Делта хедгинг
Делта хедгинг је стратегија опција која има за циљ смањење или заштиту, ризик повезан са кретањем цена основног средства. Приступ користи опције за надокнаду ризика или било које друге опције или целокупног портфеља удјела. Инвеститор покушава да достигне делта неутрално стање и да нема усмерену предрасуду на живој огради.
Будући да делта хедгинг покушава да неутралише или смањи обим померања цене опције у односу на цену имовине, захтева стално ребалансирање заштите. Делта хедгинг је сложена стратегија коју углавном користе институционални трговци и инвестиционе банке.
Делта представља промену вредности опције у односу на кретање тржишне цене основног средства. Заштита су инвестиције - обично опције - које се узимају ради компензације изложености ризику средства.
1:30Делта хедгинг
Кратки пример о опцијама
Вредност опције мери се висином њене премије - накнаде која се плаћа за куповину уговора. Држећи опцију, инвеститор или трговац може остварити своја права на куповину или продају 100 акција основног капитала, али није потребно да извршавају ову радњу ако им то није од користи. Цена коју ће купити или продати позната је као штрајк цена, а одређује се - уз датум истека - у тренутку куповине. Свака уговорна опција једнака је 100 деоница основног капитала или имовине.
Носиоци опција у америчком стилу могу да остваре своја права у било које време до датума истека. Опције европског стила омогућавају власнику да вежба само на датум истека. Такође, у зависности од вредности опције, власник може да одлучи да прода свој уговор другом инвеститору пре истека рока.
На пример, ако опција за позив има штрајкачку цену од 30 долара, а основна акција се тргује на 40 долара по истеку рока, носилац опције може конвертовати 100 акција по нижој цени штрајка - 30 долара. Ако одлуче, онда се могу окренути и продати их на отвореном тржишту за 40 долара ради зараде. Зарада би била 10 долара мања премија за опцију позива и било какве накнаде од брокера за постављање посла.
Опције стављања су мало збуњујуће, али раде на готово исти начин као и опција позива. Овде ималац очекује да ће се вредност основног средства погоршати пре истека рока. Они могу или држати имовину у свом портфељу или позајмити акције од брокера.
Кључне Такеаваис
- Делта хедгинг је стратегија опција која има за циљ да смањи или заштити ризик повезан са кретањем цена у основном средству, компензацијом дугих (купљених) и кратких позиција (продатих).
- Делта хедгинг покушава да неутралише или смањи обим померања цене опције у односу на цену имовине.
- Један од недостатака делта заштите је неопходност сталног гледања и прилагођавања позиција које се укључују.
Објашњење Делта заштите
Делта је однос између промене цене опционог уговора и одговарајућег кретања вредности основног средства. На пример, ако опција на деоници за КСИЗ акције има делту од 0, 45, ако основна акција повећа тржишну цену за један долар по акцији, вредност опције на њој ће порасти за 0, 45 долара по акцији, а све остало је еквивалентно.
Ради расправе, претпоставимо да опције које се разматрају имају капитал као основну сигурност. Трговци желе знати делту опције јер им може рећи колико ће вредност опције или премије порасти или пасти са померањем цене акција. Теоретска промена премије за сваку базну тачку или 1 УСД у цени основне цене је делта, док је однос између два кретања однос хедгеа.
Делта опције позива се креће између нуле и једне, док се делта пут опције креће између негативне и једне. Очекује се да ће цена пут опције са делтом од -0, 50 порасти за 50 центи, ако основна имовина падне за 1 УСД. Тачно је и обрнуто. На пример, цена опције позива са коефицијентом заштите од 0, 40 порасће за 40% кретања цене акција ако се цена основне акције повећа за 1 долар.
Понашање делте зависи од тога да ли је:
- Новац или тренутно профитабилан
- Новац по истој цени као и штрајк
- Тренутно неисплативи новац није исплатив
Опција стављања са делтом од -0, 50 сматра се новцем, што значи да је штрајк цене опције једнака цени основне акције. Супротно томе, опција позива са делтом 0, 50 је штрајк једнак цени акције.
