Шта је ширење бика?

Ширење бика је варијација популарне стратегије писања путова, у којој инвеститор опција пише ставку на акцију како би прикупио премијски приход и можда купио акције по повољној цени. Главни ризик писања је да је инвеститор дужан да купи акције по продајној цени, чак и ако акција падне знатно испод штрајка, што резултира тренутним и знатним губитком. Распрострањени бик ублажава овај инхерентни ризик писања путем истовремене куповине стана по нижој цени, што смањује нето примљену премију, али и смањује ризик од кратког става.

Дефиниција ширења бика

Распродаја бикова укључује писање или кратку продају опције „пут“ и истовремено куповину друге опције (на истој основној имовини) са истим датумом истека, али нижом ценом штрајка. Ширење бика је једна од четири основне врсте вертикалних намаза - остале три су ширење бика, медвед шири и медвед се шири. Премија примљена за кратку ногу „булл булл намаза“ увек је већа од износа плаћеног за дуго плаћање, што значи да покретање ове стратегије укључује примање авансне исплате или кредита. Дакле, ширење бика је познато и као кредитни (пут) намаз или кратки "намаз".

Профитабилност од ширења бика

Распрострањеност бика треба размотрити у следећим ситуацијама:

• Да бисте зарадили премијски приход : Ова стратегија је идеална када трговац или инвеститор жели да оствари премијски приход, али са нижим степеном ризика него само писањем.
• Куповина акција по нижој цени : Спрек бика је добар начин да се купи жељена акција по ефективној цени која је нижа од њене тренутне тржишне цене.
• Да бисте искористили бочне на маргинално вишим тржиштима : Спреам за писање и расподелу булл-а је оптимална стратегија за тржишта и акције које се тргују бочно да би биле незнатно веће. Остале биковске стратегије, попут куповине позива или покретања ширења биковских позива, не би функционисале добро на таквим тржиштима.
• Да бисте остварили приход на скученим тржиштима : Писање је ризично пословање када тржишта склизну због већег ризика од додељивања акција по непотребно високим ценама. Спреад булл булл може омогућити писање става чак и на таквим тржиштима ограничавањем ризика од негације.

Хипотетичка акција, Буллдозерс Инц., тргује на 100 УСД. Трговац са опцијама очекује да ће продати до 103 долара за један месец, а иако би волела да пише ставке на залихи, забринута је због њеног потенцијалног ризика од пада. Трговац зато пише три уговора у износу од 100 долара - тргује на 3 долара - истичу у року од једног месеца, а истовремено купује три уговора у износу од 97 долара - тргујући на 1 долар - који такође истјечу у току једног месеца.

Будући да сваки опциони уговор представља 100 акција, нето премијски приход трговца је:

($ 3 к 100 к 3) - ($ 1 к 100 к 3) = 600 УСД

(Провизије нису укључене у прорачуне испод ради једноставности.)

Размотрите могуће сценарије за месец дана од дана последњег минута трговања на датум истека опције:

Сценариј 1 : Буллдозерс Инц. тргује на 102 УСД.

У овом случају, улози од 100 и 97 долара остају без новца и истећи ће без вредности.

Трговац стога добија задржавање пуног износа нето премије од 600 УСД (умањено за провизије).

Сценариј у којем трговање акцијама изнад ударне цене кратке ноге представља најбољи могући сценарио за ширење бикова.

Сценариј 2 : Буллдозерс Инц. тргује на 98 УСД.

У овом случају, улог од 100 УСД налази се у новцу за 2 долара, док је 97 долара стављено од новца и самим тим је бескорисно.

Трговац стога има два избора: (а) затворити кратку ногу у износу од 2 УСД или (б) купити дионицу по цени од 98 УСД како би испунио обавезу проистеклу из коришћења кратког улога.

Први начин деловања је пожељан, јер би други имао додатне провизије.

Затварање кратког става од 2 долара подразумевало би трошак од 600 УСД (тј. 2 к 3 уговора к 100 деоница по уговору). Пошто је трговац примио нето кредит од 600 УСД приликом покретања ширења бика, укупни добитак је 0 УСД.

Трговац се, дакле, руши чак и у трговини, али је без новца у висини плаћених провизија.

Сценариј 3 : Буллдозерс Инц. тргује на 93 УСД.

У овом случају, улог од 100 долара је у новцу за 7 долара, док је уложени 97 долара у новац за 4 долара.

Губитак на овој позицији је, дакле: [($ 7 - $ 4) к 3 к 100] = 900 УСД.

Али пошто је трговац примио 600 долара када је покренуо ширење бика, нето губитак = 600 - 900 долара

= - 300 УСД (плус провизије).

Калкулације

Да бисте рекапитулирали, ово су кључни прорачуни повезани са ширењем бика:

Максимални губитак = разлика између штрајк-цена става (тј. Штрајк цена кратког става, умањена цена дугог става) - нето премија или примљени кредит + провизије

Максимални добитак = нето премија или примљени кредит - плаћене провизије

Максимални губитак настаје када акције тргују испод ударне цене дугачке акције. Супротно томе, максимални добитак настаје када акције тргују изнад ударне цене краткорочне куповине.

Бреакевен = штрајк цена кратког издања - нето премија или примљени кредит

У претходном примеру је просечна тачка 100 - 2 УСД = 98 УСД.

Предности ширења бика

• Ризик је ограничен на разлику између штрајк-цена краткорочне и дугорочне акције. То значи да постоји мали ризик да ће позиција претрпети велике губитке, као што је то случај са продајним улозима написаним на клизном стању или тржишту.
• Распрострањеност бикова користи предност пропадања времена, што је врло моћан фактор у стратегији опција. Пошто већина опција истјече или се не користе, шансе су на страни аутора писца или бика који се шири.
• Распрострањеност бикова може се прилагодити профилу ризика. Релативно конзервативни трговац може се одлучити за уски намаз тамо где продајне цене нису далеко, јер ће то умањити максимални ризик као и максимални потенцијални добитак на позицији. Агресивни трговац може преферирати шире ширење да би максимизирао добит чак и ако то значи већи губитак у случају пада акција.
• Будући да је реч о стратегији ширења, расподјела булл булл-а имат ће мање захтјеве за маржом у односу на оне који пишу.

Недостаци ширења бика

• Добици су ограничени у овој опционој стратегији и можда неће бити довољни да оправдају ризик од губитка ако се стратегија не испуни.
• Постоји значајан ризик од постављања на кратку ногу пре истека рока, посебно ако се дионица клизне. То може довести до тога да трговац буде приморан да плати цену која је знатно већа од тренутне тржишне цене за дионице. Овај ризик је већи ако је разлика значајна између штрајкачких цена кратког и дугог ширења бика.
• Као што је раније напоменуто, ширење бика најбоље ради на тржиштима која се тргују бочно на маргинално већи, што значи да је опсег оптималних тржишних услова за ову стратегију прилично ограничен. Ако тржишта преплављују, трговцу би било боље да купује позиве или користи биро позив; ако тржишта зароне, стратегија ширења бика ће генерално бити неисплатива.

Доња граница

Распрострањеност бикова је погодна стратегија опција за остваривање премијског прихода или куповину акција по ефективним ценама испод тржишних. Међутим, иако ова стратегија има ограничен ризик, њен потенцијал за добитак је такође ограничен, што може да ограничи њену привлачност на релативно софистициране инвеститоре и трговце.