Спајање против преузимања: у чему је разлика?
У општем смислу, спајања и преузимања (или аквизиције) су врло сличне акције предузећа. Они комбинују две претходно одвојене фирме у једно правно лице. Значајне оперативне предности могу се постићи ако се комбинују две фирме и, у ствари, циљ већине спајања и преузимања је побољшање перформанси и дугорочне вредности компаније.
Мотивација за припајање или припајање може бити знатна; компанија која се комбинује са другим може доживети појачане економије од обима, веће приходе од продаје и тржишног удела на свом тржишту, проширену диверзификацију и већу пореску ефикасност. Међутим, основна пословна основа и методологија финансирања спајања и преузимања битно се разликују.
Спајање
Спајање подразумева међусобну одлуку две компаније да се удруже и постану једно предузеће; може се посматрати као одлука коју су донеле две „једнаке“. Комбиновано предузеће, кроз структурне и оперативне предности обезбеђене спајањем, може смањити трошкове и повећати профит, повећавајући вредности акционара за обе групе акционара. Типично спајање, другим речима, укључује две релативно једнаке компаније које се комбинују да постану једно правно лице са циљем да произведу компанију која вреди више од зброја њених делова.
При спајању две корпорације, акционари обично имају своје акције у старој компанији замењене за једнак број акција у припојеном субјекту.
На пример, давне 1998. године, амерички произвођач аутомобила Цхрислер Цорп. спојио се са немачким произвођачем аутомобила Даимлер Бенз и створио ДаимлерЦхрислер. Ово има све спојеве једнаких, пошто су председавајући обе организације постали заједнички лидери у новој организацији. Сматрало се да је спајање прилично корисно за обе компаније, јер је Цхрислер-у дало прилику да досегне више европских тржишта, а Даимлер Бенз ће добити веће присуство у Северној Америци.
Преузети
С друге стране, преузимање или куповина карактерише куповина мање компаније од много веће. Ова комбинација „неједнакости“ може донети исте користи као и спајање, али не мора да буде и међусобна одлука. Већа компанија може иницирати непријатељско преузимање мање фирме, што у суштини значи куповину компаније у случају отпора руководства мање компаније. За разлику од спајања, у аквизицији, компанија која је преузела компанија обично нуди готовинску цену по акцији акционарима циљне фирме, или деонице компаније која је преузела акционарима циљне фирме, према одређеном коефицијенту конверзије. Било како било, компанија која купује у суштини финансира куповину циљне компаније, купујући је одмах за своје акционаре.
Пример аквизиције би био како је Валт Диснеи Цорпоратион купила Пикар Аниматион Студиос 2006. године. У овом случају је преузимање било пријатељско, јер су Пикар-ови акционари сви одобрили одлуку о куповини.
Циљне компаније могу применити бројне тактике да се одбране од нежељеног непријатељског преузимања, попут укључивања споразума у своје емисије обвезница који намећу рано отплату дуга по премијским ценама ако фирма буде преузета.
Кључне Такеаваис
- Спајања и преузимања (или аквизиције) су врло сличне акције предузећа.
- Спајање подразумева међусобну одлуку две компаније да се удруже и постану једно предузеће; може се посматрати као одлука коју су донеле две „једнаке“.
- Преузимање или куповина обично је куповина мањег предузећа од стране већег. Може произвести исте користи као и спајање, али то не мора бити обострана одлука.