Увод у међународни ефекат рибара

Међународни ефекат рибара (ИФЕ) је модел девизног курса који је дизајнирао економиста Ирвинг Фисхер током 1930-их. Она се заснива на садашњим и будућим безризичним номиналним каматним стопама, а не на чистој инфлацији, и користи се за предвиђање и разумевање садашњих и будућих кретања цена спот валута. Да би овај модел функционисао у најчишћем облику, претпоставља се да без ризичног аспекта капитала мора бити дозвољено да слободно лебде међу нацијама које чине одређени валутни пар.

Позадина Фисхер ефекта

Одлука да се користи модел чисте каматне стопе, а не модел инфлације или нека комбинација произлази из Фисхерове претпоставке да на реалне каматне стопе не утичу промене очекиваних стопа инфлације, јер ће се обе временом изједначити путем тржишне арбитраже; инфлација је уграђена унутар номиналне каматне стопе и узима се у обзир у тржишне пројекције за цену валуте. Претпоставља се да ће цене спот валута природно постићи паритет са савршеним тржиштима за наручивање. То је познато под називом Фисхер ефект, а не треба га бркати са Међународним Фисхер Еффецт-ом. Монетарна политика утиче на Фисхер-ов ефекат јер одређује номиналну каматну стопу.

Фисхер је вјеровао да је модел чистих каматних стопа више водећи показатељ који предвиђа будуће цијене спот валута за 12 мјесеци у будућности. Мањи проблем ове претпоставке је што никада не можемо са сигурношћу знати временом спот цене или тачну каматну стопу. То је познато као неоткривени паритет камата. Питање за модерне студије гласи: Да ли Међународни ефекат риболова делује сада када је валутама дозвољено да слободно плутају? Од 1930-их до 1970-их нисмо имали одговор јер су нације контролирале своје девизне курсеве у економске и трговинске сврхе. Ово поставља питање: Да ли је дато веродостојност моделу који заиста није у потпуности тестиран? Огромна већина студија концентрисала се само на један народ и упоређивала га са америчком валутом.

Тхе Фисхер Еффецт вс. ИФЕ

Модел Фисхер Еффецт каже да номиналне каматне стопе одражавају стварну стопу приноса и очекивану стопу инфлације. Дакле, разлика између реалних и номиналних каматних стопа одређена је очекиваним стопама инфлације. Приближна номинална стопа приноса једнака је реалној стопи приноса увећаној за очекивану стопу инфлације. На пример, ако је реална стопа приноса 3, 5%, а очекивана инфлација 5, 4%, приближна номинална стопа приноса је 0, 035 + 0, 054 = 0, 089, или 8, 9%. Прецизна формула је:

РРноминал = (1 + РРреал) ∗ (1 + стопа инфлације) где: РРноминал = Номинална стопа повратаРРреал = Реална стопа приноса \ старт {усклађено} & РР _ {\ текст {номинални}} = \ лево (1 + РР _ {\ текст {реал}} \ десно) * \ лево (1+ \ текст {стопа инфлације} \ десно) \\ & \ тектбф {где:} \\ & РР _ {\ текст {номинално}} = \ текст {Номинална стопа приноса } \\ & РР _ {\ текст {реал}} = \ текст {Реална стопа поврата} \\ \ крај {поравнано} РРноминал = (1 + РРреал) ∗ (1 + стопа инфлације) где је: РРноминал = Номинална стопа повратаРРреал = Реална стопа приноса

што би било у овом примеру 9, 1%. ИФЕ узима овај пример, корак даље претпостављајући апрецијацију или депрецијацију цена валута, сразмерно је повезана са разликама у номиналним каматним стопама. Номиналне каматне стопе би аутоматски одражавале разлике у инфлацији паритетом куповне моћи или системом без арбитраже. (За читање у вези, погледајте: Шта је паритет куповне моћи? )

ИФЕ у акцији

На пример, претпоставимо да је спот-девизни курс ГБП / УСД 1, 5339, а тренутна каматна стопа је 5% у САД-у и 7% у Великој Британији. ИФЕ предвиђа да ће земља с вишом номиналном каматном стопом (Велика Британија у овом случају) депресирати своју валуту. Очекивана будућа спот стопа израчунава се множењем спот рате са односом стране каматне стопе и домаће каматне стопе: 1.5339 к (1, 05 / 1, 07) = 1, 55052. ИФЕ очекује да ће ГБП депресирати у односу на УСД (коштаће само 1, 5502 УСД за куповину једног ГБП-а у поређењу са 1, 5339 УСД раније), тако да ће улагачи у било којој валути остварити исти просечни принос (тј. Инвеститор у УСД ће зарадити нижу каматну стопу од 5% али ће такође добити од апрецијације УСД).

На краћи рок, ИФЕ је углавном непоуздан због бројних краткорочних фактора који утичу на курс и предвиђања номиналних стопа и инфлације. Дугорочни међународни ефекти рибара показали су се мало боље, али не много. Течајне стопе на крају надокнађују разлике каматних стопа, али често се појављују грешке у предвиђању. Упамтите да покушавамо да предвидимо спот стопа у будућности. ИФЕ пропада нарочито када паритет куповне моћи не успе. Ово је дефинисано као када трошак робе не може бити размењен у свакој држави појединачно, након прилагођавања променама курса и инфлацији. (За читање у вези, погледајте: 4 начина за предвиђање промене валуте .)

Доња граница

Земље не мењају каматне стопе истог обима као раније, тако да ИФЕ није тако поуздан као некада. Уместо тога, средишњи фокус банака у савременом дану није циљ каматне стопе, већ циљ инфлације где су каматне стопе одређене очекиваном стопом инфлације. Централни банкари фокусирају се на национални индекс потрошачких цијена (ЦПИ) ради мјерења цијена и прилагођавања каматних стопа у складу са цијенама у економији. Фисхер-ови модели можда нису практични за примену у вашем дневном трговању валутом, али њихова корисност лежи у њиховој способности да илуструју очекивани однос између каматних стопа, инфлације и курса. (За више информација погледајте: Коришћење паритета каматних стопа за трговање Форек-ом .)