржавају највећу изложеност капиталу. Институт за истраживање запослених (ЕБРИ) проучавао је пад несреће у 2009. години, процењујући да ће бити потребно 10 година да би рачуни 401 (к) повратили те губитке са просечним повратом од 5%. То је мало утјехе када се године акумулираног богатства и власничког капитала изгубе непосредно прије пензије, излажући акционаре у најгорем могућем тренутку у њиховом животу.

Тај забрињавајући период наглашава утицај темперамента и демографије на учинак акција, а похлепа је натерала учеснике на тржишту да купују акције по неодрживо високим ценама, а страх их трикови да продају са огромним попустима. Ово емоционално клатно такође потиче неусклађивање профита између темперамента и стила власништва, што показује примјер похлепне неинформисане гомиле која игра трговинску игру, јер изгледа као најлакши пут до бајковитих приноса.

Зарађивање новца у залихама кроз стратегију куповине и задржавања

Стратегија инвестирања у куповину и задржавање постала је популарна деведесетих година прошлог века, подржана од стране Насдакових четворица технолошких коњаника, званих великих технолошких залиха које су финансијски саветници препоручили клијентима као кандидатима да купе и задрже за живот. На жалост, многи људи су се придржавали њихових савета касно у циклусу тржишта бикова, купујући Цисцо Системс Инц., Интел Цорп и другу надувану имовину која се још увек није вратила на високе нивое цена током дотцом / интернетских балона. Упркос тим недостацима, стратегија је напредовала са мање испарљивим плавим чиповима, награђујући инвеститоре импресивним годишњим приносима.

Током 2011. године, Раимонд Јамес и сарадници објавили су студију дугорочних перформанси куповине и задржавања, испитујући 84-годишње раздобље између 1926. и 2010. Ово доба укључивало је најмање три тржишна колапса, генеришући реалније метричке податке од већине трешња одабрани подаци индустрије. Мале залихе су у овом периоду оствариле просечни годишњи принос од 12, 1%, док су велике залихе незнатно заостајале с приносом од 9, 9%. Обе класе имовине надмашиле су државне обвезнице, државне записе и инфлацију, нудећи веома повољне инвестиције за цео живот изградње богатства.

Акције су наставиле свој снажни учинак између 1980. и 2010. године, бележећи 11, 4% годишњег приноса. РЕИТ подкласа капитала победила је ширу категорију, бележећи 12, 3% приноса, при чему је баби боомер буум некретнина допринео импресивним резултатима те групе. Ово временско вођство наглашава потребу за пажљивим одабиром залиха унутар матрице куповине и задржавања, било кроз добро искрену вештину или од поузданог саветника треће стране.

Велике залихе су биле слабије од 2001. до 2010. године, слабе 1, 4%, док су мале залихе задржале предност са приносом од 9, 6%. Резултати јачају хитност унутрашње диверзификације класе имовине, која захтева комбинацију капитализације и изложености сектора. Државне обвезнице су такође порасле током овог периода, али масовни лет за сигурност током економског колапса из 2008. вероватно је скочио те цифре.

Јамесова студија идентификује и друге уобичајене грешке са диверзификацијом портфеља капитала, примећујући да се ризик геометријски повећава када се не успе распоредити изложеност преко нивоа капитализације, раста у односу на поларитет вредности и главних референтних вредности, укључујући Стандард & Поор'с 500 Индек. Поред тога, резултати постижу оптималан баланс кроз унакрсну диверзификацију имовине која укључује мешавину акција и обвезница. Та предност се интензивира током тржања на местима власничких капитала, чиме се смањује ризик од пада.

Значај ризика и поврата

Зарађивати новац на берзи је лакше него задржати га, грабежљивим алгоритмима и другим унутрашњим силама које стварају волатилност и преокрете који искориштавају понашање у стаду мноштва. Овај поларитет наглашава критично питање годишњег поврата, јер нема смисла куповати акције ако остварују мању зараду од некретнина или рачуна на тржишту новца. Док нам историја говори да акције могу објавити јачи принос од осталих хартија од вредности, дугорочна профитабилност захтева управљање ризиком и строгу дисциплину да би се избегле замке и повремени губитници.

