Дефиниција девизног односа
Коефицијент размене је релативни број нових акција које ће се дати постојећим акционарима компаније која је стечена или која се спојила са другом. Након што су испоручене старе акције предузећа, курсни однос се користи да акционарима добије исту релативну вредност у новим акцијама припојеног предузећа.
Формула за курсни однос је
Размењени однос = Циљана цена ценаАцкуирер цена дељења \ почетак {поравнање} & \ текст {курсни однос} = \ фрац {\ текст {Циљана цена дељења}} {\ текст {Акционарска цена дељења}} \ \ \ крај {усклађено} Промена коефицијента = Акционар Схаре Схаре ПрицеТаргет Схаре Прице
Шта вам говори курсни однос?
Курсни коефицијент је осмишљен тако да акционарима донесе износ акција у компанији преузимачу који одржава исту релативну вредност акција коју је акционар држао у циљу или стеченом друштву. Циљна цена деоница компаније обично се повећава за износ премије „преузимања“, или додатног износа новца који стицалац плаћа за право да купи 100% преосталих акција у компанији и има 100% контролни удио у компанији.
Релативна вредност, међутим, не значи да акционар добија исти број акција или исту вредност у УСД на основу тренутних цена. Уместо тога, интринзична вредност акција и основна вредност компаније узимају се у обзир приликом проналажења курса.
Кључне Такеаваис
- Коефицијент размене израчунава колико акција треба да изда компанија за сваку акцију коју инвеститор поседује у циљном или стеченом предузећу, да би пружио исту релативну вредност инвеститору.
- Откупна цена циљане компаније често укључује премију цена коју купац плаћа захваљујући куповини 100% акција акције циља.
Пример како се користи курсни однос
Течајни омјер при спајању и аквизицији је супротан договору са фиксном вриједношћу у којем купац продавачу нуди износ у долару, што значи да број дионица или друге имовине која подржава вриједност долара може флуктуирати у размјеном односа.
На пример, замислите да купац понуди продавцу две акције компаније купца у замену за 1 део компаније продавца. Пре најаве посла, акције купца или купца могу се трговати на 10 УСД, док акције продавца или циља тргују на 15 УСД. Због коефицијента 2 према 1, купац ефективно нуди 20 долара за удео продавца који тргује на 15 долара.
Фиксни девизни омјери обично су ограничени капсулама и подовима како би се одразиле екстремне промјене цијена дионица. Капе и подови спречавају продавца да прими знатно мање накнаде него што се предвиђало и такође спречавају купца да се одрекне знатно више пажње него што је предвиђено. Девизни коефицијенти такође могу бити праћени новчаном компонентом у припајању или аквизицији, зависно од склоности компанија које су укључене у посао.
Инвестиционе импликације
Након најаве посла, обично постоји јаз у процени вредности између акција продавца и купца како би се одразила временска вредност новца и ризика. Неки од ових ризика укључују посао који блокира влада, неодобравање акционара или екстремне промене на тржиштима или економијама.
Искориштавање празнине, верујући да ће посао проћи, назива се арбитражом о спајању и практицирају је хедге фондови и други улагачи. Користећи горњи пример, претпоставимо да акције купца остају на 10 УСД, а акције продавца скоче на 18 УСД. Постојаће јаз од 2 долара који инвеститори могу осигурати куповином акције једног продавца за 18 долара и скраћивањем две акције купца за 20 долара.
Ако се уговор закључи, улагачи ће добити две акције купца у замену за једну акцију продавца, закључујући кратку позицију и остављајући инвеститорима 20 долара у готовини. Минус почетне потрошње од 18 УСД, улагачи ће нето добити 2 УСД.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.