Почетни крст: Како су постављене цене акција Насдак-а

Насдак је компјутеризовано тржиште на којем се тргује дионицама од 9:30 до 16:00 по источном времену. Док се редовно трговање зауставља у 16:00 сваког радног дана, пословни свет не. Компаније често чекају да дан након што се берза затвори, објаве разне вести, попут корпоративних зарада, спајања, преузимања, смањења броја запослених и промена кључног особља. Слично томе, геополитички догађаји, природне катастрофе и други догађаји који се крећу на тржишту могу се десити у било које доба дана или ноћи.

Корпоративне вести и друга дешавања генеришу информације због којих инвеститори често мењају своје осећање према компанијама, секторима или сегментима финансијских тржишта. Добре вести чине да инвеститори желе да поседују разне акције и повећавају цене, док лоше вести имају управо супротан ефекат.

С друге стране, инвеститори издају налоге за куповину и продају након што се тржиште затвори за дан и пре отварања за посао ујутро. То ствара потребу да Насдак узима у обзир вести и резултира потражња за куповином и продајом цена хартија од вредности када се берза поново отвори за посао. Према томе, цене затварања претходног дана нису исте као цене отварања за следећи дан.

За постављање цена за трговинске захтеве који желе почетну цену, Насдак користи поступак познат као "крст отварања".

Како се утврђују отворне унакрсне цене

Цене за почетни крст одређују се путем поступка аукције, при чему купци и продавци стављају понуде и контраффере све док се цене не поклапају, што резултира трговином. Циљ процеса крижног отварања је постизање максималног извршења добијањем највећег броја акција дате хартије од вредности за трговину по једној цени. Процес није тако једноставан као што звучи.

Док се трговине обављају само од 9:30 до 16:00, Насдак прихвата трговинске захтеве неколико сати након што се тржиште затвори и неколико сати пре отварања. Подаци о тим захтевима доступни су у електроничком облику, тако да учесници на тржишту могу видети цене по којима су купци спремни да купе (понуде) и цене по којима су продавци спремни да продају (питају). Утакмице са ценама израђују се коришћењем прага од 10 процената за израчунавање цене отварања.

На пример, ако купац понуди 100 УСД по акцији за дату дионицу, а продавац жели 110 УСД, средњи део понуде био би 105 УСД. Средњи број се множи са 10 процената. Затим добијених 10, 50 УСД додаје се понуђеној цени купца, померајући је на 110, 50 УСД и одузимајући од цене продавца, померајући је на 99, 50 УСД. Ово инвеститорима говори да ће почетна цена за поменуте акције бити између 99, 50 и 110, 50 долара.

Ове информације се ажурирају и потенцијалним купцима и продавачима електронским путем дају на сваких пет секунди. Доставља се и низ додатних података, укључујући детаљне информације о ценама по којима би се наруџбе могле извршавати међусобно, број упарених понуда за куповину / продају и неравнотежу између понуда. Пошто потенцијални купци и продавци виде ове податке, они постављају додатне трговине које се затим узимају у обзир у цене.

Шта су МОО, ЛОО и ОИО?

Пошто цене куповине и продаје морају да се поклапају да би се трговина могла одвијати, Насдак дозвољава да се наруџбе уносе као Маркет-он-Опен (МОО) и Лимит-он-Опен (ЛОО). МОО наруџбе се могу слати, мењати или отказивати од 7:30 до 9:28, што омогућава трговцима да уносе наруџбе, мере смер смера, откажу и поново уносе наруџбе како би боље ускладили понуде са куповином са понудама за продају. ЛОО поруџбине уносе се по унапред одређеној цени, која се назива "лимитна цена". Ови налози се извршавају ако се трговина може одвијати по цени која је једнака или боља од тражене „границе“ када се тржиште отвори. Ако се подударање не може извршити, налози се одбијају.

У 9:30 сати обављају се трговине по ценама отварања дизајнираним да одговарају максималном броју купаца и продаваца. Извршење трговине подразумева само оне трговине којима се захтева да се изврше по цени „отвореног“ налога и „само неравнотежа“ наруџби чији је циљ да пруже ликвидност и олакшају трговање. Имајте на уму да Насдак чине фирме чланице које заједно раде на стварању флуидног тржишта на којем се хартије од вредности могу куповати и продавати ефикасним усклађивањем налога.

Сходно томе, ове фирме учествују у одржавању функционалног тржишта стављањем обрта дизајнираних да олакшају ликвидност. Ове трговине се називају само отварање неравнотеже (ОИО), а подаци који се односе на њих нису приказани. Такође се могу унијети различите врсте трговина, а свака се води према детаљном скупу правила.

Једном када је постављена почетна крижна цена и обављене су трговине, сви преостали МОО, ЛОО и ОИО захтеви који нису подудариви отказују се. Трговине које долазе након отварања тржишта улазе у стандардну дневну рутину трговања која се одвија током уобичајеног радног времена. У овом процесу се користи аутоматизовани „одговарајући мотор“ који упарује купце и продавце. Баш као и у поступку пред отварање, купци и продавци могу видети цене куповине / продаје и извршити прилагођавања у свом обрту у настојању да пронађу подударање. Разлика током уобичајених сати трговања је у томе што се трговине одвијају оног тренутка када је утакмица усклађена, за разлику од чекања одређеног времена - тржиште је отворено у 9:30.

Доња граница

Према Насдак-у, процеси отварања и затварања значи да сви инвеститори имају приступ истим информацијама и њихови налози имају исти третман. Ово доноси праведност и транспарентност на тржишту, а то може бити изузетно активно доба дана трговања, према берзи.

Такође омогућава несметано и ефикасно функционисање процеса аукције хартија од вредности, ефикасно усклађујући купце и продавце како би се осигурала ликвидност. Ово је посебно важно. Тржишна ликвидност пружа инвеститорима самопоуздање да улажу уз сигурност да - ако их требају продати - могу то брзо учинити. То такође представља прилику. Са високо ликвидним тржиштима у којима живе активни купци и продавци, инвеститори имају обиље могућности да се брзо и лако уђу на тржишта и напусте их у потрази за профитом.

(За више, прочитајте Начини оцењивања смера отворености тржишта.)