Савремена теорија портфеља пружа критични образац за перцепцију ризика и управљање богатством, без обзира да ли тек почињете као инвеститор или сте акумулирали значајан капитал. Диверзификација пружа основу за овај класични тржишни приступ, упозоравајући дугорочне играче да посједовање и ослањање на једну класу имовине носи много већи ризик од корпе која је напуњена дионицама, обвезницама, робом, некретнинама и другим врстама сигурности.

Такође признајте да ризик долази у два различита укуса, систематском и несистематичном. Систематски ризик од ратова, рецесије и догађаја црних лабудова генерише високу повезаност између различитих врста имовине, подривајући позитиван утицај диверзификације. Несистематски ризик решава се урођеном опасношћу када поједине компаније не испуне очекивања на Валл Стреету или се ухвате у коштац са променом парадигме, попут избијања тровања храном због којег је Цхипотле Мекицан Грилл Инц. од 2015. до 2017. одустао од више од 500 бодова.

Многи појединци и саветници се баве несистематичним ризиком поседујући фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ) или узајамне фондове уместо појединачних акција. Индексно улагање нуди популарну варијацију на ову тему, ограничавајући изложеност С&П 500, Русселл 2000, Насдак 100 и другим главним референтним вредностима. Оба приступа су нижа, али не елиминишу несистематични ризик јер наизглед неповезани катализатори могу показати високу повезаност са тржишном капитализацијом или сектором, покрећући ударне таласе који истовремено утичу на хиљаде акција. Међудржавна арбитража и класа имовине кроз муњевит алгоритам могу појачати и изобличити ову корелацију, генеришући све врсте нелогичног ценовног понашања.

Честе грешке инвеститора

Студија Раимонда Јамеса из 2011. године констатовала је да су поједини инвеститори лоше радили на С&П 500 у периоду између 1988. и 2008. године, при чему је индекс резервисао годишњи принос од 8, 4% у поређењу са слабим приносом од 1, 9% за појединце. Најоштетније грешке инвеститора биле су сегментиране на следећи начин:

Извор: АллианцеБернстеин Инвестментс. Анкета финансијских савјетника за 2005. годину о додјели средстава

Врхунски резултати наглашавају потребу за добро изграђеним портфељем или квалификованим инвестицијским саветником који ризике шири по различитим врстама имовине и подкласама капитала. Врхунски бирач акција или фондова може превазићи природне предности расподјеле имовине, али стални рад захтијева много времена и труда за истраживање, генерисање сигнала и агресивно управљање позицијом. Чак је и квалификованим тржишним играчима тешко задржати тај ниво интензитета током година или деценија, што чине алокацију мудријим избором у већини случајева.

Међутим, расподјела има мање смисла на малим трговинским и пензионим рачунима који требају изградити значајан капитал прије него што се укључе у истинско управљање богатством. Мала и стратешка изложеност капиталном капиталу може створити супериорне приносе у тим околностима док изградња рачуна кроз одбитке плата и усклађивање послодаваца доприносе главнини капитала. Чак и овај приступ представља знатне ризике, јер појединци могу постати нестрпљиви и преплавити своје руке чинећи другу најштетнију грешку, тј. Покушавајући да спроведу тржиште.

Професионални тимери који проводе деценије усавршавајући свој занат, хиљаде сати гледају врпцу, препознајући понављајуће обрасце понашања који се претварају у профитабилне стратегије уласка и изласка. Тајмери ​​разумеју супротну природу тржишне цикличности и како искористити похлепу или понашање вођено страхом. Ово је радикално одступање од понашања случајних инвеститора, који можда не могу у потпуности разумети сада да би се кретали цикличком природом тржишта. Сходно томе, њихови покушаји да тржиште издвоји дугорочне приносе, што би у коначници могло пољуљати поверење инвеститора.

Инвеститори се често емоционално вежу за компаније у које улажу, што их може навести да заузму веће положаје од потребних и заслепити их негативним сигналима. И док су многи заслепљени повратима улагања у Аппле, Амазон и друге звјездане приче о дионицама, у стварности су измјењивачи парадигми попут ових неколико и далеко између. То захтева путнички приступ власништву над деоницама, уместо стратегије пушака која прогони следећу велику ствар. То може бити тешко, јер Интернет има тенденцију прекривања акција, што инвеститоре може преварити у бесцење због недовољних залиха.

