Како менаџери узајамних фондова бирају залихе

Као и сваки други паметни инвеститор, менаџер узајамног фонда користи разне техничке и основне показатеље за процену профитабилности акције пре него што је дода у портфељ фонда. Међутим, оно што заиста покреће одлуке управника фондова о налагању залиха јесу наведени циљеви средстава којима управљају. Различити узајамни фондови дизајнирани су за постизање различитих циљева улагања, са различитим нивоима ризика. Деонице које менаџер изабере у великој мери одређују врста фонда којим управља и шта покушава да постигне за акционаре.

Кључне Такеаваис

• Портфељни менаџери су финансијски професионалци који имају задатак да граде и одржавају инвестиционе портфеље за узајамне фондове и ЕТФ-ове.
• Портфељски менаџер ће изабрати средства која ће бити укључена у фонд на основу своје наведене инвестиционе стратегије или мандата.
• Стога ће менаџер индексних фондова покушати да преслика референтни индекс, док ће менаџер фонда вредности покушати да идентификује подцењене акције које имају висок омјер цене и књиговодствене добити.
• Унутар врста фондова са којима се тргује активно, менаџери портфеља и њихови аналитичари спровешће истраживање и дубинску истрагу у циљу идентификације вредносних папира.

Индексни фондови

Индексни фондови, као што и име говори, створени су за праћење одређеног индекса. Од руководилаца индексних фондова потребно је да користе изразито пасиван стил улагања, јер је циљ ових фондова да ускладе приносе индекса, а не да их победе. Да би то постигли, средства улажу у исте хартије од вредности као и индекс који се налази у њима. Стога све залихе које је одабрао менаџер морају бити укључене у попис индекса. Нова допуна портфеља фонда резултат је идентичног додавања индекса. Ако фонд прода своје акције у датој акцији, то је зато што је хартија од вредности уклоњена из индекса.

Индексни узајамни фондови и ЕТФ-ови све су популарнији међу појединим инвеститорима како би добили широке, разнолике портфеље. Као пасивна стратегија индексирање настоји реплицирати референтне индексе попут С&П 500 или Насдак 100, а не покушати „побиједити тржиште“. Као резултат тога, портфељски менаџери на индексним фондовима имају лакши задатак - једноставно купити портфељ индекса по задатој тежини компонената. Неки менаџери фондова индекса, уместо да копирају цео индекс (рецимо да поседује свих 500 акција у С&П 500), покренуће економетријски модел како би видели да ли могу да добију исте прекомерне перформансе узорковањем подскупина акција (рецимо, првих 200 залихе плус мањи, случајни избор дна 300).

Пошто менаџери индексних фондова не морају да врше толико истраживања или трговине онолико често колико активно управљају фондовима, њихов омјер трошкова обично је далеко мањи, што их чини привлачним за обичне инвеститоре.

Фондови за дивиденде

Дивидендни фондови популарни су међу инвеститорима који желе надопунити свој годишњи приход без већег напора. Ова средства су дизајнирана тако да генеришу највећи принос од дивиденде сваке године. Да би то постигли, менаџери фондова морају да прикупе акције са најбољом историјом дивиденди и највећим исплатама. То може значити придржавање компанија које су исплаћивале досљедне или повећавајуће дивиденде током одређеног броја година или покушај да се прецизира који су корпоративни дивови спремни да издају посебне дивиденде, попут 3 УСД по акцији коју је Мицрософт Цорпоратион издвојио 2004. године.

Фондови за раст

Средства за раст граде се како би обезбедили дугорочни добитак за акционаре улагањем у компаније за које се очекује да ће временом повећавати вредност. Менаџери фондова за раст фокусирају се на компаније које се и даље шире и за које се очекује да ће повећати приходе, а не на оне које исплаћују дивиденде. Неки фондови за раст су посебно агресивни, па менаџери морају бирати акције на основу тога колико брзо се очекује да се компанија шири, уместо своје способности да обезбеди дугорочно одржив раст. Ови фондови често тргују хартијама од вредности, бирајући акције или опције спремне за нагле биковске врхове, а затим продају након почетних скокова цена и прелазе на следећу прилику.

Вредносни фондови

Вредносни фондови су такође фокусирани на компаније са потенцијалом за повећање вредности, али стратегија менаџера фондова вредности је да одаберу акције које тржиште тренутно подцењује. Ова средства првенствено улажу у акције које су подцењене, што значи да је тренутна цена акција ниска с обзиром на финансијско здравље компаније или историју исплате дивиденди. То често значи улагање у акције које, иако финансијски звуче, нису погодиле тржиште, често због лошег кварталног извештаја или промена у мишљењу потрошача или зато што су инвеститори прешли на следећу велику ствар.

Арбитражни фондови

Арбитражни фондови су новији облик узајамног фонда, који се називају алтернативни фондови, који користе неке од стратегија које ризични хедге фондови користе да би повећали добит. Арбитражни фондови настоје да искористе разлике у цени између идентичних хартија од вредности на различитим тржиштима. Ова стратегија захтева да фонд истовремено купује и продаје идентичне удјеле истог хартија од вредности на различитим тржиштима или берзама како би искористио корист од разлика у ценама насталих услед неефикасности на тржишту. То може значити, на пример, куповина на лондонској берзи и продаја на НАСДАК-у, или куповина на тржишту готовине и продаја на тржишту фјучерса.

Менаџери арбитражних фондова морају бирати хартије од вредности које пружају највећи потенцијални профит, што значи да је распон цена што већи. Ова врста трговине је најуспешнија у време повећане волатилности, на пример, са акцијама компанија чије су будућности неизвесне, укључене у поступке спајања или преузимања (М&А), спремне су да најављују зараду или су предмет политичког или кривичног дела провера може бити одличан кандидат за улагање.

Главни циљ свих менаџера узајамних фондова је генерисање приноса. Међутим, врста фонда и инвестициони циљеви његових акционара су примарни фактори који одређују како сваки менаџер бира акције у свом портфељу фонда. Поред тога, свака од наведених врста фондова може се специјализовати за толеранцију на ризик, веровања или тржишне изгледе акционара. На пример, неки фондови улажу само у компаније са одређеним тржишним ограничењима, оне у одређеним индустријама или оне са одређеним корпоративним вредностима или праксама, попут фондова који не улажу у такозване „залихе греха“, попут алкохола и дувана.