Прогнозе зараде: Пример

Свако ко чита финансијску штампу или гледа телевизију ЦНБЦ чуо је термин "победити улицу", што заправо само значи победити прогнозе зарада на Валл Стреету. Консензусне процене зараде аналитичара са Валл Стреета тржиште користи за процену учинка акција. Овде нудимо кратак преглед зараде од консензуса и шта оне значе за инвеститоре.

Шта су зараде од консензуса?

Процене зараде консензусом далеко су од савршених, али многи инвеститори их прате и играју важну улогу у мерењу одговарајуће процене вредности акција. Инвеститори мере перформансе акција на основу снаге зараде компаније. Да би направили одговарајућу процену, инвеститори траже добру процену овогодишње и наредне године зараде по акцији (ЕПС), као и снажан осећај колико ће компанија још више зарадити на том путу.

Зато, у склопу својих услуга клијентима, велике брокерске фирме - страна са Валл Стреета и друге инвестиционе заједнице - запошљавају легије аналитичара акција који објављују прогнозе о приходима компанија у наредним годинама.

Консензусни број прогнозе је обично просечан или средњи од свих предвиђања појединих аналитичара који прате одређену залиху. Дакле, кад чујете да ће компанија ове године зарадити 1, 50 долара по акцији, тај број би могао бити просек од 30 различитих прогноза. С друге стране, ако је реч о мањој компанији, процена би могла бити просек од само једне или две прогнозе.

Неколико компанија, попут Тхомсон Реутерс-а и Зацкс Инвестмент Ресеарцх, састављају процене и израчунавају просек или консензус. Консензусни бројеви могу се наћи и на великом броју финансијских веб локација, укључујући Иахоо! Финансије и МСН МонеиЦентрал. Неке од ових локација такође показују како се процене ревидирају нагоре или наниже.

Консензусне процјене кварталних зарада објављују се за текући квартал, наредни квартал и тако даље за око осам квартала. У неким су случајевима прогнозе доступне и након првих неколико тромјесечја. Прогнозе се такође састављају за текући и наредни период од 12 месеци.

Прогноза консензуса за текућу годину извештава се након објављивања стварних резултата за претходну годину. Како су стварни бројеви доступни, аналитичари обично ревидирају своје пројекције у року од четвртине или године у којој прогнозирају.

Чак се и најсофистициранији инвеститори, укључујући управнике узајамних фондова и пензијских фондова, у великој мери ослањају на процене консензуса. Већина њих нема ресурсе да детаљно прати хиљаде компанија које котирају на јавном тржишту, или чак да води табеларни део њиховог дела. (За више увида, погледајте све што треба да знате о заради .)

Зашто се фокусирати на зараду?

Многи инвеститори се ослањају на резултате зараде да би донијели своје инвестиционе одлуке. Залихе се процењују у складу са њиховом способношћу да повећају зараду као и да испуне или победе консензусних процена аналитичара.

Основно мерење зараде је зарада по акцији. Ова метрика се израчунава као нето зарада компаније - или нето приход који се налази у њеном билансу успеха - умањено за дивиденде на повлаштене акције, подељено са бројем преосталих акција. На пример, ако компанија (без префериране акције) у трећем кварталу произведе 12 милиона УСД нето добити и има осам милиона акција, његов ЕПС износио би 1, 50 УСД (12 милиона УСД / 8 милиона).

Дакле, зашто се инвестициона заједница фокусира на зараду, а не на друге метрике као што су продаја или новчани ток? Било који професор финансија ће вам рећи да је једини прави начин вредновања залиха предвидјети дугорочне слободне новчане токове компаније, дисконтирати те слободне новчане токове до данашњег дана и поделити са бројем акција. Али то је много лакше рећи него учинити, па инвеститори често пречицу процес користећи књиговодствену зараду као "довољно добру" замену за бесплатни ток новца. Рачуноводствена зарада сигурно је много бољи проки за слободан ток новца од продаје. Поред тога, рачуноводствена зарада је прилично добро дефинисана и извештаји о приходима јавних предузећа морају проћи кроз ригорозне рачуноводствене ревизије пре него што су објављени. Као резултат тога, инвестициона заједница гледа на зараду као прилично поуздану, да не спомињемо згодну меру. (Да бисте прочитали више, погледајте: Добивање стварне зараде .)

Које су основе прогнозе аналитичара?

Предвиђања зараде заснивају се на очекивањима аналитичара о расту и профитабилности компаније. Да би предвидели зараду, већина аналитичара гради финансијске моделе који процењују потенцијалне приходе и трошкове.

Многи аналитичари ће уградити факторе одозго на доле, као што су стопе економског раста, валуте и други макроекономски фактори који утичу на раст предузећа. Они користе извештаје о истраживању тржишта да би схватили темељне трендове раста. Да би разумели динамику појединачних компанија које покривају, заиста ће добри аналитичари разговарати са купцима, добављачима и конкурентима. Сама предузећа нуде смернице за зараду које аналитичари уграђују у моделе. (За више информација прочитајте: Макроекономска анализа .)

Да би предвидели приходе, аналитичари процењују раст обима продаје и процењују цене компанија које могу да наплаћују за те производе. Што се тиче трошкова, аналитичари гледају на очекиване промјене трошкова вођења предузећа. Трошкови укључују плаће, материјале који се користе у производњи, трошкове продаје и продаје, камате на кредите итд.

Прогнозе аналитичара су критичне јер доприносе моделима процене инвеститора. Институционални инвеститори, који могу преселити тржишта због обима имовине којом управљају, у различитом степену прате аналитичаре у великим брокерским кућама.

Које су последице за инвеститоре?

Процене консензуса су толико снажне да чак и мала одступања могу послати залихе веће или ниже. Ако компанија премаши своје консензусне процене, обично се награђује повећањем цене акција. Ако компанији недостаје консензусни број - или понекад ако само испуни очекивања - њена цена деоница може погодити.

С толико много инвеститора који гледају консензусне цифре, разлика између стварних и консензусних зарада је можда најважнији фактор који води краткорочно постизање перформанси и цене акција. Ово би требало да буде мало изненађење за све који су власници акција које су "пропустиле консензус" за неколико пенија по акцији и као резултат тога пропадале на вредности.

На боље или на горе, инвестициона заједница се ослања на зараду као своју кључну метрику. Залоге се процењују не само по њиховој способности да повећају зараду за четвртину у односу на четвртину, већ и по томе да ли су у стању да испуне или победе консензусном проценом зараде. Свиђало нам се то или не, инвеститори морају да пазе на консензусне бројеве да би држали табеле о томе како акције вероватно функционишу. (За читање у вези, погледајте: Како оценити успешност акција .)