Знајте разлику: трговање у односу на улагања

Пензиони планови засновани на послодавцима, као што су програми 401 (к), промовишу дугорочне моделе куповине и задржавања, где се ребалансирање расподјеле средстава обично догађа само једном годишње. То је корисно јер обесхрабрује безумну импулсивност. Како године пролазе, портфолији расту, а нови послови представљају нове могућности, инвеститори узгајају више новца за покретање самосталних брокерских рачуна, приступају самоинтегрираним ИРА рачунима за ролловер или постављају инвестиционе доларе са поузданим саветницима, који могу активно управљати њихова имовина.

С друге стране, повећани инвестициони капитал може намамити неке инвеститоре у узбудљиви свет краткорочног шпекулативног трговања, заведен причама о дневним трговањима рок звезда које богато профитирају од техничких кретања цена. Али у стварности су ови методи трговања отпадницима одговорни за више укупних губитака него што су то генерисање ветра.

Као што је случај са тржишним роковима, профитабилно трговање захтева потпуно ангажовање које је готово немогуће када је неко запослен ван индустрије финансијских услуга. Они у индустрији гледају на свој занат с толико поштовања колико хирург гледа на операцију, пратећи сваки долар и како реагује на тржишне снаге. Након што претрпе своје фер удела у губицима, они уважавају значајне ризике и знају како опрезно заобићи предаторске алгоритме, истовремено одбацујући глупе савете непоузданих инсајдера на тржишту.

Часопис за финансије објавио је 2000. године Универзитет у Калифорнији у Дејвису истраживање које се бави уобичајеним митовима приписаним трговинском игром. Након анкетирања више од 60.000 домаћинстава, аутори су сазнали да је тако активно трговање остварило просечни годишњи принос од 11, 4%, у периоду од 1991. и 1996. - знатно мање од приноса од 17, 9% за главне референтне вредности. Њихова открића су такође показала обрнут однос између поврата и учесталости с којом су се залихе куповале или продавале.

Студија је такође открила да нагињање малим залихама високе бета, заједно с претјераним самопоуздањем, обично доводи до лоших резултата и виших нивоа трговине. Ово подржава идеју да инвеститори из гунслингера погрешно верују да ће им се краткорочне опкладе одузети. Овај приступ је у супротности са путниковим начином улагања у проучавање дугорочних основних тржишних трендова, како би се донијеле информисаније и мереније одлуке о инвестирању.

Аутори Ксиаохуи Гао и Тсе-Цхун Лин су у студији из 2011. понудили занимљиве доказе да појединачни инвеститори сматрају трговање и коцкање сличним забавама, примећујући како је обим на Тајванској берзи обрнуто корелирао са величином џекпота те нације. Ови налази се уклапају у чињеницу да трговци спекулишу о краткорочном трговању да би ухватили налет адреналина, пре него што су изгледи за победу велики. Интересантно је да губитак оклада производи сличан осећај узбуђења, што ово чини потенцијално самодеструктивном праксом и објашњава зашто ти инвеститори често удвостручују лоше резултате. Нажалост, њихове наде да ће вратити своје богатство ретко су нестале.

Финансије, стил живота и психологија

Профитабилно власништво над делницама захтева уско усклађивање са личним финансијама појединца. Они који први пут улазе у професионалну радну снагу могу у почетку имати ограничене могућности расподјеле средстава за своје планове од 401 (к). Такви појединци су обично ограничени на паркирање својих инвестицијских долара у неколико поузданих компанија са плавим чиповима и инвестицијама са фиксним приходом, које нуде стални дугорочни потенцијал раста. Супротно томе, док су појединци који се приближавају пензији можда накупили богатство трафостаница, можда им неће бити довољно будућих година да полако али сигурно граде приносе. Поуздани саветници могу помоћи таквим појединцима да управљају својом имовином на што агресивнији и агресивнији начин. Ипак, други појединци радије узгајају своја гнездећа јаја преко самосталних инвестицијских рачуна.

Млађи инвеститори могу ангажовати капитал несмотреним експериментисањем са превише различитих техника улагања, истовремено овладавајући ниједном. Старији инвеститори који се одлуче за самосталну руту такође ризикују грешке. Стога искусни инвестицијски професионалци имају најбоље шансе за раст портфеља.

Неопходно је да се питања личног здравља и дисциплине у потпуности реше пре него што се упусте у проактивни стил улагања јер тржишта имају тенденцију да опонашају стварни живот. Нездрави, необликовани појединци који имају самопоштовање могу се укључити у краткотрајно шпекулативно трговање, јер они подсвесно верују да су недостојни финансијског успеха. Свјесно судјеловање у ризичном трговачком понашању које има велике шансе да заврше лоше може бити израз самосаботаже.

