Нежељене обвезница
Јунк обвезнице су обвезнице које носе већи ризик неплаћања од већине обвезница које емитују корпорације и владе. Обвезница је дуг или обећава да ће платити инвеститорима камате и повраћај уложене главнице у замену за куповину обвезнице. Јунк обвезнице представљају обвезнице које су издале компаније које се финанцијски муче и имају високи ризик да неплате или не плати своје камате или отплате главницу инвеститорима.
1:19Нежељене обвезница
Објашњене смеће
Обвезнице су инструменти дуга са фиксним приходом који корпорације и владе издају инвеститорима да прикупе капитал. Када инвеститори купују обвезнице, ефективно позајмљују новац издаваоцу који обећа да ће новац вратити на одређени датум који се назива датум доспећа. По доспијећу, улагачу се враћа главни уложени износ. Већина обвезница плаћа улагачима годишње каматну стопу током трајања обвезнице, која се назива купонска стопа.
На пример, обвезница која има 5% годишње купонске стопе значи да инвеститор који је купио обвезницу зарађује 5% годишње. Дакле, обвезница са лицем од 1.000 долара - или номиналном - добиваће 5% к 1.000 УСД што дође до 50 УСД сваке године до доспећа обвезнице.
Већи ризик прелази на већи принос
Обвезница која има висок ризик неплаћања основне компаније назива се безвриједном обвезницом. Компаније које издају јунк обвезнице обично су старт-уп компаније или компаније које се тешко боре. Јунк обвезнице носе ризик јер инвеститори нису сигурни да ли ће им отплатити главницу и зарадити редовне исплате камата. Као резултат тога, јунк обвезнице плаћају већи принос од својих сигурнијих колега како би помогле компензацији инвеститора за додатни ниво ризика. Компаније су спремне да плате висок принос јер морају да привуку инвеститоре да финансирају своје пословање. Јунк обвезнице се такође називају обвезницама високог приноса, јер је потребан већи принос како би се надокнадио било какав ризик неплаћања.
Прос
Јунк обвезнице враћају веће приносе од већине осталих дужничких хартија са фиксним дохотком.
Јунк обвезнице могу имати значајна поскупљења ако се финансијска ситуација компаније побољша.
Јунк обвезнице служе као показатељ ризика када су инвеститори спремни да преузму ризик или избегну ризик на тржишту.
Цонс
Јунк обвезнице имају већи ризик неплаћања од већине обвезница са бољим кредитним рејтингом.
Цене безвриједних обвезница могу показати нестабилност због несигурности у вези са финансијским резултатима издаваоца.
Активна тржишта безвриједних обвезница могу указивати на преоптерећено тржиште што значи да инвеститори превише попуштају ризику и могу довести до пада тржишта.
Безвриједне обвезнице као показатељ тржишта
Неки инвеститори купују безвриједне обвезнице како би остварили добит од потенцијалних поскупљења, како се побољшава финансијска сигурност предметне компаније, а не нужно и за поврат прихода од камата. Такође, инвеститори који предвиђају да ће цене обвезница расти, кладити се да ће повећати камату за куповину високо-приносних обвезница - чак и оне са нижим рејтингом - због промене осећаја тржишног ризика. На пример, ако инвеститори верују да се економски услови побољшавају у САД-у или у иностранству, могу купити куповину безвриједних обвезница компанија које ће показати побољшање заједно са економијом.
Као резултат, повећани интерес за куповину безвриједних обвезница служи као показатељ тржишног ризика за неке инвеститоре. Ако инвеститори купују јунк обвезнице, учесници на тржишту су спремни да преузму већи ризик због запаженог побољшања економије. Супротно томе, ако се јунк обвезнице продају са падом цена, то обично значи да инвеститори имају већи ризик од ризика и одлучују се за сигурније и стабилније улагање.
Иако пораст улагања у јунк обвезнице обично значи повећан оптимизам на тржишту, то такође може указати на превелики оптимизам на тржишту.
Важно је напоменути да безвриједне обвезнице имају много веће промјене цијена него обвезнице вишег квалитета. Инвеститори који желе да купе јунк обвезнице могу их купити појединачно преко брокера или уложити у фонд за безвриједне обвезнице којим управља професионални менаџер портфеља.
Побољшање финансија утиче на нежељене обвезнице
Ако дотична компанија добро финансијски послује, њене обвезнице ће имати побољшани кредитни рејтинг и обично привлаче куповину интереса од инвеститора. Као резултат тога, цена обвезница расте како инвеститори поплављају, спремни да плате финансијски одрживог издаваоца. Супротно томе, компаније које лоше послују вероватно ће имати низак или нижи кредитни рејтинг. Ова падајућа мишљења могу изазвати одступање купаца. Компаније са лошим кредитним рејтингом обично нуде високе приносе да привуку инвеститоре и да им надокнаде додани ниво ризика.
