Осетљивост на каматне стопе
Осетљивост на каматне стопе је мерило колико ће цена активе са фиксним дохотком осцилирати као резултат промена у окружењу каматних стопа. Хартије од вредности које су осетљивије имају веће осцилације цена од оних са мање осетљивости. Ова врста осетљивости мора се узети у обзир при одабиру обвезнице или другог инструмента са фиксним дохотком који инвеститор може продати на секундарном тржишту.
Када се примењује за израчунавање хартија од вредности са фиксним дохотком, осетљивост на каматне стопе позната је као трајање средства.
Објашњена осетљивост на каматне стопе
Хартије од вредности са фиксним приходом и каматне стопе су обрнуто повезане. Стога, како каматне стопе расту, цене хартија од вредности са фиксним дохотком опадају. Један начин да се утврди како каматне стопе утичу на портфељ хартија од вредности са фиксним дохотком јесте утврђивање трајања. Што је веће трајање обвезничког или обвезничког фонда, то је осјетљивији обвезнички или обвезнички фонд на промене каматних стопа.
Трајање хартија од вредности са фиксним приходом даје инвеститорима представу о осетљивости на потенцијалне промене каматних стопа. Трајање је добра мера осетљивости на каматну стопу јер прорачун укључује више карактеристика обвезница, као што су плаћања купона и рочност.
Генерално, што је дуже рочност средства, то је средство осетљивије на промене каматних стопа. Промене каматних стопа пажљиво прате трговци обвезницама и фиксним приходима, јер резултирајућа колебања цена утичу на укупан принос хартија од вредности. Инвеститори који разумију концепт трајања могу имунизирати свој портфељ са фиксним дохотком на промјене у краткорочним каматама.
Врсте мерења трајања
Постоје четири широко коришћена мерења трајања за утврђивање осетљивости на каматну стопу фиксног дохотка: трајање Макаоа, модификовано трајање, ефективно трајање и трајање кључне стопе. Да би се израчунало трајање Макаоа, мора се знати време доспећа, број новчаних токова, потребан принос, исплата новчаног тока, номинална вредност и цена обвезница.
Модификовано трајање је модификовано израчунавање времена Макаоа које укључује принос до зрелости (ИТМ). Одређује колико би се трајање променило за сваку процентну промену приноса.
Ефективно трајање користи се за израчунавање трајања обвезница са уграђеним опцијама. Одређује приближни пад цене обвезнице ако се каматне стопе тренутно повећају за 1%. Трајање кључне стопе одређује трајање портфеља фиксног дохотка или портфеља са фиксним дохотком у одређеној рочности на кривуљи приноса.
Пример реалног света осетљивости на каматне стопе
Једна широко коришћена мера за утврђивање осетљивости на каматну стопу је ефективно трајање. На пример, претпоставимо да узајамни фонд обвезница држи 100 обвезница са просечним трајањем девет година и просечним ефективним трајањем од 11 година. Ако се каматне стопе одмах повећају за 1, 0%, очекује се да ће тај обвезнички фонд изгубити 11% своје вредности на основу ефективног трајања.
Слично томе, трговац може погледати одређену корпоративну обвезницу с роком доспећа од шест месеци и трајањем 2, 5. Ако каматне стопе падну 0, 5%, трговац може очекивати да ће цена обвезнице порасти за 1, 25%.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.