Студија из 2005. године описује ефект ноја, који је утврдио да инвеститори привлаче селективну пажњу када је у питању њихово стање на тржишту и изложеност тржишту, чешће прегледавају портфеље на растућим тржиштима и рјеђе или „стављају главе у пијесак“ на падајућим тржиштима. Студија даље расветљава како та понашања утичу на обим трговања и ликвидност тржишта. Количине имају тенденцију повећања на растућим тржиштима и пада на падајућим тржиштима, додајући опажену тенденцију да учесници јуре према узлазним трендовима, скрећући притом на силазни тренд. Прекомјерна случајност могла би још једном понудити покретачку снагу, а учесник је додао нову изложеност јер растуће тржиште потврђује већ постојећу позитивну пристраност.

Губитак тржишне ликвидности током пада је у складу са запажањима студије, која указују на то да „инвеститори привремено занемарују тржиште у паду - како не би дошло до менталног изражавања са болним губицима.“ Ово само-поражавајуће понашање је преовлађујуће и у рутинском управљању ризиком. предузећа, објашњавајући зашто инвеститори често продају победнике прерано, док губе губитнике - управо супротан архетип за дугорочну профитабилност.

Црни лабудови и одметници

Валл Стреет воли статистике које показују дугорочне предности власништва над дионицама, што се лако може уочити при повлачењу стогодишњег графикона Дов Индустриал Авераге, посебно на логаритамској скали која смањује визуелни утицај четири главна пада. Занимљиво, три таква брутална тржишта медвједа појавила су се у протеклих 31 годину, добро у оквиру инвестиционог хоризонта данашњих баби боомерс-а. Између тих колапса на стомаку, берзе су се сакупиле кроз десетак мини падова, падова, падова и других такозваних одметника који су тестирали вољу власника акција.

Лако је омаловажити оне бијесне паде који, чини се, потврђују мудрост куповине и задржавања улагања, али психолошки недостаци наведени горе, увијек долазе у обзир када се тржишта смање. Легије иначе рационалних акционара бацају дугорочне позиције попут врућег крумпира када ти селфији покупе брзину, желећи да окончају свакодневне муке гледајући како животне уштеде силазе до тоалета. Иронично је да се негативан корак чаробно завршава када се доста људи продаје, нудећи могућности риболова на дну за оне који имају најмање губитке или победнике који су ставили кратке продајне опкладе да би искористили ниже цене.

Нассим Талеб популаризирао је догађај црни лабуд у својој књизи за 2010. годину „Црни лабуд: Утицај веома немогућих.“ Он описује три атрибута ове шарене тржишне аналогије.

1. Прво, то је вансеријска или ван нормалних очекивања.
2. Друго, има екстремни и често деструктивни утицај.
3. Треће, људска природа подстиче рационализацију након догађаја, „чинећи га објашњивим и предвидљивим.“ С обзиром на трећи став, лако је разумети зашто Валл Стреет никада не расправља о негативном утицају црног лабуда на портфељ акција.

Акционари морају да планирају догађаје с црним лабудима у нормалним тржишним условима, проверавајући кораке које ће предузети када се догоди права ствар. Процес је сличан ватри за ватру, при чему се пажљиво обраћа локација излазних врата и друга средства за бекство, ако је потребно. Они такође морају рационално да одмере толеранцију на бол јер нема смисла да развијају акциони план ако се следећи пут одустане од тржишта. Наравно, Валл Стреет жели да инвеститори седе на њиховим рукама током ових забрињавајућих периода, али нико осим акционара не може донети ту одлуку која утиче на живот.

Доња граница

Да, можете зарадити новац од акција и добити животни вијек просперитета, али потенцијални инвеститори корачају низ економских, структурних и психолошких препрека. Најпоузданији пут ка дугорочној профитабилности почеће малим одабиром правог брокерског посредника и почеће са уским фокусом на изградњу богатства, ширећи се у нове могућности како капитал расте. Куповање и задржавање улагања нуди најиздржљивији пут за већину учесника на тржишту док мањина која овладава посебним вештинама може изградити врхунски поврат кроз различите стратегије које укључују краткотрајне шпекулације и кратку продају.