Низак ризик против високог ризика: у чему је разлика?

Ризик је апсолутно кључан за улагање; ниједна дискусија о враћању или извршењу нема смисла без барем мало спомињања ризика. Проблем са новим инвеститорима је, међутим, проналажење места где ризик заиста лежи и које су разлике између ниског и високог ризика.

С обзиром на то колико је основни ризик улагања, многи нови инвеститори претпостављају да је у питању добро дефинисана и мјерљива идеја. Нажалост, није. Колико год то звучало чудно, још увек нема стварног договора о томе шта значи „ризик“ или како га треба мерити.

Академици су често покушавали да искористе волатилност као прокси за ризик. У извесној мери, ово има савршен смисао. Волатилност је мјера колико може одређени број варирати током времена. Што је шири спектар могућности, то је вероватније да ће неке од тих могућности бити лоше. Још боље, променљивост је релативно лако мерити.

Нажалост, волатилност је мањкава као мјера ризика. Иако је тачно да нестабилнија дионица или обвезница излаже власника широком спектру могућих исхода, то не мора нужно утицати на вероватноћу тих исхода. У многим аспектима, волатилност је више попут турбуленције коју путник доживљава у авиону - можда непријатно, али не у великој мери у односу на вероватноћу пада.

Бољи начин размишљања о ризику је могућност или вероватноћа да актив доживи трајни губитак вредности или перформансе испод очекивања. Ако инвеститор купи имовину која очекује 10% поврата, вероватноћа да ће поврат бити испод 10% ризик је од те инвестиције. Оно што такође значи је да лоши учинак у односу на индекс није нужно ризик. Ако инвеститор купи имовину уз очекивање да ће она вратити 7%, а она врати 8%, чињеница да је С&П 500 вратио 10% у великој мери је небитно.]

Кључне Такеаваис

• Не постоје савршене дефиниције или мерења ризика.
• Неискусни инвеститори би добро размислили о ризику у погледу шансе да данашња инвестиција (или портфељ улагања) неће успети да постигне очекивани принос и јачину којом би могао да пропусти тај циљ.
• Бољим разумевањем шта је ризик и одакле може доћи, инвеститори могу радити на стварању портфеља који не само да имају мању вероватноћу губитка, већ и мањи максимални потенцијални губитак.

Инвестиције високог ризика

Инвестиција високог ризика је она за коју постоји или велики проценат шансе за губитак капитала или недовољне перформансе - или релативно велика шанса за разорни губитак. Први од њих је интуитиван, ако је субјективан: Ако су вам рекли да постоји 50/50 шанса да ће ваша инвестиција зарадити очекивани повратак, можда ћете то сматрати прилично ризичним. Ако су вам рекли да постоји 95% шансе да инвестиција неће донети ваш очекивани поврат, готово сви ће се сложити да је то ризично.

Друго полувреме је ипак оно које многи инвеститори занемарују. Да бисте то илустровали, узмите за пример несреће аутомобила и авиона. Недавна анализа Националног савета за безбедност каже нам да су животне вероватноће да ће човек умрети из било којег ненамјерног узрока порасти на један на 25 - више од једног на 30 у 2004. години. Међутим, шансе за смрт у саобраћајној несрећи су само једна у 102, док су изгледи за смрт у авионској несрећи незнатни: један на 205, 552.

То за инвеститоре значи да морају узети у обзир и вероватноћу и величину лоших исхода.

Инвестиције са ниским ризиком

Ако инвеститори прихвате идеју да је инвестициони ризик дефинисан губитком капитала и / или недовољном перформансом у односу на очекивања, олакшава дефинисање инвестиција ниског и високог ризика знатно лакше.

Улагање са малим ризиком не значи само заштиту од шансе за губитак, већ подразумева и да ниједан од потенцијалних губитака неће бити поражавајући.

Пример

Размотримо неколико примера да додатно илуструјемо разлику између високог и ниског ризика.

Биотехнолошке залихе су слабо ризичне. Између 85% и 90% свих нових експерименталних лекова ће пропасти, а не изненађује што ће и већина биотехничких залиха с временом пропасти. Дакле, постоји и велики проценат шанси за лоше резултате (већина ће пропасти) и велика количина потенцијалног слабог учинка (када биотехничке залихе пропадну, обично губе 95 процената или више вредности).

Поређења ради, обвезница државне благајне Сједињених Држава нуди веома различит профил ризика. Готово да нема шансе да инвеститор који држи обвезницу трезора неће примити исказану камату и главницу. Чак и да је дошло до кашњења у плаћању (изузетно ретко у историји Сједињених Држава), инвеститори би вероватно надокнадили велики део инвестиције.

Посебна разматрања

Важно је такође узети у обзир и ефекат који диверзификација може имати на ризик инвестиционог портфеља. Генерално посматрано, дионице великих корпорација Фортуне 100 које исплаћују дивиденду прилично су сигурне, а од инвеститора се може очекивати да ће током многих година зарадити средњи до високи принос од једног броја.

Уз то, увек постоји ризик да ће поједина компанија пропасти. Компаније попут Еастман Кодак и Воолвортхс познати су примери једнократних успешних прича које су на крају пропале. Штавише, увек је могућа волатилност тржишта. ЦНБЦ је напоменуо да је, иако је 2017. била историјски једно од најмање волатилних тржишта, 2018. године примећена велика промена када није била ни преполовљена.

Ако инвеститор држи сав свој новац у једној акцији, изгледи да се лоши догађаји могу догодити су релативно ниски, али потенцијална озбиљност је прилично велика. Држите портфељ од 10 таквих дионица, мада и не само да ризик од смањеног учинка портфеља опада, величина потенцијалног укупног портфеља такође опада.

Инвеститори морају бити спремни да ризик гледају на свеобухватан и флексибилан начин. На пример, диверзификација је важан део ризика. Држање портфеља инвестиција који сви имају низак ризик - али сви имају исти ризик - може бити прилично опасно. Враћајући се примеру авиона, Ецономист поставља шансу да се појединачни авион сруши на 5, 4 милиона, али без обзира на то, многе велике авиокомпаније имају (или ће) доживети пад. Држање портфеља државних обвезница са ниским ризиком може изгледати као улагања са веома ниским ризиком, али све деле исте ризике; појава догађаја с врло ниском вероватноћом (као што је пропуст америчке владе) била би погубна.

Инвеститори такође морају да укључе факторе као што су временски хоризонт, очекивани приноси и знање када размишљају о ризику. Све у свему, што дуже инвеститор може да чека, већа је вероватноћа да ће инвеститор остварити очекиване приносе. Свакако постоји веза између ризика и поврата и инвеститори који очекују огромне приносе морају прихватити много већи ризик од лошег пословања. Знање је такође важно - не само у идентификацији оних инвестиција које ће највероватније постићи очекивани повраћај (или боље), већ и у исправном утврђивању вероватноће и величине онога што може поћи по злу.