Чисти инструмент попуста
Чисти инструмент попуста је врста хартија од вредности која не исплаћује приход до доспећа. По истеку рока, држач добија номиналну вредност инструмента. Инструмент се првобитно продаје по цени нижој од његове номиналне вредности - са попустом - и откупљује се по номиналној вредности.
Кључне Такеаваис
- Чисти дисконтни инструменти не плаћају купон, већ плаћају номиналну вредност на доспећу.
- Ови инструменти се цене са попустом до пар. Принос на чисте дисконтне инструменте, познат и као спот каматна стопа, је годишњи принос који настаје када се обвезнице конвертују у номиналну вредност.
- Популарни чисти инструменти попуста су обвезнице без купона и благајнишки записи.
Како функционише чист инструмент попуста
Неки дужнички инструменти захтевају од издаваоца да врати зајмодавцу посуђени износ плус камате. Ово подразумијева периодично плаћање камате зајмодавцу док не доспије гаранција, а у том тренутку зајмодавац отплаћује номиналну вриједност гаранције. У осталим случајевима, хартије од вредности не извршавају заказане камате. Уместо тога, инвеститори могу да купе хартије од вредности мање од номиналне и на доспеће добијају номиналну вредност. Ове хартије од вредности се називају чистим инструментима попуста.
Чисти дисконтни инструменти могу бити у облику нула-купонских обвезница или државних записа. Попуст на ове хартије од вредности, односно разлика између куповне цене и откупне вредности на доспећу, представља камату која се акумулира на ове дужничке инструменте. Ако се чисти дисконтни инструмент држи до доспећа, ималац обвезнице ће зарадити долар у износу који је једнак дисконту.
Разлика између куповне цене и номиналне вредности код чистих инструмената са попустом представља камату коју инвеститор заради.
Пример инструмента чистог попуста
На пример, претпоставимо да благајнички рачун номиналне вредности 1.000 долара има рок доспећа 270 дана и тренутно се продаје за 950 долара. Ако инвеститор држи трезорски запис док не сазри, добит ће позитиван принос од:
р = (попуст / номинална вредност) к (360 / т)
Где,
- р = годишњи принос
- Попуст = номинална вредност - откупна цена
- 360 = конвенција банке о броју дана у години
- т = време до зрелости
Следећи наш горњи пример, принос се може израчунати на следећи начин:
р = ($ 50 / $ 1, 000) к (360/270)
= 0, 05 к 1, 33
= 0, 0665, или 6, 65%.
Формула која се горе користи назива се приносом од попуста у банци. Принос на чисте дисконтне инструменте представља годишњи принос који настаје када се обвезнице конвертују у номиналну вредност. Овај принос се назива и спот каматном стопом. Каматна обвезница са предвидљивим новчаним токовима или плаћањем камате може се посматрати као портфељ чистих дисконтних обвезница.
Обвезнице које се носе на купону одређују се по спот каматним стопама додељивањем приноса чистог дисконтног инструмента који доспева за шест месеци до исплате купона шест месеци, а приноса једногодишњег чистог инструмента попуста на плаћања купона за једну годину од сада, и тако даље, све док приноси не буду додељени свим новчаним токовима обвезнице.
Формула за ово израчунавање је следећа:
Цена = Ц1 / (1 + р1) + Ц2 / (1 + р2) 2 + Ц3 / (1 + р3) 3 +… + Цн / (1 + рн) н + Ф / (1 + рн) н
Где,
- Ц = новчани ток за период н
- р = спот камата за период н
- Ф = номинална вредност на доспећу
Све док су чисти дисконтни инструменти доступни по свим роковима доспећа, спот цене ће тачно одражавати терминску структуру каматних стопа.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.