Гресхам'с Лав
Гресхам-ов закон је монетарни принцип који каже да „лош новац одлази добар“. Примарно се користи за разматрање и примјену на валутним тржиштима. Гресхамов закон се првобитно заснивао на саставу кованих кованица и вредности племенитих метала који се у њима користе. Међутим, откако су напустили стандарде металних валута, теорија се примењивала на релативну стабилност вредности различитих валута на глобалним тржиштима.
Кључне Такеаваис
- Гресхамов закон каже да ће правно прецијењена валута имати тенденцију истјеривања легално подцијењене валуте из промета.
- Гресхам-ов закон настао је као посматрање ефеката деградације металне валуте, али се такође примењује у данашњем свету папирне и електронске монете.
- У недостатку ефективно примењених закона о законитим плаћањима, као што су хиперинфлаторне кризе или међународна тржишта роба и валута, Гресхамов закон делује обрнуто.
Разумевање доброг новца насупрот лошем
У сржи Гресхамовог закона налази се концепт доброг новца (новац који је потцењен или новац који је стабилније у вредности) у односу на лош новац (новац који се прецењује или нагло губи вредност). Закон каже да лош новац троши добар новац у оптицају. Лош новац је онда валута за коју се сматра да има једнаку или мању унутрашњу вредност у поређењу с њеном номиналном вриједношћу. У међувремену, добар новац је валута за коју се верује да има већу унутрашњу вредност или више потенцијала за већу вредност од њене номиналне вредности. Једна основна претпоставка за концепт је да се обе валуте третирају као општеприхватљиви медији размене, лако су ликвидни и доступни за употребу истовремено. Логично је да ће људи одлучити да послују лошим новцем и држе доброг новца, јер добар новац може бити вредан више од његове номиналне вредности.
Порекло Гресхамовог закона
Ковање кованица пружа најосновнији пример примењеног Гресхамова закона. У ствари, имењак закона, сир Тхомас Гресхам, у свом се писању односио на златне и сребрне кованице. Гресхам је живео од 1519 до 1579, радећи као финансијер који је служио краљицу, а касније је основао Краљевску размену Лондонског града. Хенри ВИИИ је променио састав енглеског шилинга, заменивши значајан део сребра базним металима. Гресхамове консултације са краљицом објашњавале су да су људи били свесни промене и почели су да раздвајају кованице из енглеског шилинга на основу датума њихове производње како би ковани новчићи ставили више сребра који су, када се растопили, вредели више од њихове номиналне вредности. Гресхам је приметио да лош новац извлачи добар новац из оптицаја.
О овом феномену су раније примећени и писани у древној Грчкој и средњовековној Европи. Опсервација није добила формално име „Гресхамов закон“ све до средине 19. века, када га је шкотски економиста Хенри Дуннинг Мацлеод приписао Гресхаму.
Како функционише Гресхамов закон
Колекције су током историје израђивале кованице од злата, сребра и других племенитих метала, које изворно дају кованицама вредност. Временом, издавачи кованица понекад су смањивали количину племенитих метала коришћених за прављење кованица и покушавали да их пренесу као кованице пуне вредности. Обично би нови новчићи са мање садржаја племенитих метала имали мању тржишну вредност и трговали са попустом, или уопште не би имали, а стари новчићи задржали би већу вредност. Међутим, уз учешће владе као што су законски закони о плаћању, новим кованицама обично се даје мандат да имају исту номиналну вредност као и старији новчићи. То значи да би нови новчићи били законски потцењени, а стари новчићи правно потцењени. Владе, владари и други издаваоци кованица ангажовали би се на томе како би стекли приход у облику сеигниорагеа и уплатили своје старе дугове (које су позајмили у старим кованицама) назад у новим кованицама (који имају мању унутрашњу вредност) по номиналној вредности. .
Пошто је вредност метала у старим кованицама (добар новац) већа од нове кованице (лош новац) по номиналној вредности, људи имају јасан подстицај да преферирају старе кованице са већим интринзичним садржајем племенитих метала. Све док су законски приморани да обе врсте кованица третирају као исту новчану јединицу, купци ће желети да што брже пренесу своје мање драгоцене кованице и придрже се старих кованица. Они могу или истопити старе кованице и продати метал, или могу једноставно украсити кованице као већу похрањену вредност. Лош новац кружи економијом, а добар новац се скида из промета, да би се одложио или отопио ради продаје као сиров метал.
