Степен финансијског утицаја - Дефиниција ДФЛ-а
Степен финансијског утицаја (ДФЛ) је однос полуге који мери осетљивост зараде компаније по акцији (ЕПС) на флуктуације у њеном оперативном приходу, као резултат промена у њеној капиталној структури. Степен финансијског утјецаја (ДФЛ) мјери процентуалну промјену ЕПС-а за јединствену промјену у оперативном дохотку, познатом и као зарада прије камата и пореза (ЕБИТ).
Овај омјер указује на то да што је већи степен финансијског утјецаја, то ће бити више променљива зарада. Будући да је камата обично фиксни трошак, полуга повећава приносе и ЕПС. То је добро када пословни приходи расту, али може бити проблем када је оперативни приход под притиском.
Формула за ДФЛ је
ДФЛ =% промена у ЕПС% промена у ЕБИТ \ тект {ДФЛ} = \ фрац {\% \ тект {промена у ЕПС}} {\% \ тект {промена у ЕБИТ}} ДФЛ =% промена у ЕБИТ% промена у ЕПС
ДФЛ се може представити ниже једначом:
ДФЛ = ЕБИТЕБИТ - Камата \ текст {ДФЛ} = \ фрац {\ текст {ЕБИТ}} {\ текст {ЕБИТ} - \ текст {Камата}} ДФЛ = ЕБИТ - КаматаЕБИТ
1:42Степен финансијског утјецаја (ДФЛ)
Шта вам говори степен финансијског утицаја?
Што је ДФЛ већи, то ће бити нестабилнија зарада по акцији (ЕПС). Будући да је камата фиксни трошак, полуга повећава приносе и ЕПС, што је добро када оперативни приходи расту, али могу представљати проблем током тешких економских времена када су оперативни приходи под притиском.
ДФЛ је непроцењив у помагању компанији да процени износ дуга или финансијског утицаја за који би се требао одлучити у својој капиталној структури. Ако је пословни приход релативно стабилан, зарада и ЕПС би такође били стабилни, а компанија може да приушти да преузме значајан износ дуга. Међутим, ако компанија послује у сектору у којем је оперативни приход прилично нестабилан, можда ће бити опрезно ограничити дуг на нивое лако управљиве.
Употреба финансијског полуга увелике варира у индустрији и пословном сектору. Постоји много сектора у којима компаније послују са високим степеном финансијског утицаја. Трговина, авиокомпаније, продавнице прехрамбених производа, комуналне компаније и банкарске институције су класични примери. Нажалост, прекомерна употреба финансијских полуга од стране многих компанија у овим секторима играла је највећу улогу у присиљавању многих њих да поднесу захтев за банкрот из Поглавља 11.
Примери укључују РХ Маци (1992), Транс Ворлд Аирлинес (2001), Греат Атлантиц & Пацифиц Теа Цо (А&П) (2010) и Мидвест Генератион (2012). Штавише, прекомерна употреба финансијског полуга била је главни кривац који је довео до финансијске кризе у САД-у између 2007. и 2009. године. Смрт Лехман Бротхерс-а (2008) и низа других финансијских институција са високим утицајем су главни примери негативних последица које су повезане са употребом капитално структурираних високих вредности.
Кључне Такеаваис
- Степен финансијског утјецаја (ДФЛ) је омјер утјецаја који мјери осјетљивост зараде компаније по акцији на флуктуације у њеном оперативном дохотку, као резултат промјена у њеној капиталној структури.
- Овај омјер указује на то да што је већи степен финансијског утјецаја, то ће бити више променљива зарада.
- Употреба финансијског полуга увелике варира у индустрији и пословном сектору.
Пример коришћења ДФЛ-а
Размотрите следећи пример да бисте илустровали концепт. Претпоставимо да хипотетичка компанија БигБок Инц. има оперативни приход или зараду пре камата и пореза (ЕБИТ) у износу од 100 милиона долара у првој години, уз камате од 10 милиона долара и има 100 милиона деоница. (Ради јасноће, за сада занемаримо ефекат пореза.)
ЕПС за БигБок у првој години би био:
Оперативни приход од 100 милиона - 10 милиона долара камата расходи100 милиона деоница неисплаћених = 0, 90 долара \ фрац {\ тект {Оперативни приход од 100 милиона долара} - \ текст {\ 10 милиона милиона расхода за камате}} {\ текст {100 милиона отворених акција}} = \ 0, 90100 милиона деоница изванреданОперативни приход од 100 милиона долара - 10 милиона долара расходи за камате = 0, 90 УСД
Степен финансијског утицаја (ДФЛ) је:
$ 100 милиона $ 100 милиона - $ 10 милиона = 1, 11 \ фрац {\ тект {\ 100 милиона милиона}} {\ текст {\ 100 милиона милиона} - \ текст {\ 10 милиона милиона}} = 1, 11 100.000 милиона - 10 милиона УСД 100 милиона = 1, 11 Нямецкімі мовамі
То значи да би се за сваку промену од 1% у ЕБИТ-у или оперативном приходу, ЕПС мењао за 1, 11%.
Сада претпоставимо да БигБок има 20% оперативног прихода у другој години. Посебно, расходи за камате остају непромијењени на 10 милиона америчких долара и у другој години. ЕПС за БигБок у другој години би био:
Оперативни приход од 120 милиона долара - 10 милиона милиона камата на камате100 милиона нераспоређених улога = 1, 10 $ \ фрац {\ тект {Оперативни приход од \ 120 милиона долара} - \ текст {\ 10 милиона милиона расхода за камате}} {\ текст {100 милиона неплаћених акција}} = \ 1.10100 милион деоница изванреданОперативни приход од 120 милиона долара - 10 милиона долара расходи за камате = 1, 10 УСД
У овом случају, ЕПС је порастао са 90 центи у години 1 на 1, 10 долара у другој години, што представља промену од 22, 2%.
Ово се такође може добити из ДФЛ броја = 1, 11 к 20% (промена ЕБИТ-а) = 22, 2%.
Да се ЕБИТ уместо тога смањио на 70 милиона у другој години, какав би био утицај на ЕПС? ЕПС би се смањио за 33, 3% (тј. ДФЛ од 1, 11 к -30% промене у ЕБИТ-у). Ово се лако може проверити јер би ЕПС у овом случају износио 60 центи, што представља пад од 33, 3%.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.