Конвертибилне вс повратне конвертибилне обвезнице

Конвертибилне обвезнице дају власницима обвезница право да накнадно конвертују своје обвезнице у други облик дуга или капитала, по унапред утврђеној цени и за одређени број акција. Обратне конвертибилне обвезнице дају издавачу право, али не и обавезу, да конвертује главницу обвезнице у акције капитала, готовине или неки други облик дуга на одређени датум.

Другим речима, конвертибилне обвезнице и ревертибилне обвезнице нуде исту врсту конверзије - али та права припадају различитим странама. Са оба инструмента, функција конверзије је у основи врста уграђеног деривата, позната и као опција. Разлика између ове две односи се на структуру опција везаних за обвезницу.

Како раде конвертибилне обвезнице

Власници конвертибилних обвезница нису дужни претворити своје обвезнице у уобичајене акције, али могу то учинити ако одлуче. Функција конверзије аналогна је опцији позива која је приложена за везу.

Ако капитал или дуг који се темељи на елементу конверзије повећава тржишну цену, конвертибилне обвезнице имају тенденцију да тргују премијом. Ако се основни дуг или капитал смањи у цени, значајка конверзије ће изгубити на вредности. Али чак и ако опција конвертибилне материје има малу вредност, држач конвертибилног рачуна и даље држи обвезницу која ће обично доспети на купоне и номиналну вредност на доспећу.

Конвертибилне обвезнице су флексибилна опција финансирања за компаније и обично су прилично корисне за компаније са високим профилом ризика / награда. Принос на овој врсти обвезница је нижи од сличне обвезнице без конвертибилне опције, јер ова опција даје власнику обвезнице додатни окрет.

Како раде обрнуте конвертибилне обвезнице

Као и њихови рођаци са конвертибилним обвезницама, обрнуте конвертибилне обвезнице долазе са уграђеном опцијом. Али у овом случају, уграђена опција је пут опција која издавалац обвезнице држи на акцијама компаније. Опција омогућава издаватељу да главницу обвезнице „стави“ на власнике обвезница на одређени датум за постојећи дуг, готовину или акције основног предузећа. Компанија која је у основи може бити властито издаваоце или може бити потпуно другачија компанија, која није на било који начин повезана са послом издаваоца.

Емитенти углавном користе опцију обратне конвертибилне обвезнице ако су темељне акције пале испод постављене цене, која се често назива и почетни ниво, у којем случају ће власници обвезница добити акције а не главницу и све додатне купоне. Очигледно да то може уштедети издавачу пуно новца.

Као пример, рецимо да КСИЗ банка издаје ревертибилну обвезницу на сопствени дуг банке с уграђеном путном опцијом на акције АБЦ Цорп., компаније са плавим чипом. Обвезница може имати исказан принос од 10% до 20%, али ако акције у АБЦ-у значајно смањену вредност, банка има право издавања власника обвезница издати дионице блуе-цхип-а, уместо да исплаћује готовину на дан доспећа обвезнице.

Обратне конвертибилне обвезнице имају кратак рок доспећа. Није изненађујуће да су њихови приноси већи од сличних обвезница без обрнуте опције - због ризика за инвеститоре, који ће бити присиљени да прихватају акције у компанији уместо прихода од камата и отплате главнице.