МцДоналд'с Стоцк: Анализа капиталне структуре (МЦД)

Капитал је готовина добијена неким обликом финансирања. Два основна начина на који компаније финансирају пословање су са дугом и са правом капитала. У зависности од природе посла, неким компанијама може бити потребан већи дуг него капитал или обрнуто. Капитал је критична компонента растућег пословања. То је оно што одржава све што тече, обезбеђујући да се запослени и продавци плаћају на време. Уз то, прикупљање капитала није само за компаније које пролазе кроз тешка времена. Капитал је потребан и успешним компанијама које желе да користе стратегију раста аквизиције. Компаније такође користе дуг за откуп акција или исплату дивиденди.

Аналитичари имају различита становишта о коришћењу дуга за откуп акција предузећа. Неки сматрају да је добро коришћење дуга по ниским каматама, док други верују да су компаније преузеле превелики дуг због дужег периода ниских каматних стопа. Иако нема ништа лоше у дугу, посебно на оптималним нивоима, превише тога може увелике повећати ризик повезан са зарадом компаније. Због тога аналитичари гледају трендове у мерама тржишне капитализације, капитализације дуга и вредности предузећа да би проценили структуру капитала компаније МцДоналд'с Цорпоратион (НИСЕ: МЦД). Свака мера пружа увид у МцДоналдсову структуру капитала у поређењу са другим компанијама које се баве пословима брзе хране, посебно онима које поседују некретнине.

Капитализација капитала

МцДоналдсове акције трговале су се са око 165 долара у трећем кварталу 2018. Број преосталих акција смањио се са 1, 0 милијарде у децембру 2014. на 0, 78 милијарди у 2018. години, док је тржишна капитализација порасла са 90, 2 милијарде долара у 2014. на 127, 5 милијарди долара у 2018. То је идеал ситуација за инвеститоре, јер то значи да је тржишна вредност капитала предузећа порасла, али по којој цени? Укупни дуг се скоро удвостручио у истом временском периоду када је тржишна капитализација порасла. Повећање је последица емитовања обвезница. Дуг по обвезницама повећан је за око 12, 0 милијарди УСД, са 16, 7 милијарди у 2014. години на 29 милијарди УСД у 2018. Истовремено, компанија је поново купила десетине милиона акција у програму откупа акција, што је смањило укупан број преосталих акција.

Трендови у вредности предузећа

Вредност предузећа (ЕВ), позната и као цена преузимања, израчунава се сабирањем тржишне вредности обичних акција тржишној вредности преферираног капитала и тржишне вредности дуга и мањинских удела, а затим одузимањем готовине и инвестиција. За разлику од тржишне капитализације, која само гледа на цену и неисплаћене акције, вредност предузећа узима у обзир дужнички капитал компаније.

МЦД има вредност предузећа од 156 милијарди долара у односу на треће тромесечје 2018. године, у поређењу са тржишном капитализацијом од 127, 5 милијарди долара. Разлика између њих две је дуг компаније, који се процењује на нешто мање од 29 милијарди долара, и кеш компаније, који се процењује на 2, 5 милијарди долара. Готовина је у 2018. приближно на истом нивоу као у 2014. години.

Суштина

Упркос смањењу дуга, вредност предузећа МЦД знатно је порасла. То је зато што се дуг користио за плаћање милијарди долара откупа акција и више милијарди дивиденди исплаћених инвеститорима. То, међутим, не значи да је МцДоналд'с прекомерно капитализован или да има проблема. То значи да је цена новца и даље веома ниска, а компаније попут МцДоналдса користе овај јефтини капитал за откуп акција и исплату дивиденди док седе на великим количинама готовине. Дуг је у 2018. години знатно порастао у поређењу са 2014. годином, али стопе на дуг су и даље толико ниске да је стопа препрека потребна за улагање у акције профитабилна минимална. Компаније, попут МЦД-а, које верују да ће се њихове акције повећавати у будућности, куповину акција уз коришћење јефтиног дуга сматрају добром инвестицијом. Нажалост, само ће време показати да ли је ово добра стратегија капиталних улагања. Улагања су добра само док их нема.