Опција Греенсхое
Опција сиве маске је опција прекомерне расподеле. У контексту иницијалне јавне понуде (ИПО), одредба у уговору о преузимању уговора даје осигуравачу право да прода инвеститорима више акција него што је емитер првобитно планирао ако се захтев за издавањем хартија од вредности покаже већим од очекиваног.
1:14Опција Греенсхое
Основе Греенсхое опције
Опције прекомерног издвајања познате су и као опције греенсхое јер је 1919. године компанија за производњу ципела Греен Греен (која је сада део Волверине Ворлд Виде, Инц. (ВВВ)) прва издала ову опцију. Опција "греенсхое" пружа додатну стабилност цена безбедносним проблемима, јер осигуравајућа компанија може повећати понуду и уравнати осцилације цена. То је једина врста мере стабилизације цена коју дозвољава Комисија за хартије од вредности (СЕЦ).
Кључне Такеаваис
- Опција "сиве грле" је опција прекомерног додељивања у контексту ИПО-а.
- Опцију "греенсхое" прво је користила компанија за производњу зелених ципела (која је сада део Волверине Ворлд Виде, Инц.)
- Опције Греенсхое обично омогућавају да осигураваоци продају до 15% више акција од првобитног износа.
- Греенсхое опције пружају стабилност цена и ликвидност.
- Греенсхое опције пружају куповну моћ за покривање кратких позиција ако цене падну, без ризика да ће морати да купују акције ако цена расте.
Практични рад опција Греенсхое
Опције Греенсхое обично омогућавају осигуравајућим купцима да продају до 15% више акција од првобитног износа који је одредио издавалац до 30 дана након ИПО-а, ако услови потражње оправдавају такву акцију. На пример, ако компанија задужи да осигураваоци продаје 200 милиона акција, он може издати додатних 30 милиона акција коришћењем опције греенсхое (200 милиона акција к 15%). Будући да осигураваоци осигурања примају провизију у проценту од ИПО-а, они имају подстицај да га учине што већим. Проспект, који компанија издавалац предаје СЕЦ-у пре ИПО-а, приказује стварни проценат и услове повезане са опцијом.
Аниматари користе један облик два греенсхое на два начина. Прво, ако ИПО буде успешан и пораст цене акција, осигураваоци искористе опцију, откупе додатну акцију од компаније по унапред утврђеној цени и издају те акције, са профитом, својим клијентима. Супротно томе, ако цена почне да пада, они откупљују акције са тржишта уместо компаније да покрију своју кратку позицију, подржавајући акције да стабилизују њену цену.
Неки издаваоци радије не укључују опције зелених грчева у своје уговоре о преузимању уговора под одређеним околностима, као на пример ако издавалац жели да финансира одређени пројекат са фиксним износом и нема потребе за додатним капиталом.
Пример стварног живота опција Греенсхое
Добро познат пример опције „греенсхое“ на послу догодио се у ИПО-у Фацебоок Инц. (ФБ) из 2012. године.
Синдикат за склапање уговора, на челу са Морган Станлеи-ом (МС), договорио се са компанијом Фацебоок, Инц. да откупи 421 милион акција по цени од 38 долара по акцији, умањеној за 1, 1% претплатничку накнаду. Међутим, синдикат је купцима продао најмање 484 милиона акција - 15% изнад првобитне алокације, ефективно стварајући кратку позицију од 63 милиона акција.
Ако би Фацебоок акције трговале изнад ИПО цене од 38 долара убрзо након уврштења у борбу, синдикат за преписивање би искористио опцију греенсхое да откупи 63 милиона акција од Фацебоока за 38 долара како би покрио своју кратку позицију и избегао да откупи акције по вишој цени. у продавници.
Међутим, будући да су акције Фацебоока пале испод ИПО цене убрзо након што је започео трговање, синдикат преузимајући закључио је своју кратку позицију без коришћења опције греенсхое на или око $ 38 како би се цена стабилизовала и одбранила од стрмијих падова.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.