Досезање Делта неутрално
Положај опција може се заштитити опцијама које показују делту која је супротна оној од тренутних опција које одржавају неутрални положај делте. Делта неутрална позиција је она у којој је укупна делта једнака нули, што минимизира кретање цена опција у односу на основну имовину.
На пример, претпоставимо да инвеститор држи једну опцију позива са делтом од 0, 50, што указује да је опција доступна за новац и жели да задржи делта неутралан положај. Инвеститор може да купи опцију за улагање новца са делтом од -0, 50 да надокнади позитивну делту, чиме би позиција имала делту нула.
Делта хедгинг са капиталима
Опциона позиција такође може бити заштићена делта користећи деонице основног капитала. Једна акција основне дионице има делту једне, јер се вредност акције мења за 1 УСД. На пример, претпоставимо да је инвеститор дугачка опција позива на деоници са делтом од 0, 75 - или 75, јер опције имају множитељ од 100.
У овом случају, инвеститор би могао делта заштитити опцију позива скраћивањем 75 акција основних акција. Укратко, инвеститор позајмљује акције, продаје те акције на тржишту другим инвеститорима, а касније купује акције да би се вратио зајмодавцу - по нади нижој цени.
За и против заштитне заштите Делта
Један од основних недостатака заштите од делта је неопходност сталног гледања и прилагођавања позиција које укључују. Зависно од кретања акција, трговац мора често куповати и продавати хартије од вредности да не би био под или преко заштите.
Такође, број трансакција укључених у заштиту од делта може постати скупљи с обзиром да се обављају накнаде за трговање током прилагођавања позиције. То може бити посебно скупо када се хеџирање врши опцијама, јер оне могу изгубити временску вредност, понекад се тргује нижим него што је основна акција повећана.
Временска вредност мери колико времена преостаје пре истека опције да би трговац могао да оствари профит. Како вријеме пролази, а датум истека се приближава, опција губи временску вриједност јер остаје мање времена за зараду. Као резултат, временска вредност опције утиче на трошкове премије за ту опцију, јер опције са много временске вредности обично имају веће премије од оних са мало временске вредности. Како вријеме пролази, вриједност опције се мијења, што може резултирати потребом повећаног заштите од делте како би се одржала делта-неутрална стратегија.
Делта хедгинг може имати користи од трговаца када очекују снажан помак у основној акцији, али ризикују да буду заштићени ако се акција не помера како се очекује. Ако се преко заштићених позиција мора одмотати, повећавају се трошкови трговања.
Прос
Делта хедгинг омогућава трговцима да заштите од ризика неповољних промена цена на портфељу.
Делта хедгинг може заштитити профит од опције или позиције акција у кратком року без поништавања дугорочног удјела.
Цонс
Могле би бити потребне бројне трансакције за стално прилагођавање заштите од делта што води до скупих накнада.
Трговци могу надметати ако је делта прекомерно надокнађена или се тржишта неочекивано мењају након што је та заштита уведена.
Пример из стварног света Делта-хедгинг
Претпоставимо да трговац жели да задржи делта неутралан положај за улагање у акције Генерал Елецтриц (ГЕ). Инвеститор је власник - или је дугачак опција ГЕ. Једна опција једнака је 100 деоница ГЕ-ових акција.
Залихе се знатно смањују, а трговац има профит на опцији стављања. Међутим, недавни догађаји су погурали цену акција више. Међутим, трговац тај пораст доживљава као краткорочни догађај и очекује да акције на крају поново падну. Као резултат, поставља се делта жива ограда која ће заштитити добитке у опцији пут.
ГЕ акције имају делту од -0, 75, што се обично назива -75. Инвеститор успоставља делта неутралан положај куповином 75 акција основне акције. По 10 долара по акцији, инвеститори купују 75 акција ГЕ-а по цени од укупно 7.500 долара. Када се скочи скок акција или се догађаји промене у корист позиције трговца која је ставила опцију, трговац може уклонити делта живу заштиту.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.