Да ли цео свој портфељ уложите у акције?

Сваки тако често добронамјерни „стручњак“ каже да дугорочни инвеститори требају уложити 100% свог портфеља у акције. Није изненађујуће што се ова идеја најраширеније приближава крају дугог тренда бикова на америчкој берзи. Размотрите овај чланак као превентивни штрајк против ове привлачне, али потенцијално опасне идеје.

Случај 100% акција

Главни аргумент који су навели заговорници стратегије 100% капитала је једноставан и јасан: дугорочно гледано, власнички капитал надмашује обвезнице и готовину; према томе, распоређивањем целог портфеља у залихе максимизирате своје приносе.

Да би подржали своје ставове, присталице овог става указују на широко коришћене историјске податке Ибботсон Ассоциатес-а, који „доказују“ да су акције створиле веће приносе од обвезница, што је заузврат остварило већи принос од новца. Многи инвеститори - од искусних професионалаца до наивних аматера - прихватају ове тврдње без даљњег размишљања о идеји.

Иако су такве изјаве и историјски подаци могу да буду тачни у одређеној мери, инвеститори би требало да се дубље позабаве образложењем и потенцијалним последицама 100% стратегије капитала.

Проблем са 100% акцијама

Често цитирани Ибботсонови подаци нису баш робусни. Обухвата само један одређени временски период (1926.-данас) у једној земљи - Сједињеним Државама. Кроз историју су остале мање срећне државе практично нестале, што је створило 100% губитке за инвеститоре са 100% издвајањем капитала. Чак и ако је будућност на крају донијела велике приносе, сложени раст на 0 долара не значи пуно.

Међутим, вероватно је неозбиљно своју стратегију инвестирања темељити на сценарију последњег дана. Претпоставимо да ће будућност изгледати некако као релативно доброћудна прошлост. Прописивање 100% власничког капитала и даље је проблематично, јер иако акције могу дугорочно надмашити обвезнице и готовину, у кратком року могли бисте скоро пробити.

Маркет Црасхес

На пример, претпоставимо да сте такву стратегију спровели крајем 1972. и целокупну уштеђевину пласирали на тржиште акција. Током наредне две године, америчка берза је изгубила око 40% своје вредности. За то време, можда ће бити тешко да повучете чак и скромних 5% годишње из своје уштеђевине како бисте се побринули за релативно уобичајене трошкове, као што су куповина аутомобила, састанак неочекиваних трошкова или плаћање дела школарине за ваше дете.

То је зато што би вам се животна уштеда скоро преполовила у само две године. То је неприхватљив исход за већину инвеститора и онај од кога би било веома тешко повратити се. Имајте на уму да судар између 1973. и 1974. године није био најтежи судар, имајући у виду сценарио који су инвеститори доживели између 1929. и 1931. године. (За читање у вези, погледајте: Пад од 1929. - може ли се поновити? )

Наравно, заговорници свих деоница свих времена тврде да ће, ако инвеститори једноставно остану на курсу, на крају вратити те губитке и зарадити много више. Међутим, то претпоставља да инвеститори могу задржати курс и не одустати од своје стратегије - што значи да морају занемарити превладавајућу „мудрост“, резултирајућа гадна предвиђања и апсолутно ништа предузети као одговор на депресивне тржишне услове. И будимо искрени, за већину инвеститора може бити изузетно тешко одржати стратегију за наклоност шест месеци, а камоли дуги низ година.

Инфлација и дефлација

Још један проблем стратегије 100% удјела је у томе што пружа малу или никакву заштиту од двије највеће пријетње било којем дугорочном фонду новца: инфлацији и дефлацији.

Инфлација је пораст општих нивоа цена који умањују куповну моћ вашег портфеља. Дефлација је супротно, дефинисана као широк пад цена и вредности имовине, обично изазван депресијом, озбиљном рецесијом или другим великим економским поремећајима.

Акције углавном лоше раде ако је економија под опсадом било којег од ова два чудовишта. Чак и гласине виђења могу нанијети значајну штету залихама. Стога паметни инвеститор у свој портфељ укључује заштиту - или живице - како би се заштитио од ове две значајне претње. Реална имовина, попут некретнина (у одређеним случајевима), енергетике, инфраструктуре, робе, обвезница везаних за инфлацију и / или злата, могла би пружити добру заштиту од инфлације. Исто тако, алокација дугорочним, ненаплативим америчким државним обвезницама пружа најбољу заштиту против дефлације, рецесије или депресије. (За читање у вези, погледајте: Заштитите свој портфељ од надувавања и дефлације .)

Једна задња упозорења о стратегији стопостотних залиха: ако управљате новцем за некога осим себе, подлежете фидуцијарним стандардима. Један од главних стубова фидуцијарне неге и опрезности је пракса диверзификације како би се смањио ризик од великих губитака. У недостатку ванредних околности, фидуцијар је потребан за диверзификацију по свим врстама имовине.

Доња граница

Дакле, ако 100% власнички капитал није оптимално решење за дугорочни портфељ, шта је? Упркос горе наведеним контрааргументима упозоравања, портфељ у којем доминира капитал, разумно је ако претпоставите да ће капитал у већини дугорочних периода надмашити обвезнице и готовину.

Међутим, ваш портфељ требало би да буде широко диверзификован кроз више класа имовине: амерички акционари, дугорочне државне благајне САД-а, међународне акције, дугови и власнички улози на тржиштима у настајању, стварна имовина, па чак и безвриједне обвезнице. Ако имате довољно среће да будете квалификовани и акредитовани инвеститор, додељивање имовине треба да укључи и здраву дозу алтернативних инвестиција - ризичног капитала, откупа, хедге фондова и дрвне грађе.

Може се очекивати да ће овај разноликији портфељ смањити нестабилност, пружити одређену заштиту од инфлације и дефлације и омогућити вам да задржите курс током тешких тржишних окружења, а све мало жртвујући на путу повратка. (За читање у вези, погледајте: Сузбијање ефеката инфлације .)