Резултат тога су обвезнице које издају компаније са позитивним кредитним рејтингом и обично плаћају ниже камате на своје дужничке инструменте у поређењу са компанијама са лошим кредитним рејтингом. Многи инвеститори обвезница прате кредитни рејтинг обвезница.
Оцените јунк обвезнице
Иако се безвриједне обвезнице сматрају ризичним улагањима, инвеститори могу пратити ниво ризика обвезнице прегледом кредитног рејтинга обвезнице. Кредитни рејтинг је процена кредитне способности издаваоца и његовог неизмиреног дуга у облику обвезница. Кредитни рејтинг компаније, и на крају кредитни рејтинг обвезнице, утичу на тржишну цену обвезнице и њену понуђену каматну стопу.
Агенције за кредитни рејтинг мере меру кредитне способности свих корпоративних и државних обвезница, пружајући инвеститорима увид у ризике дужничких хартија од вредности. Агенције за кредитни рејтинг додељују оцене словима за њихов поглед на проблем.
На пример, Стандард & Поор'с има скали рејтинга у распону од ААА - одлична - до нижих рејтинга Ц и Д. Каже се да свака обвезница која има рејтинг нижи од ББ сматра се шпекулативном или јунк обвезницом. Овај статус би требао бити валовита црвена застава за улагаче наклоњене ризику. Различите оцене од кредитних агенција представљају финансијску одрживост компаније и вероватноћу да се поштују услови уговора о условима обвезница.
Прихватљив за инвестирање
Обвезнице са оценом инвестиционог ранга потичу од корпорација које имају велику вероватноћу да плаћају редовне купоне и враћају главницу инвеститорима. На пример, Стандард & Поор'с оцене укључују:
- ААА - одлично
- АА - врло добро
- Добар
- БББ - адекватно
Шпекулативне
Као што је раније споменуто, једном када рејтинг обвезнице падне у категорију двоструких Б, он спада у територију безвриједне обвезнице. Ово подручје може бити застрашујуће мјесто за инвеститоре који би у случају неплаћања могли наштетити потпуним губитком својих инвестицијских долара.
Неке шпекулативне оцене укључују:
- ЦЦЦ - тренутно је рањив на неплаћање
- Ц - веома рањива на неплаћање
- Д - подразумевано
Компаније које имају обвезнице са овим ниским кредитним рејтингом могу имати потешкоћа у прикупљању капитала потребног за финансирање текућег пословања. Међутим, ако компанија успе да побољша своје финансијске перформансе и кредитни рејтинг обвезнице повећа, може се догодити значајно апрецијација цене обвезнице. Супротно томе, ако се финансијска ситуација компаније погорша, кредитни рејтинг компаније и њене обвезнице могу смањити кредитни рејтинг агенције. За инвеститоре у безвриједном дугу је пресудно да истраже основни посао и све доступне финансијске документе прије куповине.
Неплаћене обвезнице
Ако обвезница пропусти главницу и камату, сматра се да је обвезница неплаћена. Неплаћање је неизмиривање дуга, укључујући камате или главницу на кредит или обезбеђење. Јунк обвезнице имају већи ризик неплаћања због неизвесног тока прихода или недостатка довољног колатерала. Ризик неплаћања обвезница расте током економских падова, чинећи ове дугове на доњем нивоу још ризичнијим.
Пример реалног света безвриједне обвезнице
Тесла Инц. (ТСЛА) има обвезницу са фиксном стопом која има датум доспећа 1. марта 2021. године и има полугодишњу стопу купона од 1, 25%. Дуг је добио С&П рејтинг Б- у 2014. години.
Од 10. априла 2019. тренутни принос на обвезницу износи преко 7%. Разлог за несклад је тај што обвезница има Б-рејтинг од стране агенције за рејтинг Стандард & Поор'с. Б- рејтинг значи да обвезница или компанија имају неповољне услове који могу угрозити способност плаћања. Као резултат, већи принос надокнађује инвеститорима додатни ниво ризика.
Такође, тренутна цена понуде Тесле је 103 УСД, нешто више од њене номиналне вредности у износу од $ 100 за 2014. годину, што представља додатни принос који инвеститори добијају изнад уплате купона. Другим речима, упркос Б- рејтингу, обвезница се тргује премијом од 3 УСД према својој номиналној вредности, што је вероватно због високог приноса од 7% који се нуди.
Међутим, Тесла је имао финансијских проблема током последњих неколико година, чинећи обвезницу ризичном, као што можемо видети из Б-рејтинга Стандард & Поор'с.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.