Крајњи резултат овог процеса, познат као дебасирање валуте, је пад куповне моћи валутних јединица или раст општих цена: другим речима, инфлација. У борби против Гресхамовог закона, владе често криве шпекуланте и прибјегавају се тактикама као што су контрола валуте, забране уклањања кованица из промета или одузимање залиха драгоцјеног метала у приватном власништву које се чувају за новчану употребу.
У модерном примеру овог процеса, америчка влада је 1982. године променила састав пенија да садржи 97, 5% цинка. Ова промена учинила је пени пре 1982. године вреднијом више него у поређењу са њима након 1982. године, док је номинална вредност остала иста. Временом, због смањења валуте и резултирајуће инфлације, цене бакра порасле су са просечно 0, 6662 долара у 1982. години на 3, 0597 долара у 2006. години, када су САД увеле оштре нове казне за топљење кованица. То значи да је номинална вредност пенија изгубила 78% његове куповне моћи, а људи су с нестрпљењем топили старе новце, који су до тог тренутка вредили готово пет пута више од вредности пенија након 1982. године. Законски прописи доводе до 10.000 УСД казне и / или пет година затвора ако буду осуђени за ово дело.
Легалности, Гресхам-ов закон и тржиште валута
Гресхам-ов закон се у модерној економији појављује из истих разлога који су примењени пре свега: закони о плаћању закона. У недостатку ефективно спроведених закона о законитим теретима, Гресхамов закон тежи да делује обрнуто; добар новац избацује лош новац из промета јер људи могу одбити да прихвате мање вредан новац као средство плаћања у трансакцијама. Али када се свим монетарним јединицама законски дозволи да буду признате по истој номиналној вредности, делује традиционална верзија Гресхамовог закона.
У модерно време, правне везе између валута и племенитих метала постале су нејасније и на крају су у потпуности пресечене. Усвајањем папирног новца као легалног плаћања (и књиговодственог уноса новца путем фракцијског резервног банкарства), то значи да су издаваоци новца у могућности да добију сеигниораге штампањем или позајмљивањем новца по вољи, за разлику од ковања нових кованица. Ово стално смањивање довело је до трајног тренда инфлације као норме у већини економија, већином времена. У екстремним случајевима, овај процес може чак довести до хиперинфлације, где онда новац буквално не вреди због папира на коме се штампа.
У случајевима хиперинфлације, стране валуте често долазе као замена локалних, хиперинфлираних валута; ово је пример Гресхамовог закона који делује обрнуто. Једном када валута довољно брзо изгуби вредност, људи је теже престати користити у корист стабилнијих страних валута, понекад чак и ако се суоче са репресивним законским казнама. На пример, током хиперинфлације у Зимбабвеу, инфлација је достигла годишњу стопу која се процењује на 250 милиона процената у јулу 2008. Иако је и даље законски потребно да се зимбабвески долар призна као легална валута, многи људи у земљи су почели да напуштају његову употребу у трансакцијама, на крају присиљавање владе да де фацто призна и касније де јуре долларизацију економије. У хаосу економске кризе са готово безвриједном валутом, влада није била у могућности да ефикасно изврши своје законске мере плаћања. Добар (стабилнији) новац отјерао је лош (хиперинфлиран) новац из промета прво на црном тржишту, затим у општој употреби, а на крају и са службеном подршком владе.
У том смислу, Гресхам-ов закон се може разматрати и на глобалним тржиштима валута и у међународној трговини, јер се законски терет плаћања готово по дефиницији односи само на домаће валуте. На глобалним тржиштима јаке валуте, попут америчког долара или евра, које имају релативно стабилнију вредност током времена (добар новац), углавном се крећу као међународни медији размене и користе се као међународне референтне цене за робу која се тргује на глобалном нивоу. Слабије, мање стабилне валуте (лош новац) мање развијених нација имају тенденцију да циркулишу веома мало или уопште нису ван граница и надлежности својих издавача да би извршили своју употребу као легално средство плаћања. Са међународном конкуренцијом у валутама и без икаквог глобалног легалног плаћања, добар новац циркулише, а лош новац не излази из општег промета током рада на тржишту.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.