Увод у хартије од вредности које штите од инфлације трезора (ТИПС)

Државне хартије од вредности трезорских записа заштићених инфлацијом (ТИПС) су једноставан и ефикасан начин да се елиминише један од најзначајнијих ризика улагања у фиксни приход - ризик од инфлације - истовремено пружајући реалну стопу приноса коју гарантује америчка влада. Као такво, вриједно је у потпуности разумети како ови инструменти функционишу, понашају се и могу ли бити уграђени у инвестициони портфељ.

Зашто инвестирати у САВЕТЕ?

Уобичајеним (или номиналним) улагањима с фиксним дохотком инвеститори сносе инфлациони ризик тако што би куповна моћ плаћања камата могла бити умањена инфлацијом која прелази њихова првобитна очекивања. САВЕТИ, међутим, гарантују да иду у корак са инфлацијом како је дефинисано Индексом потрошачких цена (ЦПИ). То је оно што их чини јединственим и дефинише њихово понашање.

За илустрацију, претпоставите да је савет од 1.000 УСД купљен са купоном од 3%; такође претпоставимо да је инфлација током прве године износила 10%. Да је то случај, номинална вредност ТИПС-а прилагодила би се за 10% на 1.100 УСД. Надаље, плаћање купона (3%), која се такође темељи на номиналној вриједности, износило би 33 долара (исплате се прилагођавају и исплаћују се полугодишње). Резултат тога је да не само да су плаћања камате заштићене од инфлације, већ је то и номинална вредност обвезнице која се враћа инвеститору по доспећу. Традиционалне номиналне обвезнице не нуде ниједну од ових заштита.

Пошто ТИПС штити улагаче од инфлаторних забринутости, а номиналне обвезнице се не понашају другачије једна од друге. Прецизније, како инфлаторна очекивања расту, номиналне обвезнице ће постати мање атрактивне како будуће исплате камата еродирају инфлацијом. Слично томе, како се инфлаторна питања смањују (што укључује дефлацију), номиналне обвезнице постају привлачније у односу на ТИПС јер будуће исплате камата постају вредније на реалној (или после инфлације) основи.

Како купити савете

САВЕТИ се могу купити на исти начин као и било која друга улагања са фиксним приходом: било директно као појединачне обвезнице преко америчке благајне или посредника, или узајамног фонда. Ако инвеститор жели да задовољи специфичне потребе новчаног тока, куповина појединачних обвезница има смисла.

Куповина обвезница директно из америчке благајне је најјефтинија опција у том погледу. Међутим, ако је циљ добијање потпуно разноликог портфеља ТИПС-а са фиксним дохотком, узајамни фонд је најбоља опција, по могућности индексни фонд са ниским трошковима.

САВЕТИ Изградња портфеља

У контексту расподјеле портфељних средстава, фиксни приход игра виталну улогу за инвеститоре свих величина. Имајте на уму да фиксни доходак омогућава дужи временски период од акцијског капитала, али исто тако пружа и много ниже нивое нестабилности. Као такав, фиксни приход служи за смањење укупне нестабилности портфеља, посебно у временима тржишног стреса када акције могу значајно пасти.

ТИПС нуде додатни ниво диверзификације изнад номиналног фиксног дохотка јер елиминишу ризик од инфлације без обзира на део портфеља који чине. Због тога ће они обично изложити још мање ризика од номиналних обвезница, које су подложне инфлацијским проблемима. Комбиновањем ТИПС-а са номиналним обвезницама, портфељ с фиксним приходом требао би постати мање волатилни, као и портфељ у цјелини.

Тактика

Као што је случај са било којим другим средством за инвестирање, ТИПС се може користити тактички. Баш као што неко може купити власничке удјеле по ниској цени или номиналним обвезницама у очекивању смањења каматних стопа, ТИПС се може користити за тржиште времена у складу са очекивањима инвеститора од инфлације.

Да би се то постигло, прво треба разумети како да се утврди уграђено очекивање инфлације у САВЕТУ. То се лако може постићи упоређивањем приноса ТИПС-а са приносом номиналне америчке државне обвезнице. На пример, ако се номинална десетогодишња државна обвезница цени са приносом до доспећа (ИТМ) од 5%, а слични ТИПС цене од ИТМ од 2, 5%, подразумевано очекивање инфлације било би 2, 5%. Имајући то у виду, инвеститор може теоретски да време уласка и изласка у ТИПС, у зависности од својих очекивања од инфлације.

Користећи горњи пример, ако инвеститор верује да ће се инфлација стварно повећати на 3, 5%, тај инвеститор би купио САВЕТ, јер ће постати вреднији ако је стварна инфлација већа од очекиване на тржишту. Супротно томе, ако инвеститор верује да ће инфлација бити нижа од 2, 5%, или ће доћи до дефлације, инвеститор ће или продати свој постојећи САВЕТ или ће причекати девалвацију пре куповине.

Међутим, тржишна очекивања о инфлацији на време није ништа лакша од времена било ког другог осигурања. Такође, имајте на уму да америчка Федерална резерва није у стању да предвиди инфлацију у кратком року. Као такав, тактички преласци на ТИПС и изван њих требало би да се заснивају на дугорочним хоризонтима.

Укратко, ТИПС може бити сјајно средство за сваког инвеститора који настоји максимизирати отплату портфеља ризиком и наградом. Баш као што је фиксни приход саставни аспект било којег портфеља, ТИПС се мора сматрати саставним аспектом расподјеле фиксног дохотка.

Максимизирање диверзификације, подешавање експозиције

Изван специфичних потреба за усклађивањем новчаних токова, ТИПС-ове углавном треба куповати кроз заједнички фонд како би се максимизирале предности диверзификације и правилна изложеност тим средствима. Узајамни фондови који нуде активне стратегије управљања за ТИПС могу временом да додају вредност, али постоји много мањи потенцијал за додавање вредности у инвестирање са фиксним приходом од акција. Имајте на уму да је активно управљање још једна оклада у вашем портфељу, а скупа у томе. Индексни фондови нуде најефикаснији приступ овом инвестиционом возилу (уз ниже трошкове).

За инвеститоре који желе да продају ТИПС-ов временски период, пратите уграђена очекивања инфлације на тржиштима обвезница и прилагодите своју изложеност на основу дугорочних - а не краткорочних - очекивања за инфлацију. Опет, вредност може бити додата у том погледу у вишегодишњим временским хоризонтима. САВЕТИ нигде нису тако волатилни (нити су њихови приноси нигде тако високи) као и капитал, а трансакциони трошкови могу лако надмашити мале, краткорочне тржишне потезе, тако да будите опрезни и стрпљиви у том погледу.

Најбољи начин акције са ТИПС-ом је успостављање смислене алокације у вашем портфељу са фиксним приходима, рецимо од једне трећине до половине укупне алокације са фиксним дохотком. Надаље, постоје ограничене могућности за додавање вриједности активним управљањем, зато купите нискобуџетни индексни фонд и придржавајте се њега. САВЕТИ о тржишном времену само када тржишта постану нерационална, било да очекују нереално високе или ниске стопе инфлације. Такође, имајте на уму да Федералне резерве циљају стопе инфлације ниским једноцифреним и прилагодите свој портфељ око тих очекивања.

Доња граница

Ако имате на уму ове факторе, улагање у ТИПС биће лако и врло корисно за ваш портфељ. САВЕТИ можда нису најузбудљивија инвестиција, али они су једине хартије од вредности које пружају загарантовану стварну стопу приноса од стране савезне владе САД-а. Не одбацујте колико моћна инвестиција може бити ова, поготово ако се икада планирате повући.